政策变动

在经济环境日趋寒冷之际，光伏产业却微露曙光。在政策继续助力的背后，我国光伏行业在2015年已经走出阴霾，基本面回暖态势明显。公开资料显示，2015年光伏新增装机量约15GW，同比增长40%以上，全国
光伏发电累计装机量约43GW，超越德国成为全球光伏累计装机量最大的国家。 近几月，国家能源局发布多项光伏行业利好政策。在政策助力推动下，我国光伏产业仍将持续发展，分析人士普遍认为，2016年我国

分派方案，每10股转增 10股，公司按照调整后的股本列示上年同期每股收益和归属于上市公司股东的每股净资产。　二、经营业绩和财务状况情况说明报告期内，受政策引导和市场驱动等因素的影响，我国ink
%，财务状况良好。增减变动幅度达30%以上的项目主要如下：单位：元■三、与前次业绩预计的差异说明公司本次业绩快报披露的经营业绩与前次披露的业绩预告不存在差异。　四、备查文件1.经公司现任法定代表人、主管

在应对气候变化、强调低碳发展的大潮下，可再生能源成为能源界的伟光正分子。发展可再生能源的战略往往毋庸置疑。很多国家对可再生能源给予了各种呵护政策。逐渐地，对于普通大众来说，可再生能源也变成韩信将兵
，兵多多益善，且越早发展越光荣。在新能源规模小、竞争力弱、在能源结构中处于弱势地位的时候，这种积极支持政策并无不妥。但是，如果可再生能源发展到不可忽视的规模，由弱势群体成长为主流力量的时候，这种无私的

、政策补贴变动、资金回收周期长等诸多不确定因素的影响，融资一直不顺。从光伏开发商的角度来讲，获得期限相对较长、成本较低的银行贷款自是更好，但无奈银行一直也是观望，在投资收益和风险都不甚明了的状况下，谁敢贷
，以及国家电价政策的稳定性，那边立马就有人跳打在光伏行业产能严重过剩的情况下，并不能确保发电量，且能否及时获得补贴也会很大程度上影响发电企业按月给投资者支付租金。加之委托租赁模式下，由于投资人并不实际掌握

，使巴议会成为巴基斯坦净电量结算证书的首个持证者。这对于该证书的进一步推广有何重要意义？伊克巴尔：净电量结算政策于去年制定出台，旨在鼓励个人和商业用户通过安装太阳能、风能等可再生能源发电设备，在满足
能源有何优势，其在巴基斯坦中长期能源构成中将居于什么地位？伊克巴尔：当前，巴基斯坦发电仍严重依赖从国外进口石油、天然气等化石燃料，不仅受国际油价变动的影响明显，而且不利于实现能源独立。与此同时，巴基斯坦

，使巴议会成为巴基斯坦净电量结算证书的首个持证者。这对于该证书的进一步推广有何重要意义？伊克巴尔：净电量结算政策于去年制定出台，旨在鼓励个人和商业用户通过安装太阳能、风能等可再生能源发电设备，在满足
能源有何优势，其在巴基斯坦中长期能源构成中将居于什么地位？伊克巴尔：当前，巴基斯坦发电仍严重依赖从国外进口石油、天然气等化石燃料，不仅受国际油价变动的影响明显，而且不利于实现能源独立。与此同时，巴基斯坦

行业和中国一样非常集中，上述四大能源集团拥有了56%的装机容量以及发电量占到德国总发电量的大约59%。由于受到弃核政策影响，近几年来发电量比例一直处于下降状态，2010年这一比例还高达84%。虽然四大
。毫无疑问，在德国，竞争激烈的售配环节给传统电力企业带来更大的压力。这意味着传统电力公司角色亦在发生改变。特别值得注意的是，随着可再生能源比例的再次提高，德国政府对于未来电力市场的变动进行了远景展望

预计公司2015-2016年EPS分别为0.70元、1.16元，参考同行业可比估值，按照2016年35PE，对应目标价40.60元，维持买入评级。 不确定性因素。互联网进度缓慢；政策发生重大不利变动
EPS分别为0.84元、1.12元，参考同行业可比估值，按照2016年40倍PE，对应目标价44.8 0元，维持买入评级。 不确定性因素。互联网进度缓慢；政策发生重大不利变动；项目建设进度不达预期

光伏电站行业当下可以说是整个光伏产业链中最热门的环节。几乎所有企业都参与到光伏电站开发这一领域。在政策利好和市场热潮期双重因素的驱动下，光伏电站行业将在2016年迎来产业春风。但在种种优势之下
。 二、光伏行业产业链分析 2.1、光伏产业链介绍 光伏产业链如下图： 2.1.1、上游部分 从晶硅开始，历经硅棒、硅片，到最终制成电池片，晶硅的价格变动一步步传导至中

光伏电站行业当下可以说是整个光伏产业链中最热门的环节。几乎所有企业都参与到光伏电站开发这一领域。在政策利好和市场热潮期双重因素的驱动下，光伏电站行业将在2016年迎来产业春风。但在种种优势之下
光伏产业链如下图：2.1.1、上游部分从晶硅开始，历经硅棒、硅片，到最终制成电池片，晶硅的价格变动一步步传导至中游的电池片环节。在光伏电池种类方面，晶硅电池占据90%左右的份额，其中多晶硅是主流。随着晶硅