投资逻辑

点。公司半导体器件由于折旧成本较高，盈利能力较差，公司大功率IGBT 产品已小批量生产，国内大部分市场被欧美日企业占据，未来进口替代空间大。投资逻辑：从光伏制造到聚光电站，业绩有望高速增长。公司是逐渐向
上一年增长140%，而此前多年的累计装机只有6GW。大幅增长的电站装机容量，带来的是A股光伏电站公司业绩的快速回暖。去年中期，国内光伏电站龙头航天机电凭借投资-建设-转让-运营的商业模式率先盈利

，股吧)合作，以参股的方式建设持有电站，主要项目如下表所示，合计并网149.4MW。国电的项目公司持股35%～40%，目前以权益法贡献投资收益，2014年投资收益测算在2200万元左右。公司持有股权
考虑转让，有望获得较好的投资收益。除了国电的参股项目外，公司还积极以BT和EPC的模式开发电站。BT模式的电站项目主要如下表所示，截至2013年底，已经建成并网70MW，后续项目储备也非常丰富。BT项目

半导体器件由于折旧成本较高，盈利能力较差，公司大功率IGBT 产品已小批量生产，国内大部分市场被欧美日企业占据，未来进口替代空间大。投资逻辑：从光伏制造到聚光电站，业绩有望高速增长。公司是逐渐向新能源
140%，而此前多年的累计装机只有6GW。大幅增长的电站装机容量，带来的是A股光伏电站公司业绩的快速回暖。去年中期，国内光伏电站龙头航天机电凭借投资-建设-转让-运营的商业模式率先盈利；中利科技也在去年

)合作，以参股的方式建设持有电站，主要项目如下表所示，合计并网149.4MW。国电的项目公司持股35%～40%，目前以权益法贡献投资收益，2014年投资收益测算在2200万元左右。公司持有股权考虑转让
，有望获得较好的投资收益。除了国电的参股项目外，公司还积极以BT和EPC的模式开发电站。BT模式的电站项目主要如下表所示，截至2013年底，已经建成并网70MW，后续项目储备也非常丰富。BT项目占用

的与国电电力合作，以参股的方式建设持有电站，主要项目如下表所示，合计并网149.4MW。国电的项目公司持股 35%～40%，目前以权益法贡献投资收益，2014 年投资收益测算在 2200 万元左右
。公司持有股权考虑转让，有望获得较好的投资收益。除了国电的参股项目外，公司还积极以 BT 和 EPC 的模式开发电站。BT 模式的电站项目主要如下表所示，截至 2013 年底，已经建成并网 70MW，后续

0.61%;晶硅组件均价0.657美元/瓦,下跌0.3%。 行业投资逻辑: 一季度全国分布式光伏发展缓慢,仅广东等六省完成少量全年指标。多个省区市虽然国家下达的分布式年度建设指导规模
4000万千瓦,在建规模1800万千瓦;2017年目标5000万千瓦,在建3000万千瓦。近期国家将重点安排在靠近珠三角、长三角、环渤海电力负荷中心的区域新建核电项目。另外中国核电运营商积极投资海外核电

丈量的距离，他的挑战才刚刚开始。企业或个人投资分布式光伏发电虽然回报率很高，但是业主主要看回报周期，现在8~10年的周期显然太长了。OFweek视点：这显然不是任凯一个人的阻碍与忧虑。分布式光伏的发展
交到中国企业手里来着呢?中国薄膜电池企业、杜邦公司，早干嘛去了?难道这么好的技术，现在才被发现么?NO.6 劣质的惩罚：光伏装备业洗牌逻辑今年，国家能源局更是提出了新增装机14吉瓦的目标，光伏产业的

的转换效率98.7%，采用智能启停逻辑大幅提升轻载效率，更低的启停机功率，延长发电时间。支持多路独立MPPT模式，光伏组件兼容性更高，无需配置直流配电柜，同时最大允许接入9路汇流箱，支持双绕组变压器
，节省电站初期投资；整机前维护设计，节约占地空间，多层模块化插拔设计，电站维护效率更高，成本更低。整机通过严格的可靠性测试，具有更加良好的电网友好性，可实现国网零电压穿越，对复杂电网适应性更强；在复杂

业界最高的转换效率98.7%，采用智能启停逻辑大幅提升轻载效率，更低的启停机功率，延长发电时间。支持多路独立MPPT模式，光伏组件兼容性更高，无需配置直流配电柜，同时最大允许接入9路汇流箱，支持双绕组
变压器，节省电站初期投资；整机前维护设计，节约占地空间，多层模块化插拔设计，电站维护效率更高，成本更低。整机通过严格的可靠性测试，具有更加良好的电网友好性，可实现国网零电压穿越，对复杂电网适应性更强；在

排除下列情况的影响：一些与收购相关的费用；重组费用及任何相关的调整；减值资产、商誉、或投资；设备出售所得收益及损失；以及特定税费项目。GAAP和非GAAP财报之间的调整信息包含在本新闻稿中的财务报表中。请
参见后文非GAAP财务计量方法的使用第二季度各事业部的财务表现及与上季度的比较半导体产品事业部（SSG）的订单额为16.6亿美元，环比增长6%，其中DRAM和逻辑芯片/其它业务订单增加，完全抵消了硅片