整体回暖

、补贴得到解决，盈利明显提升，而分布式电站在明年将迎来爆发式增长。本文将重点关注公司向电站运营商转型。2013年制造业回暖，2014年预计继续回升，我们通过分析研究光伏上市公司2013年年报营收变化
、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升，从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）2013年抢装导致价格上涨；2）企业非

贷款，以较低的资金成本进入光伏电站运营领域，在民营企业中融资优势可见一斑。公司2014年1月公告，子公司青海蓓翔拟以售后回租的方式，将其持有的65MW太阳能电站整体发电资产出售给福能租赁，福能租赁再将
该资产返租给青海蓓翔运营。融资金额8650万元，租赁期限48个月，租赁年利率为8%。公司通过融资租赁的模式再次提高财务杠杆，有助于提高资金的使用效率。2.传统业务回暖，分布式光伏项目开拓迅速。爱康科技

，此次榜单也是看点十足。 在光伏制造领域中，保利协鑫保持着行业第一、全榜第247的位置。而且随着光伏行业的相对回暖，虽然2013年跌落出500强名单的尚德电力、赛维LDK、昱辉等尚未回归榜单，但
，GCL积极打造立体化的硅片业务发展模式，通过与设备供应商签署长期合作协议、介入硅片生产辅料的规模化生产以及对铸锭与切片生产设备的创新化改造，致力提升光伏材料业务的整体竞争力。 No.345英利

：东北证券(7.12, -0.02, -0.28%)撰写时间：2014.6.2 　　公司今年以来整体经营情况持续向好，今年传统光纤光缆业务将维持平稳格局，海缆业务将高速增长，分布式发电及背板逐步贡献
不亚于通信及线缆可比公司，而海缆和光伏业务将显著提升公司整体业绩与估值。分拆业务来看，我们预测2014年光纤电缆等线缆业务EPS为0.75元，海缆业务为0.15元，光伏业务为0.09元，给予线缆业务

缺点，导致其产品综合成本较高，不具有竞争优势。出于对南玻平板玻璃产业整体发展的考虑，拟将南玻集团所持有的深圳浮法100%股权转让金时代公司，转让价格为9.18亿元。同时，金时代承诺向深圳浮法支付代偿
报告》中特别提到：公司浮法业务回暖，精细玻璃在多个方面取得突破，2013年1~6月股份公司实现净利润3.54亿元，同比增长43.73%。 　　他指出，金时代公司的注册资本仅为港币100万元

更快速的解决这些问题。 后来者的机会 受行业回暖刺激，光伏行业正重新引起各界的投资兴趣。不过，从现有资料来看，大多数的投资并没有新意，仍然在延续行业内固有的商业模式。 无论是从竞争
，会面临着很多的不确定性，但这也恰恰可以避开激烈竞争。 对于业内现有企业来讲，有能力进入且也应该进入这些新领域的，是目前行业内的龙头企业们。无论是从掌握的各种资源，还是行业整体健康发展对其可以带来

技术以及商业模式方面的创新，以便更快速的解决这些问题。 下一页 后来者的机会受行业回暖刺激，光伏行业正重新引起各界的投资
行业内的龙头企业们。无论是从掌握的各种资源，还是行业整体健康发展对其可以带来的收益来看，它们进入这些新领域都具有无可比拟的优势。同时，这也是树立其行业担当，确立其行业地位的大好机会。公开信息显示，已经有

结构性机会。我们认为在宏观经济回暖、电力投资稳定增长和新能源行业见底回升的背景下,行业整体的盈利水平有望在2014 年下半年继续回升。目前行业整体估值相对于沪深300 指数的对比值相当于2010年水平

成本较高，不具有竞争优势。出于对南玻平板玻璃产业整体发展的考虑，拟将南玻集团所持有的深圳浮法100%股权转让金时代公司，转让价格为9.18亿元。同时，金时代承诺向深圳浮法支付代偿债务款3.3亿元。据此计算
营业收入2.85亿元，净利润-36.29万元。金焰说，深圳浮法给南玻集团带来了多项荣誉。在南玻集团《2013的中期业绩报告》中特别提到：公司浮法业务回暖，精细玻璃在多个方面取得突破，2013年1~6月

于光伏行业来说，此次榜单也是看点十足。在光伏制造领域中，保利协鑫保持着行业第一、全榜第247的位置。而且随着光伏行业的相对回暖，虽然2013年跌落出500强名单的尚德电力、赛维LDK、昱辉等尚未回归榜单，但
，通过与设备供应商签署长期合作协议、介入硅片生产辅料的规模化生产以及对铸锭与切片生产设备的创新化改造，致力提升光伏材料业务的整体竞争力。No.345英利 上升3位英利绿色能源控股有限公司是一家全球领先的