投资逻辑

，与以往投资项目不同，国企开始直接收购现成的项目，投资逻辑明显变了。 这属于一种正常经济现象。在中国新能源电力投资联盟秘书长彭澎看来，光伏电站属于重资产，这种收购交易在其他重资产行业同样很普遍。过去

实现系统成本最优，降低客户投入。 以正在得到推广的超配设计举例，当组件的标称功率大于逆变器，即容配比1时，虽然小部分时间会出现限电，但逆变器、配电柜等这些设备所占的约30%系统投资的利用率大幅提高
一体化方案，恰恰是综合了成本的考虑。光伏发出的电储存起来，然后卖给电动汽车，能够使得整体收益得到提升。 得场景者得未来 在光伏平价上网的跑道上，不同企业有着不同的推进逻辑。有的立足智能化;有的向

汉能文化墙上有一句狂性slogan：汉能，没有不可能。站在当下时点观其来路，从建设金安桥水电站、投资薄膜发电、完成以股换股私有化，一路逆袭，从习惯挑战不可能，到习惯常被人质疑，到习惯在逆境中不断
交易的努力之后，汉能响应国家号召，放出了私有化回A大招。2018年10月23日，汉能移动能源公告，决定对持有上市公司股票的所有投资人发出私有化建议。 2019年2月26日，汉能移动能源与汉能薄膜发布

汉能文化墙上有一句狂性slogan：汉能，没有不可能。站在当下时点观其来路，从建设金安桥水电站、投资薄膜发电、完成以股换股私有化，一路逆袭，从习惯挑战不可能，到习惯被常人质疑，到习惯在逆境中不断
交易的努力之后，汉能响应国家号召，放出了私有化回A大招。2018年10月23日，汉能移动能源公告，决定对持有上市公司股票的所有投资人发出私有化建议。 2019年2月26日，汉能移动能源与汉能薄膜发布联合

多元化产品来源，多从美国进口一些是非常合乎逻辑的，它也会有减少贸易逆差的作用。 在2018年剑桥能源周上，切尼尔公司(Cheniere)CEO 杰克福斯克谈到亚洲市场时也是雄心万丈：Sabine
国际贸易可以实现一些资源串换，但缺少美国LNG的进口渠道，企业进口LNG资源组合的多样性无疑将受到削弱。同时，如果中美之间从经贸摩擦升级为全方位的博弈与对抗，美国对来自中国的投资警惕心会日益提高，中国企业对

两年前，影视明星陈坤豪掷5亿元与山西美锦能源股份有限公司(下称美锦能源)旗下公司合伙成立投资基金，让这家太原煤企名声大噪。而近两年大热的氢能板块，则让美锦能源又火一把。 年初至今，股价暴涨4倍之多
布局展开投资，主要为飞驰汽车股权收购、增资广州鸿锦投资有限公司以投资控股鸿基创能科技(广州)有限公司和加氢站建设投入等。按此说法，其在氢能产业上、中、下游均有涉足。 而在今年45月面向股民的公开回复中

41.5GW-47.5GW。 对光伏行业的后市投资逻辑，机构普遍认为，行业政策正式落地，三季度需求有望提升。光伏板块经过近期回调后，估值已进入历史底部区域，具备较高的安全边际，阶段性反弹行情开始酝酿。 其中

有效的判断指标。 建议关注产业链相关头部企业:我们一直强调政策、销量与价格是持续影响行业发展及其相应投资逻辑的三个关键因素。目前,补贴退坡的边际负面影响超出市场预期,如果未来没有相应的利好政策催化
规划部,将其作为备胎的纯电动汽车列入主力军。从BBAW再到丰田强力加码电动车可以判断,中长期而言电动车仍将是汽车行业发展的战略方向,其中上游锂电池产业链仍存长期的投资机会。巨头解禁,短期承压。宁德时代6

政策、销量与价格是持续影响行业发展及其相应投资逻辑的三个关键因素。目前，补贴退坡的边际负面影响超出市场预期，如果未来没有相应的利好政策催化，我们判断2019年新能源汽车较难实现我们之前约165万辆销量
电动车可以判断，中长期而言电动车仍将是汽车行业发展的战略方向，其中上游锂电池产业链仍存长期的投资机会。巨头解禁，短期承压。宁德时代6月11日解除限售股份约9.8亿股，占公司股份总数的44.64%;本次

能实现单、多晶电池更高效率的技术达到了前所未有的重视，如不断优化钝化工艺、扩散与LDSE工艺及金属化工艺的高效单晶PERC技术，以及对现有设备进行升级改造或者较小投资就有机会实现更高效率的TOPCon
和组件是两个独立的部门，部门墙很高很厚。但从未来光伏产业终端导向的趋势看，我们需要通过协同创新的理念去打破这种部门与组织的界限、互融互通，提升组织效率。 平价周期的产品逻辑 随着平价时代的趋近