担保债券

提供了5.542亿欧元的融资担保，同时，罗梅罗的私人公司GSF资本以其所持有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德的担保提供了反担保。5.6亿欧元的德国国债反担保，消除了尚德在此项目上的后顾之忧，也双重

，尚德的麻烦也不仅是一场产业危机的微观注脚，更像是一个复杂资本棋局的初露端倪。　　谁在撒谎环球太阳能基金（GSF）基金管理公司相关方同时以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德提供了反担保。近期，外聘
顾问的尽职调查发现基金管理公司相关方为尚德提供的反担保有可能存在瑕疵。尽管我们认为此债券瑕疵的风险可控，但作为上市公司我们有义务进行披露。目前尚德已对相关方采取了法律措施，以应对可能出现的各种情况，确保

7月30日，无锡尚德太阳能电力有限公司（下称尚德电力，STP.NY）发布公告称，由于公司投资的环球太阳能基金管理公司（GSF，下称环球太阳能基金）相关方提供的5.6亿欧元等值的德国政府债券反担保
，尚德电力为该项目融资向中国国家开发银行（下称国开行）提供了担保，随后国开行向GSF的投资公司提供了5.54亿欧元的贷款。与此同时，环球太阳能基金的管理方又以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德电力提供了

5月以来，成了光伏行业的多事之秋。资金链断裂、高负债率、重组等各类消息不绝于耳、经常见诸报端。而近期，尚德电力、诚兴光伏两家企业分别又因担保操作不到位、被担保公司面临破产，使得公司运营、资本市场表现
等受到极大影响，又一次引发了市场对光伏企业自身财务、经营状况的忧虑。除了担保环节频频告急之外，其实在交货信用期、负债、现金比例等方面，光伏公司的表现都令人堪忧。担保之祸企业之间的担保或互保，在光伏行业

管理公司（GSF，下称环球太阳能基金）相关方提供的5.6亿欧元等值的德国政府债券反担保存在文件造假的可能，目前正在展开调查。　　而尚德电力提供给本刊的英文公告称，这一反担保有可能是不存在的，尚德电力有

融资担保，同时，罗梅罗的私人公司GSF资本以其所持有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德的担保提供了反担保。5.6亿欧元的德国国债反担保，消除了尚德在此项目上的后顾之忧，也双重保障国开行贷款的安全

项目融资提供了担保，基金管理公司相关方同时以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德提供了反担保。此前在尚德决定从环球太阳能基金投资退出的过程中，外聘顾问的尽职调查发现基金管理公司相关方为尚德提供的反担保有可能存在瑕疵。此后尚德已对相关方采取了法律措施。

以其所持有的5.6亿欧元的德国政府债券，为尚德的担保提供了反担保。5.6亿欧元的德国国债反担保，消除了尚德在此项目上的后顾之忧，也双重保障国开行贷款的安全，因此贷款顺利到位。如今，正是罗梅罗提供的这笔价值

只需要质押，但国开行第一次做，非常保守，需要担保。一位接近GSF的内部人士说，为了让作为上市公司的尚德降低风险，GSF用德国债券为尚德做了反担保。这本身就是一套非常规的结构。尚德前首席财务官张怡对笔

一个反担保诈骗案的事件，经初步查实，预计有5.6亿美元的反担保债券是不存在的，因而这也是上周末尚德电力股价突然重创的原因所在。雪上加霜的是，尚德电力还有一笔总计5.4亿美元的负债将在明年3月到期，而