拓展欧洲市场

撰写时间：2014.6.15投资要点：公司在光伏行业具有技术、资源、资金等优势，业务逐步拓展；公司汽配业务有望通过外延式扩张来成为新的业务增长点；国企改革建立激励约束机制，为发展添加动力。航天机电
，今年有望继续大幅上升，主要有利因素：（1）海外市场口碑好，新兴市场开辟顺利，传统欧洲市场下滑给公司带来的影响小；（2）国内电站仍将大规模建设，公司国内与几大电力能源公司合作关系稳固，将大量发货，同时

总装机容量。其中，试点项目300MWp将于2014年完成规划准备工作。公司此前的项目分布在保加利亚、意大利和罗马尼亚，此次土耳其项目使其在欧洲市场的占有率进一步提升。公司计划今年新增200MW
分布式项目，目前国内分布式项目主要分布新疆、江苏、吉林等地，河北和黑龙江的新增项目储备将有利于公司未来几年快速有效地拓展黑龙江和河北省的分布式太阳能电站业务。

（non-GAAP）每股美国存托凭证摊薄收益0.14美元，去年同期-0.58美元，上季度0.32美元晶澳正积极拓展下游业务。鉴于中国市场业务进程持续加速以及产品与多元化产品与地理战略继续发挥有利效益
，预计晶澳2014下半年业绩仍呈增长态势。此外，二季度，晶澳在日本市场表现抢眼。中国与欧洲市场组件出货量依然保持稳定。值得指出的是，北美市场出货量环比激增，占组件总出货量的比例达9%。靳保芳对晶澳下半年的

）每股美国存托凭证摊薄收益0.14美元，去年同期-0.58美元，上季度0.32美元 　　晶澳正积极拓展下游业务。鉴于中国市场业务进程持续加速以及产品与多元化产品与地理战略继续发挥有利效益，预计晶澳
2014下半年业绩仍呈增长态势。此外，二季度，晶澳在日本市场表现抢眼。中国与欧洲市场组件出货量依然保持稳定。值得指出的是，北美市场出货量环比激增，占组件总出货量的比例达9%。 　　靳保芳对

11年35-38倍市盈率，合理价格为31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。(国联证券)　　航天机电(600151)：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然
，合同金额约41.90亿元。公司称，本协议涉及479MW光伏发电承包项目，协议实施后，资金将得到有效回笼，对公司业务良好的促进作用，同时本项目有利于公司进一步拓展光伏电站开发业务，提升市场占有率，提高

Phoenix已将其欧洲运营和维护业务出售给逆变器制造商SMA Solar，作为应对其自己面临的困难的后期策略。 在信中，科勒强调，这不是让利出售以摆脱其他部分业务的困境，相反指出，考虑到欧洲市场的
亚洲的运营和维护业务着眼于拓展。 然而，Phoenix Solar预期全年收入将达七千万至一亿欧元，较去年下滑30-50%

自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速反弹飙涨。进入9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元，国庆之后，国外的现货价格
，协议实施后，资金将得到有效回笼，对公司业务良好的促进作用，同时本项目有利于公司进一步拓展光伏电站开发业务，提升市场占有率，提高整体盈利能力。中利科技：成功进军日本光伏电站市场我们预计公司

。 下一页 航天机电：两翼齐飞高增长 国企改革添动力研究机构：宏源证券 撰写时间：2014.6.15投资要点：公司在光伏行业具有技术、资源、资金等优势，业务逐步拓展；公司汽配业务有望通过外延式扩张

并并网两座装机总量为23.8MW电站后又获得的一大型电站项目。天合光能在英国电站业务的拓展将进一步加强我们在英国以及欧洲市场的领导地位。英国光伏市场成熟且增速较快，这为天合光能继续拓展下游业务提供很多