收购风险

召开了2016年第二次临时股东大会，审议通过了合肥通威100%股权并购事项。根据方案，通威股份拟作价49.84亿元向控股股东通威集团发行股份购买合肥通威，以及募资不超过30亿元投向该公司。 收购合肥
。昨日，通威股份副董事长严虎向《每日经济新闻》记者介绍到。 如今，通过对合肥通威的收购，通威股份将形成涵盖上游多晶硅、中游晶硅电池及组件、下游光伏电站投资运营在内的光伏产业链运营模式，差异化竞争

存在不小的盈利风险。在组件成本、建设成本波动不大的情况下，金融成本决定了光伏电站成本的高低。而光伏电站属于资金密集型行业，融资成本微小的百分比差异，都可能会放大成巨额的建设成本。光伏电站单一的盈利模式
，也在无形之中扩大了电站的盈利风险。理论上一年的光照时间有2000多小时，最终可能只有1800度。加上限电，每年能发电的时间所剩无几。除了融资和限电，补贴问题也一直困扰着电站开发商：国家补贴迟迟不到位

法》有关可再生能源优先上网和全额收购的规定，无限度要求光伏发电项目向火电企业支付经济补偿换取发电空间，使光伏发电项目的合法权益收到严重损害；也有部分地区不区分土地性质，对光伏发电项目普遍性征收城镇
、市）发展改革委（能源局）会同国家能源局派出机构和电网企业等有关部门，调查核实以下问题，并做好有关工作：一、请各省（区、市）发展改革委（能源局）研究本地区光伏发电市场消纳能力，已发生弃光限电或存在风险的

《可再生能源法》有关可再生能源优先上网和全额收购的规定，无限度要求光伏发电项目向火电企业支付经济补偿换取发电空间，使光伏发电项目的合法权益收到严重损害；也有部分地区不区分土地性质，对光伏发电项目普遍性征收城镇
、市）发展改革委（能源局）会同国家能源局派出机构和电网企业等有关部门，调查核实以下问题，并做好有关工作：一、请各省（区、市）发展改革委（能源局）研究本地区光伏发电市场消纳能力，已发生弃光限电或存在风险

公司通过增发收购的方式，实现组件产能快速扩张，目前公司已具备自有组件产能3.7GW，结合外部代工，总产能5GW，打造全球新兴光伏组件龙头企业。2015全年实现组件销售出货量2.1GW，跻身全球前10。2
重组承诺2016年业绩不低于8亿元，我们预计公司2016、2017年净利润为9.54、12.33亿元，EPS分别为0.19、0.24元，对应PE为37、28倍，维持买入评级。 风险提示：组件与系统集成规模扩张低于预期

电站投资无法收回；第二，补贴可持续性存疑，去年10月12日国家能源局官员的公开说法是补贴在未来8到10年内不会取消，这只过了半年，新的说法就是要取消补贴，补贴问题是光伏电站投资最大的不确定性风险。第三
，并网难问题，现有条件下无法保证对光伏发电的全额收购。2015年，全国光伏发电平均利用小时数为1133小时，西北部分地区出现了严重的弃光现象，如甘肃弃光率达31%、新疆弃光率达26%。警示二：野蛮生长

投资最大的不确定性风险。第三，并网难问题，现有条件下无法保证对光伏发电的全额收购。2015年，全国光伏发电平均利用小时数为1133小时，西北部分地区出现了严重的弃光现象，如甘肃弃光率达31%、新疆弃光率达
中能源支出最高的国家之一。另外，光伏发电出力在白天、黑夜之间波动巨大，给电网公司造成了巨大压力，对电网的安全、平稳运行带来风险。为了错峰调谷，德国不得向邻国出售廉价电力，相当于是高额补贴流向了国外，这遭到

投资最大的不确定性风险。第三，并网难问题，现有条件下无法保证对光伏发电的全额收购。2015年，全国光伏发电平均利用小时数为1133小时，西北部分地区出现了严重的弃光现象，如甘肃弃光率达31%、新疆弃光率达
成员国中能源支出最高的国家之一。另外，光伏发电出力在白天、黑夜之间波动巨大，给电网公司造成了巨大压力，对电网的安全、平稳运行带来风险。为了错峰调谷，德国不得向邻国出售廉价电力，相当于是高额补贴流向了国外