招商证券

大型电站无疑是招商新能源大举进入光伏终端的主要途径之一。 中国光伏电站产业的健康发展离不开银行、基金、证券、保险等金融资本市场的支持。他们的介入，将有效解决困扰业界已久的电站融资难和退出机制等问题
新的业务模式的高度认可。 该投行人士所提及的这个新的业务模式即联合并购大型地面光伏电站，打造电站建设和运营一体化平台。而这一模式也是金保利的第一大股东招商新能源所着力打造的。 我们不难发现

2013-11-13 类别：公司研究机构：东吴证券研究员：黄海方 高人元事件：2013年11月12日，公司发布公告称，四方合资公司华夏聚光(内蒙古)CCPV正式注册成立。最大光伏电站项目阔步前进，瞄准蓝天替代煤
双玻组件开拓北美市场 推荐评级2013-11-20 类别：公司研究 机构：中投证券研究员：李凡 王海青公司11月20日公告与签订美国SolarMax科技有限公司股权认购协议，即以1000万美元收购标的公司

：公司研究机构：东吴证券研究员：黄海方 高人元事件：2013年11月12日，公司发布公告称，四方合资公司华夏聚光（内蒙古）CCPV正式注册成立。最大光伏电站项目阔步前进，瞄准蓝天替代煤：合资公司成立
北美市场 推荐评级2013-11-20 类别：公司研究 机构：中投证券研究员：李凡 王海青公司11月20日公告与签订美国SolarMax科技有限公司股权认购协议，即以1000万美元收购标的公司增发的

。闻风而动进军光伏电站建设的还包括招商新能源、国电光伏等央企，试图以战略同盟的形式，打造 从光伏电站建设到运营维护产业一条龙。　　行业趋势　　政策给力+需求回升 光伏企业重返盈利通道如火如荼的兼并重组潮的
阴霾，光伏行业的三季报开始展现曙光。受需求持续复苏影响，光伏企业出货量持续增长，进而带动企业收入增长。从长江证券统计的18家A股光伏企业的情况来看(包括设备、辅材、组件、电站等类型企业)，这些企业前3

。 闻风而动进军光伏电站建设的还包括招商新能源、国电光伏等央企，试图以战略同盟的形式，打造 从光伏电站建设到运营维护产业一条龙。 行业趋势 　　政策给力+需求回升 光伏企业重返盈利通道
带动企业收入增长。 从长江证券统计的18家A股光伏企业的情况来看(包括设备、辅材、组件、电站等类型企业)，这些企业前3季度实现营业收入255.45亿元，同比增长22.65%；其中三季度实现营业收入

年30倍PE估值，合理价格为33元，调高到买入-B的投资评级。 风险提示:电站开发销售进度不达预期。 正泰电器：主业稳健增长，光伏业务有注入预期 研究机构：招商证券 日期
、0.73元(暂不考虑投资收益的影响)。 风险提示:光伏继续向下、新产品良率低。 林洋电子：业绩符合预期，光伏业务闪亮起航 研究机构：安信证券 日期：2013年10月28日 公司业绩

，加之其抗风险能力较差，因而在资产质量上反映较多。而股份制银行中，按营业收入、净利润规模比较，兴业银行以803亿的营业收入和331亿的净利润超越中信银行跃居股份制银行第三位，与招商、民生成为股份制银行
0.316元，每股现金0.39元。在2400多家上市企业中，现金流最差的是中信银行，经营活动所产生的现金流净额为-1108亿元。现金流最差的十家企业中，金融服务行业就占有6家。记者采访到招商银行的一位

的净利润超越中信银行(3.91, -0.02, -0.51%)跃居股份制银行第三位，与招商、民生成为股份制银行中的前三甲。 银行业盈利增速放缓并未出乎大家的意料，今年上半年闹的钱荒、金融风险管
，现金流最差的是中信银行，经营活动所产生的现金流净额为-1108亿元。现金流最差的十家企业中，金融服务行业就占有6家。 记者采访到招商银行(10.58, -0.12, -1.12%)的一位

融资模式也竞相涌现。 据了解，目前国内光伏市场上，大部分电站都是建设完成后进行融资，目前正在探索中的资产证券化及融资租赁模式也是如此。 3月15日，证监会正式发布了《证券公司资产证券化业务

了41.10%；基本每股收益为0.61元。电站成功出售，模式的到市场验证。2012年12月公司将嘉峪关100MW与青海共和20MW电站的项目公司出售给了招商新能源子公司招商新能源(深圳)有限公司
电站项目订单充足支持公司未来业绩快速增长，此外公司传统主业也有望收益于4G通讯的建设，综合考虑给予买入的投资评级。投资风险。电站出售低于预期，资金链断裂；4G建设低于预期；光伏政策出现不利变化。（山西证券）