投资逻辑
。
洪水抗不下来，就死在这里吧
回顾多年前的金安桥岁月，两鬓斑白的刘兴荣，仍不胜唏嘘。
2005年3月13日，华睿投资集团(汉能控股集团前身，以下统称汉能)全体高管在金安桥召开紧急动员会。金安
，中央统战部、全国工商联开展光彩事业，组织民营企业家赴云南投资考察。李河君是其中一员。当时，云南省规划建设8座百万级千瓦水电站。
面对急流滚滚的金沙江水，李河君内心难以平静。
当时，他已在几个中型水电站
投资息息相关，下图是对于正泰电器低压板块营收和固定资产三家马车(房地产、制造业、基建)的对比，可以看出低压电器截止17h1持续复苏，在17Q3我们没有详细的数据，我们判断营收的增速会高于报表中母公司
，上游涨价中的顺利提价传导和上游跌价中的毛利率上涨，使得零部件企业在传统制造业产业链中处于优势行业地位，长期维持高毛利率和高ROE从而穿越经济的周期。从下图可以看出房地产投资从16年初开始复苏，目前看虽然
的本质在于，开发者要在这些地区获取更多的发电量。但由于限电弃风导致的投资收益困境，有些开发者不惜以牺牲机组性能为代价换取收益上的平衡，有些甚至认为限电地区的机组采购越便宜越好，性能不再重要，这样一个
》显示，1月至8月，甘肃电网风电受阻电量 63.8亿千瓦时，弃风率 34.1％。在这样的弃风情景中，雍和柏林风电场的高利用小时数自有清晰的逻辑，正如熟悉情况的当地资深专家所说，电网限电是很糟糕的事情，但求
等先天优势而一度实现高速增长。但跟半导体行业近似，光伏制造的投资成本高昂，需要巨大的市场需求来支撑产能，这导致很多概念性技术发展遇到瓶颈。
作为全球最大的组件制造商，晶科能源副总裁钱晶对于2018年
拥有判断逻辑的人工智能技术。
在晶科，有两个最基本要素，一个是我们如何研发更高效率和更低成本的技术，另一方面，我们如何去完善工艺和设备来达到我们想要达成的效率和成本目标。智能制造，在晶科已经不是一个
依然会继续抢装。持续看好光伏景气和单晶硅渗透率提高下产能扩张潮下的设备投资。阳光能源发布公告新增0.6GW 单晶硅产能，中环股份再新增8.6GW 产能，单晶硅产能将持续扩张的逻辑持续验证
认为在光伏平价上网的未来，单晶是趋势，在单晶的大趋势下，未来单晶硅产能布局会持续的超预期。而我们推断未来单晶的产能有可能从供不应求到产能竞赛。单晶硅设备作为产能的前置投资，将最先受益，单晶硅设备持续
户用光伏ink"光伏扶贫、领跑者计划、户用光伏是拓展光伏应用市场的三大领域。前两者是国家政策激励下的新计划，户用光伏崛起的逻辑则是光伏行业成本下降、平价上网属性不断兑现。今年7月17日，国家能源局发布
支持下，户用光伏在近年来出现大幅增长。以江苏、浙江、山东、广东等东部省份为主，户用光伏正在居民需求端放量。户用光伏的放量基于两个逻辑，一是经济性开始显现，二是居民对户用光伏的体验在改善，户用光伏的消费
单晶硅渗透率提高下产能扩张潮下的设备投资。阳光能源发布公告新增0.6GW 单晶硅产能，中环股份再新增8.6GW 产能，单晶硅产能将持续扩张的逻辑持续验证。2017-2020 年全球新增光伏装机量复合
趋势，在单晶的大趋势下，未来单晶硅产能布局会持续的超预期。而我们推断未来单晶的产能有可能从供不应求到产能竞赛。单晶硅设备作为产能的前置投资，将最先受益，单晶硅设备持续受益于光伏行业高景气和单晶硅渗透率
、山东、广东等东部省份为主，户用光伏正在居民需求端放量。
户用光伏的放量基于两个逻辑，一是经济性开始显现，二是居民对户用光伏的体验在改善，户用光伏的消费和投资属性正在放大。目前已有海尔等家电企业
市场的三大领域。前两者是国家政策激励下的新计划，户用光伏崛起的逻辑则是光伏行业成本下降、平价上网属性不断兑现。
今年7月17日，国家能源局发布《关于可再生能源发展十三五规划实施的指导意见》：在
户用光伏ink"光伏扶贫、领跑者计划、户用光伏是拓展光伏应用市场的三大领域。前两者是国家政策激励下的新计划，户用光伏崛起的逻辑则是光伏行业成本下降、平价上网属性不断兑现。今年7月17日，国家能源局发布
支持下，户用光伏在近年来出现大幅增长。以江苏、浙江、山东、广东等东部省份为主，户用光伏正在居民需求端放量。户用光伏的放量基于两个逻辑，一是经济性开始显现，二是居民对户用光伏的体验在改善，户用光伏的消费
东部省份为主，户用光伏正在居民需求端放量。
户用光伏的放量基于两个逻辑，一是经济性开始显现，二是居民对户用光伏的体验在改善，户用光伏的消费和投资属性正在放大。目前已有海尔等家电企业参与户用光伏市场的
三大领域。前两者是国家政策激励下的新计划，户用光伏崛起的逻辑则是光伏行业成本下降、平价上网属性不断兑现。
今年7月17日，国家能源局发布《关于可再生能源发展十三五规划实施的指导意见》：在十三五规划的
