投资逻辑
低碳获得电力逻辑
业内专家认为，我国可再生能源要保持高质量发展，风电、太阳能发电的传统发展模式已不可持续。
中国社会科学院财经战略研究院能源经济研究中心市场室副主任冯永晟对记者表示，可再生能源传统
，发展可再生清洁能源的逻辑并不是缺电的逻辑，而是低碳获得电力的逻辑，因此可再生能源成本的衡量本来与传统能源就不在一个维度上。虽然碳市场、绿证等手段是后者价值的体现，但如果价值体现不够，或没有与电力市场
历史机遇。
新一轮势起：市场、技术、设备多因驱动
异质结(HJT)是2020年的热点技术，被视为光伏行业的下一个风口。
光伏产业资深投资人士告诉记者，光伏行业几乎每隔2-3年就会有一次技术迭代
有，终于在今年大火。
HJT大热，实际上有其内在逻辑性
上述光伏龙头公司内部人士向记者透露，本质上是光伏市场今年很好，关注度也高;同时受电池片高效化、产业升级要求等因素驱动，HJT成了今年的一大热点
碳达峰、碳中和目标的重要途径之一，也是投资光伏领域的核心逻辑。在光伏产业景气度不断提升的背景下，银华光伏50ETF上市，可以为投资者提供一键布局光伏产业的便捷指数化投资工具，值得期待。 公开
的市场形势下，过去一些我们习以为常的行业发展逻辑，很可能将不再那么契合时宜，甚至还会成为企业成长的障碍。
比如，光伏应用的制造业思维。
客观地说，这些年光伏应用市场的发展，更多是由制造业推动的
的繁荣图景。
可事实上，这是来自于应用市场的需要吗?
显然不是，市场并没有这样的需求。相反，这给应用市场客户带去的更多的是麻烦。何况，即使是以制造业的逻辑，产品尽早定型和尽可能长时间定型，对于行业
居高，但储能与新能源配套应用的投资收益还与实际调峰调用次数显著相关。南方区域也再次修订两个细则，原有0.5元/千瓦时的调峰补偿标准未做改动，但后期还需针对储能项目参与服务落实政策支持，这也是南方区域对
储能技术参与市场的多次灵活调整和尝试。而为支持储能与新能源配套应用，在短期成本难以向受益方传导的情况下，辅助服务补偿需要在遵循市场公平的前提下适当支持储能技术应用，并避免政策波动对项目投资所造成的影响
，由于拜托了补贴限制，业内普遍预期这将为光伏、风电打开增长空间。
就投资机会而言，光伏方面，从各环节的供需及价格情况来看，由于明年新增产能有限，硅料仍维持供需偏紧的状态。根据头部公司的判断，硅料价格将
所剩不多。HJT、TOPCon等新技术层出不穷，但是究竟哪种路线能脱颖而出、提供更高的转换效率还需要密切跟踪，这方面有有望诞生新的颠覆者，而2021年可能成为观察这一趋势的拐点。
风电的大逻辑与光伏
扩产的经济逻辑已经确立，但整个产业大规模启动需要仍然需要产业项目的验证。
今年12月15日，爱康科技长兴基地第一片异质结电池下线，功率达24.59%，这一电池来自爱康科技220MW的量产线，意味着
，目前业内希望希望将异质结电池量产效率稳定在25%以上，但如果要将效率提高到26%以上，就需要异质结叠加其他技术。
爱康科技电池研究所所长易志凯表示，2017年1GW异质结电池产线投资规模大约是PERC
，今年的山东、山西等陆续发文明确有序放开新能源参与电力市场交易。可再生能源消纳权重考核制度以及绿证制度或许将为光伏、风电参与电力市场交易提供一定的政策保障。
分布式光伏投资热潮回归。今年以来，分布式光伏
回归的热潮正逐渐涌动，随着光伏系统成本的下降，分布式光伏的投资价值正被市场重新衡量。按照目前的商业模式，自发自用余电上网的分布式光伏项目收益率可达到10%甚至30%，大部分投资人/商正将分布式光伏
下降。
保利协鑫向记者表示，FBR颗粒硅与西门子法棒状硅相比，具有投资强度更低、生产能耗更低、项目人员需求更少等优势。且颗粒硅产品形似球状，流动性好，更好满足复投料尺寸要求，无需破碎工序，避免损耗和
降低破碎成本，并消除破碎过程中引入杂质的风险。
保利协鑫披露的数据显示，相比传统工艺，FBR工艺生产技术流程更短，能够使投资强度下降30%，生产电耗降低约65%，项目人员需求降低30%。上述负责人
%，根据流出的公司信息，按照国内以及海外的新能源市场新增来测算，今年大概有10个亿的销售业绩。这也就是这周机构一直在打阳光电源的主要逻辑。同时，另一个巨头公司宁德时代在其百亿的募集项目当中，光储
就是为什么以往在新能源发展中出现弃风、弃光现象。而配合储能的应用才能更好地消纳和平滑波动，实现更高的新能源渗透率。
现在的市场永远是一个风口投资风格，任何行业或者概念，一旦风口来临，无论是龙头还是末尾
