拉低

25GW 单晶拉棒及切方项目于 2019 年正式签约落户乐山，一期 5GW 项目已投产。 降本驱动下，硅片逐步向大尺寸迭代：扩大硅片尺寸能够提升组件功率，从制造端看，在单位时间出
，N 型单晶硅由于存在相对较多的自由电子，少子复合速率低、寿命高，且以磷为掺杂元素，无硼氧复合体，因此光致衰减小， 具备更大的效率提升空间，因而成为高效电池的优选项。 PERT 电池(钝化发射极

价格说明 新增之菜花料报价主要使用在多晶长晶，致密料则大多使用在单晶。 因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片、175厚度报价为主，薄片价格按照公式进行折算。 PV Infolink
。本周国内G1及M6价格分别持稳在2.6-2.82元及2.71-2.91元人民币之间，主要是龙头企业基本价格不变。目前在国内630需求带动下，受下游电池企业拉货力道的支撑，短期内单晶硅片价格将呈现平稳的

在单晶。 因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片、175厚度报价为主，薄片价格按照公式进行折算。 PV Infolink现货价格信息中，人民币价格皆为中国内需报价，而美金显示之价格则为非中国地区
元人民币之间，主要是龙头企业基本价格不变。目前在国内630需求带动下，受下游电池企业拉货力道的支撑，短期内单晶硅片价格将呈现平稳的走势。另一方面二三线单晶硅片企业，特别是掺硼片的价格也有望止跌回稳

%。531政策之前，单多晶之间的价差有明显的拉大，而随后随着单晶的降价，推动单晶市占率提升明显。我们可以看到531政策之前，单多晶硅片之间的价差为0.135美元/W，而之后最低拉低到0.065美元/W，换算
趋势;另一方面单晶在加速对多晶的产能替代。2019年年底，多晶硅片的价格已经低至1.5元/片，和单晶硅片之间的价差已经超过1.5元/片，而压力大的不仅有价差，还有商业上的可能性。 和多晶硅片价格下行

新推出166mm产能生产效率相较以往提升达35%以上，拉晶环节非硅成本同比下降25.46%，影响深远。 中环股份 4月18日，中环股份发布其2019年年报。报告显示，报告期内中环实现营业收入
%，取得亏损约人民币3.34亿元，比较2018年年度亏损约人民币2.21亿元上升。 对于亏损上升的原因，阳光能源认为主要由于云南曲靖新建低本高效的单晶硅棒与硅片产能调适及原辽宁锦州生产基地既有产能设备

供需关系决定，目前疫情之下供需关系方面已经明显供大于求，业内企业绝大多数不像晶科有这么多的订单，因此会拉低市场订单价格，从趋势上来看价格持续下降，而且每天都在发生，但原材料价格是与成品价格同步下降的

：优胜劣汰加速，龙头优势扩大 因电价和产线不同，硅料成本差异明显。电费是多晶硅生产成本中最大组成部分，占比约29%。根据所处地电价和厂商新旧产线差异，当前多晶硅料产能大致可分为 低电价区新产线、低电价区
电费为重要降本点。对比长晶环节成本占比，单晶硅片比多 晶硅片高出约21%，单晶硅片降本仍存空间，主要是通过以下几种途径：1)改进拉棒技术提高单炉产出，采用连续拉棒技术摊薄损耗和设备折旧;2)将产线建在

绝大多数不像晶科有这么多的订单，因此会拉低市场订单价格，从趋势上来看价格持续下降，而且每天都在发生，但原材料价格是与成品价格同步下降的，因此对于提前锁定的订单价格来看，随着原材料下降，公司的利润率是有

价格说明 新增之菜花料报价主要使用在多晶长晶，致密料则大多使用在单晶。 现货价格为因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片为主 PV Infolink现货价格信息中，人民币价格皆为中国
多晶硅片价格将呈现一路走跌 ; 海外多晶硅片的部分，本周无新成交订单，价格维稳与上周变化不大，落在每片0.19-0.195元美金之间，均价为每片0.192元美金。 由于下游电池企业拉货力道不足，导致