政策波动

及政策机遇，不断强化企业规模和成本优势，积极推进扩产进程。据9月15日晶澳科技发布的公告，公司拟投资103.91亿元分别对硅片、电池、组件等一体化产能进行扩建。 硅片方面，拟在宁晋县和云南省水电硅材
恢复到正常水平，一段时期内，供应链各环节势必受到企业一体化布局影响，面对光伏市场变动，一体化布局的企业往往具有更强的抗风险能力。 券商分析师表示，通过垂直一体化战略，晶澳科技能够有效抵御需求波动的风险

经历过2017年的装机盛世、2018年的政策痛击、2019年的凶猛扩产，以及当下的产业链价格波动，光伏作为我国能源界后生，近些年可谓波折不断，但无论是放眼整个能源领域，还是单就光伏自身而言，产业发展

应用的又一项利好政策。 新能源+储能已在多领域应用 随着新能源占比在电力系统中越来越高，由于本身具有的随机性、波动性、间歇性，势必需要大量可调节资源配套，而储能是一种非常好的协调发电和负荷之间时空不
实现负荷削峰填谷，增加电网调峰能力，也可参与系统调频调压提高电网安全稳定性。8月27日，国网国家电力调度控制中心党委书记董昱在第九届储能国际峰会暨展览会上表示。 近年来，利好新能源+储能发展的政策

%，提前一年完成十三五规划目标。考虑到可再生能源成本在十四五期间还将进一步下降，且中国领导层面与政策层面对可再生能源的重视，预计非化石能源消费占比20%战略目标或将提前完成。 2、十四五期间内，国内
受到各国政策支持，由于成本持续下降，新能源行业已迎来全球无补贴平价上网。根据DCF模型，无补贴平价上网将带来估值提升：需求呈现更高可见度长期化，现金流质量大幅改善，减少设备再投入成本。新能源大趋势成为

中国光伏行业经历了固定标杆上网电价时期、竞价时期以及目前正在向平价迈 进的过渡阶段，补贴支持政策在行业发展早期对促进装机需求及提升制造企业盈利 具有显著推动作用，中国光伏企业在政策支持、技术进步
、 180GW、200GW、220GW，同比分别增长 2.21%、16.67%、14.29%、12.50%、11.11%、 10.00%，光伏还是大有可为的。今天我们来好好复盘一下 1.政策驱动转向市场

%储能，落实消纳协议。 类似的政策还有很多。山东、新疆、青海、湖北、湖南、安徽、西藏不约而同地对光伏、风电等波动性电源提出配置储能的要求，甚至有人将2020年称为新能源加储能发展元年。但另一方面，除了
，并不符合实际情况，很多地区都可能由绿色转为红色，这将会误导国家和各地区对风电建设规模的控制政策。他直言，适度放宽或取消今年对电网限电考核，提高风电、光伏年度新增并网容量，才是提振可再生能源投资的最有

成本较高，但考虑生物质补贴政策仍将延续， 预计十四五年均发电量增速维持10%。 我们认为非化石能源占比20%目标有可能提前至十四五期间完成，因此我们对上述目标进行
。近期行业预期企稳，板块再启动;成长切换，估值性价比高，价格稳定的信号出现，海外需求稳定，国内五大四小没有大规模延期并网打算，需求预期不变则行业基本面无虞。 长期看，需求增长波动降低，稳定在20

人类能源发展的重要选择。在国家能源战略的引领和相关政策的驱动下，我国可再生能源发展十分迅速，截至2019年底，我国可再生能源发电装机达到7.94亿千瓦，其中风电2.1亿千瓦，光伏发电2.04亿千瓦，水电
将发展可再生能源作为推动能源转型，构建清洁低碳、安全高效能源体系的重要手段。然而，由于风电、光伏发电等可再生能源具有间歇性、波动性和反调峰等特性，高比例可再生能源对电网的规划、运行及保护等均有较大影响

瓦。行业产值不变，蛋糕就那么大，竞争是很残酷的。而且政策影响大，持股体验非常差。遇到531这么大的波动，非常糟糕。 3)行业capex大，因为新产能总是有更好的单瓦成本，囚徒困境，扩产是大部分
，一个是煤电 核电因为经济性和政策的原因在退出。。未来反正也没有补贴了，像531这么大的政策波动反正是不会有了，政策的影响主要是消纳空间的划分，产业链话语权的博弈。 第三，就是capex。 今年很多

2020年的8月，光伏行业在没有相关政策利好刺激的情况下又一次引起投资者关注，二级市场光伏全产业链均迎来了大幅度的上涨，从原料至配件无一例外。光伏板块指数月内累计涨幅达到40%以上，表现惊艳
重视。 在经过收紧补贴、制定行业合格标准等一系列政策调控后，2017年以来我国光伏行业逐渐走向了高质量发展的道路，业内头部公司通过技术革新、成本控制等方式出清了行业内的冗余产能和低质产品，成功让这个