收入下降

投资要点 2019年业绩1.25亿：锦浪科技发布2019年业绩快报，报告期营业总收入11.23亿，同比增长35.13%;实现归属母锦浪科技净利润1.25亿元，同比增长6.3%。测算2019Q4收入
锦浪科技逆变器出口金额1.07亿美元，同比增长57%，位列全国第三，仅次于华为、阳光。海外的高增长，是锦浪科技收入35.13%增速的核心驱动力。2019年业绩增速6.3%，低于收入增速，主要系拓展市场，展览

2019年上半年，因光伏发电成本不断下降，目前光伏在一些地区已成为最便宜的能源之一，带动光伏的装机量回升。 *供应面* 2020年1月工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》，光伏玻璃
约85%。新增的产能有助集团取得更多订单，加上规模化生产下能提升效能及降低生产成本，有利提升集团收入。 根据国家能源规划，2021至2030年，中国非化石能源占能源消费总量比重达到20%，可再生能源

公司实现营业收入 196.49 亿元，同比小幅下降 2.49%，实现归母净利润 7.19 亿元，同比增长 35.18%。2019 年上半年，公司实现营业收入 88.69亿元，实现归母净利润
持续保持技术优势。借助产能扩张，公司一方面通过技术工艺进步和生产布局优化等来推动生产成本进一步下降，另一方面通过新产线的落地实现研发成果的高效转化，从而强化技术优势。 盈利预测与估值：公司是全球光伏

ST爱旭2019年度净利润升69.61%至5.85亿元 不派现金红利 2月25日丨ST爱旭(600732.SH)发布2019年年度报告，实现营业收入60.69亿元，同比增长47.74%;归属于
技术进步推动光伏发电度电成本的下降，进而推动太阳能光伏发电的普及，促进太阳能产业的发展。 报告期内，公司已建成广东佛山、浙江义乌、天津三个生产基地，年产能9.2GW，生产高效单晶PERC太阳能电池，采用

ST爱旭2019年度净利润升69.61%至5.85亿元 不派现金红利 2月25日丨ST爱旭(600732.SH)发布2019年年度报告，实现营业收入60.69亿元，同比增长47.74%;归属于
技术进步推动光伏发电度电成本的下降，进而推动太阳能光伏发电的普及，促进太阳能产业的发展。 报告期内，公司已建成广东佛山、浙江义乌、天津三个生产基地，年产能9.2GW，生产高效单晶PERC太阳能电池，采用

率就会下降0.8个百分点，1MW电站每年的收入就少了3-4万元。 事实上，自用比例下降不仅会影响投资企业收入，还可能对电网运行消纳带来影响。此前有媒体报道称，个别地区电网公司对工商业分布式项目

年度预计亏损规模大，资本实力下降将大，并可能影响融资能力，且公司对外担保存在一定的代偿风险等情况，联合评级将爱康科技评级展望调整为负面。经营状况陡然下滑的同时，爱康科技酝酿近一年的外投资收购却突然生变
和越南电池两家企业，主要主营光伏电池及组件的研发和生产。目前这两家公司在越南拥有1.8GW电池片产能和5.3GW组件产能，在越南乃至整个东南亚地区规模都是数一数二。其中，公司销售收入主要来自欧美市场

%，同比增长0.5个百分点;受国家能源局2018年823号文件中凡今后新建普通光伏电站将逐步取消国家的政策性补贴，最终实现同当地火电同价上网的影响，2019年全国新增发电装机3010万千瓦，同比下降
瓦时左右，一年发电上网的收益也在60万元左右。村里把这笔收入建立了阳光基金用于村民福利，村民每户每月免费用电50千瓦时，村里利用光伏发电建立的电热水供应站，每天可为村民提供一定量的热水。 宁波市海曙区龙

每瓦材料、设备成本和价格的企稳，国内、国际装机量的增长将直接带来各企业随出货量增长而明显增长的销售额、利润额和营业收入。 当一个行业价格下降有限、利润率平稳、销售量却会明显增长的时候，还有什么是投资
、建站和并网将是大大的利好! 从去年结转项目来说：19年的竞价政策，似乎在出台之初就预想好了项目结转。根据政策，以季度为节点，来不及在年底并网的项目计划，每延迟一个季度，补贴下降0.01元。在年

：过去几年我们组件的出货量、增长率还是不错的，市场份额也一直在上升，但这个行业有意思的是，组件量增加了但因为价格下降导致收入减少，而我们的新业务发展比较好也比较快，在公司营收占比中有所体现。 所以
一个尺寸。 他补充道，从产线看，在生产速度没有明显下降的条件下，210组件在生产效率和能耗方面有明显的竞争优势;而在系统端，组件功率从400瓦提升至500瓦，在BOS成本等方面具备竞争优势。从两个维度