担保债券

股市、汇市、大宗商品全部暴跌，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子
违约路径是信用风险从积累到爆发的典型代表（见图1）。超日债是债券不违约神话的终点，但不意味着债市发展的终结；是信用风险释放的新起点，但不意味着整个金融市场乃至中国经济的崩溃。市场不可忽视中央政府坚决

，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子。但是把时间退回到2010年底
爆发的典型代表（见图1）。超日债是债券不违约神话的终点，但不意味着债市发展的终结；是信用风险释放的新起点，但不意味着整个金融市场乃至中国经济的崩溃。市场不可忽视中央政府坚决防止出现系统性金融风险的底线

面临血本无归的结局。 　　一时间，中国股市、汇市、大宗商品全部暴跌，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发
欧美贸易战，最终由于现金流断裂导致了违约发生。可以说，超日债的违约路径是信用风险从积累到爆发的典型代表(见图1)。 　　超日债是债券不违约神话的终点，但不意味着债市发展的终结；是信用风险释放的

超日债的受托方，中信建投曾发布公告称，将于3月26日下午召开11超日债2014年第一次债券持有人会议，以获得进一步维权的授权，内容包括就逾期付息对超日太阳提起民事诉讼、依法处置11超日债担保物用于付息
民的获清偿比例将无法由自己做主。5月5日，一场11超日债持有人第二次债券持有人会议，以中信建投无适合召开会议的场地等理由无果而终。此前，3月26日拟召开的第一次债券持有人会议，以中信建投因债民持债比例

，支持符合条件的光伏产业发行债券融资，鼓励财政性担保公司为光伏企业和项目提供融资担保；开展大用户直供电和建设自备电厂试点；对光伏发电项目及时并网发电，对分布式光伏发电项目免收系统备用容量费等。决胜千里

抵押或质押，支持符合条件的光伏产业发行债券融资，鼓励财政性担保公司为光伏企业和项目提供融资担保；开展大用户直供电和建设自备电厂试点；对光伏发电项目及时并网发电，对分布式光伏发电项目免收系统备用容量费等

权利瑕疵而形同虚设，有效担保物却没有列入担保范畴。4月4日，超日公司又公布，主动放弃与超日债相关上亿美元的保险合同理赔的举动，令外界质疑其在债券募集说明书中隐藏的秘密。维权律师告诉记者，作为偿债措施

　导语：超日的债券持有人全国共有6700多名，一直试图与中信建投联系，并多次来到中信建投上海办公室，但没有得到任何答复。 　 4月24日下午，40多名上海超日债债券持有人在中信建投上海分公司
静坐，讨要关于超日债偿债措施的说法。 　　当日下午，经济观察网记者在中信建投上海分公司看到，超日债券持有人携带多张超日债民贴纸，贴在中信建投上海分公司的办公室电脑、墙壁、桌椅

，手段匮乏、市场不振。比如产业基金、高息债券还有资产证券化等金融产品，无论是法律、政策地位的确立，还是巨大的市场需求，都已具备发挥作用的前提条件，到了最后的窗户纸一捅就破的时点，但是许多金融机构，或
情况的融资办法才叫改革。其二，政策的细化和政策的调整十分必要。比如对于光伏企业发行金融产品，在打破连续三年盈利定式思维的基础上，允许企业通过对未来收益增加担保的思维，改善发行条件；比如在由分布式电站

、市场不振。比如产业基金、高息债券还有资产证券化等金融产品，无论是法律、政策地位的确立，还是巨大的市场需求，都已具备发挥作用的前提条件，到了最后的窗户纸一捅就破的时点，但是许多金融机构，或仍旧抱着只要
办法才叫改革。其二，政策的细化和政策的调整十分必要。比如对于光伏企业发行金融产品，在打破连续三年盈利定式思维的基础上，允许企业通过对未来收益增加担保的思维，改善发行条件；比如在由分布式电站投资者向使