担保债券

公司持有。2010年，该基金在意大利建成并网145兆瓦光伏电站。其间，为确保项目建设顺利进行，尚德电力为项目融资提供了担保，基金管理公司相关方同时以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德电力提供了反担保

3月底面临破产危机的尚德电力迎来重大转机。尚德电力已经与5.75亿美元可转换债券持有人达成债务延期协议，同意将支付债券的日期延后两月至5月15日。这意味着，如果这两月内尚德能够拿出一个可行的债务重组
宣布：拥有可转换债券超过60%的持有人已经与尚德签订了债务延期协议。签署延期协议的债券持有人同意，如公司在2013年3月15日未能支付到期的债券，除非有任何导致提前终止的事件发生，否则不会在2013年

不可能选择债转股，因为差得太多。二是兑付，这种可能性则近乎为零。尚德目前账面资金仅能够维持日常运营，除非能够在3月15日前筹得巨款，否则无法对债券持有人进行兑付。第三种情况是无力还债，尚德进行破产清算
在该基金中的股份，由原来的10.7%增加到目前的11.85%。尚德的公告并未显示股权转让所涉及的金额。GSF资本已不再拥有GSF基金的股权，其涉及的反担保问题对尚德而言也不复存在。尚德在该基金中的资金

语权，而以王珊为代表的海外股东们控制了尚德电力公司的实权。一场施正荣、尚德海外利益派以及无锡政府间的拉锯战正展开。在3月15日可转换债券偿还期限来临之际，尚德电力何去何从？依旧扑朔迷离。猜测种种曾经一手
公司最大利益。 施正荣披露，尚德电力有5.41亿美元可转换债券将于3月15日到期，而董事会目前并没有再融资计划。而尚德电力随后发布公告回应，董事会相信根据公司注册地开曼群岛的法律，让王珊接替施正荣的做法

选择债转股，因为差得太多。二是兑付，这种可能性则近乎为零。尚德目前账面资金仅能够维持日常运营，除非能够在3月15日前筹得巨款，否则无法对债券持有人进行兑付。第三种情况是无力还债，尚德进行破产清算。这种
所涉及的金额。GSF资本已不再拥有GSF基金的股权，其涉及的反担保问题对尚德而言也不复存在。尚德在该基金中的资金被激活，为困境中的尚德带来一线希望。尚德可以通过出售该基金中的股权变现偿债，或用该基金作

至今仍未有信用债真正违约事件，违约之后的资产保全和处理程序并不清晰。阎衍介绍称，无论是政府兜底，还是担保代偿，都无法走向实质性的违约。从整个债券市场的发展来看，不利于违约率的统计，更无助于中国债券
评级机构在中国债券市场中的地位较低。由于政府对信用债的显性和隐性担保，导致投资人不关注信用风险和基本面变化。一国内信用评级机构高管表示，国内评级监管严重不足和缺失，导致全市场都存在评级偏高。邬润扬对

施正荣不再担任董事长一职，由Susan　Wang接任，即刻生效。至此，施正荣仅保留董事一职。去年7月，尚德爆发GSF基金5.6亿欧元反担保欺诈案，当年8月，施正荣辞任CEO职务。2013年1月，一封要求
家族以外海外大股东的利益。当初在卸任CEO的时候，也非施的本心所愿，从那时候起，施正荣就逐渐失去公司的掌控权，海外资本已经对他失去了耐心。确实如此，旗下GSF基金5.76亿欧元反担保丑闻爆发后，尚德的

中国债券市场中的地位较低。由于政府对信用债的显性和隐性担保，导致投资人不关注信用风险和基本面变化。一国内信用评级机构高管表示，国内评级监管严重不足和缺失，导致全市场都存在评级偏高。邬润扬对《财经》记者
5.7亿美元的可转债。2012年8月，尚德深陷环球太阳能基金反担保骗局时，有美国投行分析师认为，鉴于尚德糟糕的经营状况，这笔可转债可能置其于死地(详见《财经》2012年第20期尚德危急)。如何解决这笔

及环球太阳能基金资本持股。尚德电力与环球太阳能基金资本的纠纷从去年开始，因后者未能如约向尚德电力提供数亿美元的反担保债券。这对尚德电力重新协商下周到期的5.41亿美元债务非常重要。预计协商将迅速推进

，创始人施正荣不再担任董事长一职，由Susan　Wang接任，即刻生效。至此，施正荣仅保留董事一职。去年7月，尚德爆发GSF基金5.6亿欧元反担保欺诈案，当年8月，施正荣辞任CEO职务。2013年1月
家族以外海外大股东的利益。当初在卸任CEO的时候，也非施的本心所愿，从那时候起，施正荣就逐渐失去公司的掌控权，海外资本已经对他失去了耐心。确实如此，旗下GSF基金5.76亿欧元反担保丑闻爆发后，尚德的