投资逻辑

中国的国家能源投资集团，跃升175位。值得一提的是，排名跃升最快的前十家公司中有八家都来自中国大陆，除了国家能源投资集团，其余七家是：阿里巴巴(上升162位)、腾讯(上升147位)、山东能源集团(上升
笔者认为其条件和逻辑是适用于火电行业的)。 所以有理由相信 随着火电行业的复苏 加上传统电力企业对新能源 的布局逐步走上正轨 明年中国电力企业的表现 将有所好转 以下是北极星电力网统计的

最火热市场，吸引众多海外投资商、开发商、承包组件商纷纷入局，申报被纳入越南电力Master Plan项目超7,000MW，南部宁德省(Ninh Thuan)甚至为大批在地项目申请将FIT优惠期延长至
到位(1月);即最晚的PPA签订时间约在今年的第三季度(7，8，9月)。然而，现实操作中，你会发现逻辑并非如此。 如文首所言，越南复杂的土地属性转化所带来高昂购置成本极大压缩了电厂项目的盈利率;但在

。由于天然气分布式调峰能力强、运行稳定，与太阳能光伏、 太阳能光热、地源热泵等互补的分布式能源系统将得到大力发展。中国从 2010 年开始加大对可再生能源的投资和补贴力度，大力的政策支持使中国成为
特征，预先写入的代码可以在无人干预或者少人干预的情况，直接 调用区块链上数据，执行所有可以计算的逻辑功能并输出和执行结果，因此，智能合约的真正意义其实是为区块链上各主体间的互动提供了智能化的规则

光伏行业可能的影响 这次政策调整，从目前得到的信息来看，主要在于政府补贴资金的缺口。不高于2分/度的可再生补贴强度，俨然已经成为一个政治性的目标。其背后的逻辑似乎是之前的所有政府性电价附加补贴，包括
，我国的分布式发展无疑将极大提速，而电网的投资停滞不前。这其中是否意味着风险，是一个未知的问题。 情景二：光伏安装量出现断崖式下跌，缺乏补贴难以为继。与此同时，电网保证利用率无法承诺，项目在财务

，因此马斯克必须采取行动，确保特斯拉能够继续在中国销售汽车。 数据来源: Forbes 这的确也合乎逻辑。我不否认关税在马斯克的决定中可能起了作用(尽管这个决定实际上已经酝酿好几年)，但我认为
生产中断时可起到补充作用。这使特斯拉具有显著优势。 鉴于当下全球电动汽车产能投资模式，从下个十年开始日益激烈的竞争前景很可能出现，稀土供应的不确定性将影响所有设计永磁电机的电动汽车车型。即使全球

，光伏电的性价比在印度地区也已经远超煤电。这样的信息再一次印证之前的判断：2019年下半年新的需求强周期将开启的核心逻辑。 展望今年下半年，业内专家认为出口增速维持在30%的水平就不错了，核心原因是
一条全新perc电池产线设备环节的投入仅需2.5亿元，这对于早些年动辄10亿投资电池产线的公司而言无异于是噩耗。更要命的是这些老旧设备的残值甚至高于新设备的价格。这真是一个莫大的讽刺。 4、账簿上躺着

认可。 相较于分布式光伏，分散式风电也适用于同样的逻辑：1)2019 年后补贴仍将退坡，开工时间锁定退坡前电价;2)靠近用电侧，有助于降低弃风率;3)装机容量低于集中式风电，初始投资金额门槛低
上升，风电投资的收益率维持稳定; 2)风电招标、核准及在手订单量将会趋于收敛; 3)弃风率有望持续好转。 风电行业： 核准招标双量齐升 电价调整驱动抢装 从装机量来看： 1)2017 年

。 总结 洋洋洒洒万余字的调研录今日已经全部刊发，我们能得到什么能有效指导投资觉得结论吗?现在就简单总结一下吧： 1. 由于我国5.31新政策极其严厉，且中国在5.31之前的需求占比高达60%，致使
一次的成人礼，现在看这样的核心逻辑变得更加清晰明了。 5. 行业周期底部依旧有供给的结构性矛盾，国内的高品质硅料产能同时受益于海外高成本产能的退出和国内低品质产能的退出。即便硅料环节扩产迅猛，高品质

元的合理价格差是如何计算到的呢?本文首次披露合理价格差计算背后的逻辑：当前普通多晶A级组件价格2元，功率275瓦;普通单晶组件价格2.07元，功率285瓦(两者可以保持1毛的价格差是因为更高功率的
认为我是某公司的托。我承认我是单晶的鼓手，但不能容忍别人污蔑我为利益的鼓手。股票投资决策是一个很复杂的工作，技术路线仅是其中的一个方面，除此之外我们更主要考虑公司的估值水平和未来盈利成长能力。也希望

贡献，光伏电的性价比在印度地区也已经远超煤电。这样的信息再一次印证之前的判断：2019年下半年新的需求强周期将开启的核心逻辑。 获得出口数据时恰好在四川通威做市场研究的朋友交流，我立刻和他们对5月份
出口数据进行了一次观点碰撞。他们有一些不同的观点我认为也值得借鉴思考，特记录下来:通威投资发展部(是一个市场研究的部门，相当于通威公司内部自己的智库部门)的朋友认为：不宜对出口数据太乐观，核心原因