拖累业绩

索比光伏网讯:4月中旬，光伏几大上市企业相继交出2013年全年业绩成绩单，从各企业发布的2013全年财报来看，光伏行业一改近几年的俱损状态，在实施各自战略后，今年的成绩单出现明显分化。其中，阿特斯
1894MW，比2012年的1543MW高出300兆瓦，总营收额从2012年的12.948 亿美元上升到2013年16.544 亿美元。其中，2013年第四季度对全年业绩贡献最大，出货量达621MW，占全年

横店东磁公司是磁体行业龙头，磁体未来稳健发展。由于前几年受ink"光伏行业影响，拖累业绩。随着未来几年光伏行业的持续复苏，公司业绩将持续提升。我们预计2014-2015年公司每股收益分别为0.86元

是2014 年公司业绩高增长的保证。 　　新产品2mm玻璃与组件13 年负贡献,2014 年后表现值得期待,有望逐步成为新增长点。13 年公司组件销售毛利率-71%拖累利润,丌过随着去年底2mm 玱璃
,同比增94.67%;净利润1599 万元,同比增85.99%;EPS 为0.1 元。符合前期业绩预告。 　　投资要点: 　　2013 年减反膜需求前低后高,盈利明显低于2012 年。公司

。一波未平一波又起。由于连续两年业绩亏损，保定天威保变电气股份有限公司(下简称天威保变)被戴上ST帽子，其发行的公司债11天威债也丧失质押资格，即将暂停上市。11天威债或成超日第二。此两家公司均为光伏行业
。在单晶硅材料领域在单晶硅材料领域，中环股份形成了以直拉硅棒、区熔硅棒、直拉硅片、区熔硅片为主的四大产品系列，是中国硅单晶品种最齐全的厂家之一。据中环股份发布的业绩报告显示，公司2013年实现营收

业绩可持续获得改善。 公司目前股价对应的PB仅为0.91倍，PE14与PE15分别为17.5倍与14.1倍，具有较大的安全边际，因此我们给予公司推荐评级。我们以25倍PE14为公司估值，给予公司
目标价1.91港元。 风险提示：（1）全球光伏市场需求受到宏观经济的不利影响，增速大幅放缓；（2）国内分布式光伏政策迟迟没有做出有力调整而导致分布式光伏发展显著滞后；（3）行业向好导致光伏企业大规模扩产，产能再度陷入严重过剩，并拖累产业链上各产品的售价快速下滑。

。一波未平一波又起。由于连续两年业绩亏损，保定天威保变电气股份有限公司(下简称天威保变)被戴上ST帽子，其发行的公司债11天威债也丧失质押资格，即将暂停上市。11天威债或成超日第二。此两家公司均为光伏行业。据统计
硅片、区熔硅片为主的四大产品系列，是中国硅单晶品种最齐全的厂家之一。 　　据中环股份发布的业绩报告显示，公司2013年实现营收37.26亿元，同比增长46.95%;归属于上市公司股东的净利润为7208

看好美国太阳能公司SunEdison今年的表现前景，美国太阳能行业的整体环境料也不会给其带来较大拖累。埃因霍恩指出，SunEdison将受益于其逐步降低的成本以及美国明显提高的电力收费价格，逐渐成为行业的领跑者
弗兰克也表示，SunPower近期业绩和股价都可能表现强劲，主要将受到产能扩张、国际业务继续增长以及太阳能面板和系统需求增长的支撑，给予其股票评级为跑赢大盘 。 　　光伏板块集体走强 　　受

看好美国太阳能公司SunEdison今年的表现前景，美国太阳能行业的整体环境料也不会给其带来较大拖累。埃因霍恩指出，SunEdison将受益于其逐步降低的成本以及美国明显提高的电力收费价格，逐渐成为行业的领跑者。高盛集团
SunPower，但随着SunPower逐渐开始在美国加州建设大型太阳能发电厂，并且在日本市场上所占份额也出现增长，高盛的态度转为积极。美国知名投行布莱德集团分析师弗兰克也表示，SunPower近期业绩和股价都可

增加，导致公司经营亏损增加。同时，去年乐电天威硅业对多晶硅存货、固定资产、在建工程计提减值准备，亏损7.39亿元。除在业绩上拖累乐山电力外，乐电天威仍需要乐山电力不断输血。年报显示，截至2013年末，乐山电力
计提的5260　万元增加2710　万元。这在一定程度上也拖累公司业绩。多晶硅业务对岷江水电的影响并不仅限于此。根据天威四川硅业成立时的出资协议，岷江水电应为天威四川硅业提供2.46亿元的银行贷款保证