投资逻辑

2.16亿! 这也就是为何最近民营企业频频出售电站给国有企业的根本原因(详见：热点从增量变存量，光伏行业投资逻辑变了!) 晶科董事长李仙德曾经在《华为给我们的启示：战略耐心》中也提到了补贴拖欠问题
全额缴纳。 由于风电场、光伏电站都属于初始投资高的项目，初始投资形成的进项税抵扣，抵扣年限约4至7年(具体看项目情况)。因此，在电站建成前3年，基本上不需要缴纳该税收。 2、所得税 项目经营

产出极为同质的行业(均为电)，与其他行业相比并未有着明显的品牌溢价，这使得整个行业的逻辑便是如何降低单位产出的成本，这也就为光伏产业的一些企业开启一体化之路提供了契机。 一体化，更好的整合
得以凭借卡位新技术以获得破局的良机。 可以预见光伏产业的未来发展之路上会不断充斥着一体化或专业化经营路线优劣的论述，但这两条路线之争并非一定有着高下之别，更多的在于经营者或者投资者对整体产业未来发展

股市整体情况分析，报团取暖是大背景，比如前一阵子的游戏、医药等，光伏板块在以往牛市阶段也是机构抱团的主要阵地之一，机构持仓比较高。另一个层面，从行业角度，最核心的逻辑就是三季度光伏装机淡季不淡
，以往国内在抢装630之后，七八月份会明显下行，但从目前的政策环境以及七月份的报价等情况来看，是比较稳健的，目前比如竞价项目公布，光伏风电的消纳指标放开，这些逻辑都在于搞内需，因为光伏是新能源产业，国家

。 投资建议 尽管近期光伏板块在各种基本面边际改善信号的推动下已有较大涨幅,但我们认为下半年行业基本面逐季向上的趋势明确,当前板块估值在成长性板块中也仍属于偏低位置,后续产业链价格反弹、海外订单
回暖都是潜在催化剂,因此我们维持板块推荐。 中长期逻辑角度仍然优选组件、玻璃、胶膜,短期基本面改善弹性角度关注硅料、电池片,热点角度关注储能(逆变器)、银浆,重点标的:隆基股份、信义光能、福莱特

户用市场有态度，对光伏前景有见解，逻辑清晰，观点鲜明。 531后坚守原装 北极星太阳能光伏网：531之后，很多厂家和经销商选择退出了户用光伏市场，天合不但一直在坚守，而且还在大力宣传，动力是什么
大趋势;二是光伏通过二三十年的努力，技术飞速发展，成本快速下降，目前户用光伏面向终端的装机成本不到4元/瓦，按发电量来计算的话，初始投资成本在整个20多年的生命周期内才1毛多钱，老百姓居民消费电价是5

委常委、滨海新区区委书记连茂君会见了中环集团总经理、中环股份董事长、总经理沈浩平，全面肯定了中环的投资策略，滨海新区将牢固树立产业第一、企业家老大理念，打造一流营商环境，积极为企业项目提供最优
中环股份共同持有，中环出资2.98亿美元占比28.848%，原计划今年二季度完成分拆和注资。 在环晟叠瓦组件发布当天，210电池主要生产商爱旭科技股价大涨7.59%，也侧面说明投资者对于210的关注

154亿元。 乌江能源集团职能定位，是积极发挥全省能源战略重点实施主体、清洁能源开发主体、能源技术创新主体和国家重要能源基地建设主体的四个主体作用，围绕清洁能源开发利用，开展电、气、管、网一体化投资
让阳光24小时为人类服务，我们将继续坚持技术创新，造福全球。 然而，在公司成立的第十二年，公司却要易主国资，这背后的原因与逻辑到底是什么? 近三年多，光伏背板领域龙头企业中来股份

从投资领域看，传统的水电煤电曾长期在我国电力投资中占据支配地位，风光等新能源投资后来居上，电网投资近年维持高位，我国火水风光等主要电源的装机规模及电网规模均在世界上独占鳌头; 从投资规模来看

竞价项目申报推进，我们预计今年新增的竞价、平价项目仍将达到22吉瓦和15.5吉瓦。 企业集团投资计划陆续发布，新基建支撑光伏需求 在国内经济刺激政策支持下，地方政府积极寻找具有社会和经济综合价值的
项目引进投资。光伏电站作为环境友好且收益率可观的投资选择，我们认为已经成为企业和政府的优先选择。根据不完全统计，我们发现近几个月仅企业集团和地方政府签署的协议中明确的光伏新增装机规模就达到19.7吉瓦

光伏产业自进入2020年以来，光伏各环节全产业链投资计划汇总如下。 (截止日期为6月10日，为不完全统计，欢迎补充) 在2020年疫情影响之下，国内第一季度经济停摆，海外疫情仍然不断加剧的大
背景下(截止北京时间6月10日22时，全球除中国外确诊人数近730万)，光伏行业作为一个快速恢复增长的亮点，上下游全产业链扩产背后的逻辑不得不发人深思。 看好未来光伏市场 从全球范围来看，2019