收入下降

高达14.3GW，较上年的11.4GW增长25.6%，继2018年之后创出史上新高。2019年全年总收入297.5亿元，较上年同期的250.4亿元增18.8%，去年毛利率高达18.3%，相比上年的14
市场总需求将下降20%，这一下降幅度对于光伏行业来说是较大的冲击。而这与此前业内普遍认为的2020年全球需求将继续强劲增长(总计新增装机量有望达140GW至150GW，同比增长约20%)已经有明显差别

。 第四是建立长期容量充裕性保障机制。随着清洁能源的不断发展，火电机组发电利用小时数和电能量市场的平均价格水平将逐步下降，如果缺乏其他配套机制的保障，包括火电的容量提供者将陷入收入和投资信心下降的困境。为

4月18日消息，东方日升(300118)近日发布2019年年度报告，公告显示，报告期内实现营业总收入14,404,248,251.42元，同比增长47.70%;归属于上市公司股东的净利润
973,649,385.59元，同比增长319.01%，基本每股收益1.11元，上年同期0.26元。 据了解，报告期内，随着全球光伏产业的快速发展和平价上网时代的来临，光伏发电成本持续下降，光伏产品需求

年，我国能源消费总量控制在 60 亿吨标准煤以内，非化石能源占能源消费总量比重达到 20%左右，天然气占比达到 15%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 60%-65
电费为例，享受特权用户的电费为4.36欧分/千瓦时，而一般家庭用户电费为45.58欧分/千瓦时。另外，由于德国家庭收入较高，人民群众对高昂的电费并不敏感，近期的民调结果显示，93%的民众大力支持

、晶澳科技、东方日升、天合光能(科创板拟上市)。 风险提示 全球疫情超预期恶化，国际贸易环境恶化，成本下降/需求增长不及预期。 1 组件厂与终端客户走向大对
与需求愈加分散，区域覆盖度、海外产能布局决定企业出货量高度和盈利能力 与上游各制造产业链环节相比，组件销售需要面向的终端客户数量众多、运营方式区别较大。近年中、美、印三大市场需求占比下降而新兴国家

国家统计局发布3月份能源生产情况，3月份，发电5525亿千瓦时，同比下降4.6%，日均发电178.2亿千瓦时。一季度，发电15822亿千瓦时，同比下降6.8%。 分品种看，3月份，火电、水电增速
下降，但降幅收窄;核电、风电、太阳能发电等新能源发电增长较快。其中，火电同比下降7.5%，水电下降5.9%，分别比12月份收窄1.4和6.0个百分点;核电增长6.9%，风电增长18.1%，太阳能发电增长

，本期无新增光伏电站EPC工程项目，公司自持电站一季度受疫情影响，发电量及电费收入较去年同期有所下降。 此外，*ST科林因2018年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，根据《深圳证券交易所股票上市
净利润连续为负值，其股票将在2019年年度报告披露后被实施退市风险警示的特别处理，股票简称仍为*ST科林。 值得注意的是，2月29日，*ST科林曾发布2019年度业绩预告，实现营业总收入约4884.29

我国资源与负荷的不均衡，受限于本地消纳需求、线路传输能力、跨省跨区交易的需求规模和成本，一些新能源集中地区在物理执行上难以达到要求。 近年来新能源成本下降迅速，一定程度上具备了平价上网的条件，2019年5
导致输电线路建设容量与新能源电站的发展不匹配，进而致使发电侧在发电量较大时超出线路潮流、断面潮流上限，使得本节点电价下降。 由于新能源出力的波动性，在电力系统中需要其他电源向相反方向调节来平衡，在分钟

，毛利率提高。 东方日升2020年一季度组件出口总出货量1292.9MW，总出口额3.39亿美元。东方日升一季度业绩预告显示，预计净利润1.6亿元至1.85亿元，同比下降39.02%至47.26%。与
去年同期相比，2020年一季度东方日升光伏电池片及组件的产能及产量增加，光伏产品实现的销售收入增加，相应销售利润增加。此外，一季度受新型冠状病毒肺炎疫情影响，东方日升上游供应商复工复产延缓、疫情管制等

。 市场供需双双收缩 回顾2020年一季度，印度光伏市场已出现项目停工、招投标延期、产品成本上涨、电力需求下降、供应链受阻等状况，这其中的四个变化尤为关键。 电力需求调降企业营收缩水。由于印度
大部分地区封禁措施导致工商业活动中断，进而限制了印度的电力需求，印度的每日电力需求已下降25%。随着电力需求在收缩，发电量也出现相应的下降。印度部分地区电力运营商开始停止支付或削减可再生能源电力，光伏发电