政策利空

在2016年底继续保持1GW左右的电站持有体量，并出售1GW左右的光伏电站，进行资产替代，以实现资产质量的优化。布局新能源汽车行业，开启新的盈利空间。在国家政策大力支持下，近年来新能源汽车行业得到飞速发展，而
风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》显示，未能于2016年6月30日前完成并网发电，将执行新的电价标准。2016年12月底，国家发改委发布《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》，要求2017年1月1日

，国家能源局也开始控制宁夏风电发展规模，放缓或暂停风电建设，不再核准新项目。 针对当前电力产能过剩，新能源发电消纳日渐艰难的问题，一些基层干部和企业认为，国家在调整电价补贴政策的同时，应尽
还是比较依赖电价补贴，如果国家不补贴，企业肯定活不下去。而且现在光伏发电补贴确实比较高，企业盈利空间较大，都想争取更多配额，抓紧上马新电站。 新能源是一次性投资大，后期投入小，运行成本低，而且

，国家能源局也开始控制宁夏风电发展规模，放缓或暂停风电建设，不再核准新项目。针对当前电力产能过剩，新能源发电消纳日渐艰难的问题，一些基层干部和企业认为，国家在调整电价补贴政策的同时，应尽快把新能源发电
建设依然保持高速增长。宁夏一光伏发电企业负责人说，目前，新能源企业还是比较依赖电价补贴，如果国家不补贴，企业肯定活不下去。而且现在光伏发电补贴确实比较高，企业盈利空间较大，都想争取更多配额，抓紧上马新

。 光伏板块短期的利空因素暂时告一段落。从已公布的半年报情况看，光伏板块业绩继续恶化，下游组件类公司处于谷底徘徊，上游后周期设备类公司业绩恶化还在路上。后续建议关注国内政策、各国新增装机量可能出现的
新能源也连续四个季度报亏，上半年亏损额高达1.4亿美元。 面对中国光伏产业的凛冬，政府频频释放政策层面的温暖信号。今年7月，国家能源局发布《太阳能发电发展"十二五"规划》，上调"十二五"光伏发电装机规模

受益。分析师认为，销售低迷和经营困难仍是企业未来的主流状态。总体来看救市政策对行业的拉动作用需在中长期体现，分布式预期之下的结构性机会仍然存在。光伏板块短期的利空因素暂时告一段落。从已公布的半年报情况
发电项目，装机容量合计100万千瓦，较去年同期增长约300%。光伏大省江苏近日发布扶持政策，明确了光伏发电上网电价为2012年1.3元/千瓦时，随后3年内逐年降低0.05元/千瓦时。去年10月中

新能源也连续四个季度报亏，上半年亏损额高达1.4亿美元。面对中国光伏产业的凛冬，政府频频释放政策层面的温暖信号。今年7月，国家能源局发布《太阳能发电发展"十二五"规划》，上调"十二五"光伏发电装机规模至
21GW。9月份，国家能源局发布通知，进一步落实有关推广分布式光伏发电的政策，要求31个省市上报示范区名单。10月26日，国家电网公司宣布对6MW以下分布式光伏发电项目提供免费并网服务，免收系统备用容量

新能源也连续四个季度报亏，上半年亏损额高达1.4亿美元。 面对中国光伏产业的凛冬，政府频频释放政策层面的温暖信号。今年7月，国家能源局发布《太阳能发电发展"十二五"规划》，上调"十二五"光伏发电装机规模
至21GW。9月份，国家能源局发布通知，进一步落实有关推广分布式光伏发电的政策，要求31个省市上报示范区名单。10月26日，国家电网公司宣布对6MW以下分布式光伏发电项目提供免费并网服务，免收系统备用

历经10个月的筹划，由于市场环境发生较大变化等因素，精功科技拟进军互联网打造双主业发展的计划以失败告终。对于业绩表现并不理想的精功科技来说，无疑是一场利空的打击。而受利空消息影响，公司股价复牌后连续
受挫。政策因素终止重组自精功科技披露重组预案以来，重组的进展便一直备受市场关注。不过，精功科技的重组还是未能成行。2016年3月17日，精功科技抛出的重组预案显示，公司以发行股份及支付现金的方式购买

%。据了解，2016年国电集团加强投资管控，严控火电投资规模，坚决贯彻煤电“三个一批”等政策措施，停建、缓建了10个煤电项目，停建、缓建装机容量达到1180万千瓦。同时，国电集团在2016年还“坚决退出效益
593元/吨，较2016年初上涨222元/吨，涨幅高达60%。虽然煤炭产能大于需求的基本面没有改变，煤价上涨的基础并不牢固，预计2017年煤价将呈现高位企稳、略有下降的态势，这将继续挤压发电企业的盈利空

，火电企业发电空间将得到提升。此外，预计2017年将是电力企业加快国企改革步伐的一年，板块内将不缺乏催化剂。总体上我们认为火电企业几乎所有利空已经体现，估值已经具备相当吸引力。预计随着新增投资的减少以及
持续验证。风电上网电价下调对运营商业绩影响不大，因为我们测算后可知如果未来1-2年内降息50个BP或者利用小时数提振2-3%可以完全抵消1分钱的上网电价下调。保障收购利用小时数政策正在逐步落实中，根据