投资逻辑
半导体技术的节能产业巨擘。预估13/14年EPS为0.78/0.95元，扣非为0.63/0.82元。行业供需向好背景下，盈利向上趋势明确，同时长线逻辑清晰。未来3年营业利润CAGR望达40-50
认为公司前期在电站开发板块布局良好，和顺风光电合作顺利，若电站项目现金回流，公司地面电站建设-转让-建设模式将得以快速复制，后续电站滚雪球式开发带来的业绩快速增长。
三、 盈利预测与投资建议
索比光伏网讯:◆新疆爱康二期并网致累计并网容量达85MW，全年最低有望达105MW 近日，公司公告了新疆爱康二期20MW 太阳能电站并网事宜。电情况为：项目总投资约2 亿元；年均发电3000 万度
现金流的已有电站将为公司提供资金支持，助公司乘国内光伏应用爆发之东风而腾飞。◆3 个月目标价9.85 元，给予买入评级。推荐逻辑的风险在于资金不足。
国美黄陈之争一事中。去年底至今，他入手顺风光电、抄底江西赛维、联合海润光伏，被业内称为新一代光伏帝。此次收购无锡尚德，由于其出价远远高出光伏业的同行，郑建明的投资逻辑也成为业内讨论的焦点。这位神秘抄底
页面上，配有一幅郑建明的照片，照片上的他穿着一件蓝色休闲外套，短发、圆脸，架着一副眼镜。公开资料显示，郑建明曾任国务院发展研究中心国际技术经济研究所副研究员，海南特区时报副社长等职，后在海南及上海投资
2010年国美黄陈之争一事中。
去年底至今，他入手顺风光电、抄底江西赛维、联合海润光伏，被业内称为新一代光伏帝。
此次收购无锡尚德，由于其出价远远高出光伏业的同行，郑建明的投资逻辑也成为
外套，短发、圆脸，架着一副眼镜。
公开资料显示，郑建明曾任国务院发展研究中心国际技术经济研究所副研究员，海南特区时报副社长等职，后在海南及上海投资房地产起家，在上海有明申集团、钱江实业集团等公司
我们经常碰到的一个问题是，在投资某家公司股票时不赞成其商业模式。深入理解一个公司的商业模式与对其财务状况的熟悉一样重要，因为很大一部分盈利潜力依赖其商业模式。一个很好的例子就是太阳能光伏，商业模式
在其中发挥着很大的作用。像FirstSolar、尚德电力、天合光能、晶科能源、赛维LDK和英利绿色能源这样的太阳能电池制造商实质上是在生产一种商品。
投资者很容易因光伏行业惊人的发展潜力而变得
索比光伏网讯:我们经常碰到的一个问题是，在投资某家公司股票时不赞成其商业模式。深入理解一个公司的商业模式与对其财务状况的熟悉一样重要，因为很大一部分盈利潜力依赖其商业模式。一个很好的例子就是
太阳能光伏，商业模式在其中发挥着很大的作用。像FirstSolar、尚德电力、天合光能、晶科能源、赛维LDK和英利绿色能源这样的太阳能电池制造商实质上是在生产一种商品。投资者很容易因光伏行业惊人的发展潜力而
赢利。更糟糕的是，多家光伏企业陷入产品积压、 产能过剩、巨额债务压力等困境。
2012 年 8 月，美国投资机构美新集团发布的一组数据显示，中国最 大的 10 家光伏企业的债务累计高达 175
。 第二个直接影响是，在双反压力下，在 2013 年第一季度，中国制造的光伏电池片基本退出了美国市场。光伏企业不得不寻求差异化转 型，从加工制造光伏电池片转向在欧美开展光伏电站的短期投资和运营
赢利。更糟糕的是，多家光伏企业陷入产品积压、 产能过剩、巨额债务压力等困境。
2012 年 8 月，美国投资机构美新集团发布的一组数据显示，中国最 大的 10 家光伏企业的债务累计高达
年第一季度，中国制造的光伏电池片基本退出了美国市场。光伏企业不得不寻求差异化转 型，从加工制造光伏电池片转向在欧美开展光伏电站的短期投资和运营业务，以期延长光伏企业的价值链。
由于我们过去只把
索比光伏网讯:判断一家上市公司是否值得介入，除了关注业绩成长性，还得关注筹码集中度。对于二级市场资深投资者来说，关注上市公司股东户数的变化已经和看业绩一样成为一种习惯。在多数情况下，股东户数减少
13.21%。上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少，表明筹码越集中，股价走势往往具有独立个性，逆势而动的可能性较大。一位不愿透露姓名的个人投资者对第一财经日报《财商》表示
客户未来更大的投资，以及晶体管和内存技术的变革，将会突显我们更强的优势。第四季度财报总结GAAP财报 2013财年第四季度 2013财年第三季度 2012财年第四季度净销售额 19.9亿美元 19.8
0.06美元应用材料公司的非GAAP财务报表在一般适用的情况下排除下列情况的影响：一些与收购相关的费用;重组费用及任何相关的调整;减值资产、商誉、或投资;设备出售所得收益及损失;以及特定税费项目
