投资退出

随着光伏的成本下降，未来补贴的退出是必然趋势。此次补贴下调中，地面电站下调0.1元/kWh，分布式下调0.05元/kWh，扶贫项目补贴保持不变。在不考虑成本的下降的情况下，分布式IRR将下降2.5
全球将有13个国家年光伏装机量超过1GW，较17年有大幅提高，海外装机量将会有明显增长，明年全年需求将会维持靓丽水平。 3.竞价政策推动行业加速平价：竞价机制的实行，加快补贴退出速度，促进行业快速向

，我们推算中国未来分布式光伏可以安装至300-500GW，而截至到2017年9月份，我们安装量不足30GW，未来发展空间较大。 5.投资建议：强烈推荐制造龙头通威股份，隆基股份，晶盛机电，分布式标的
成本下降带动成本快速下降：分布式光伏成本中组件成本超过50%，所以组件成本的下降会在很大程度上影响系统投资成本。组件成本自2016年到2017年出现了明显的下降，下降幅度为30.23%。同时光伏系统效率不断

多晶硅片的毛利率约10%以内，基本没有降价空间，预计未来1-2年内砂浆切割多晶硅片将逐步退出历史舞台。 4.黑硅片尚处于供不应求状态，短期降价动机不足，长期有0.4元/片的降价空间：经过金刚线改造之后
约90GW左右，可能无法满足100GW的需求。长期来看，降价空间约0.4元/片。 5.投资建议：强烈推荐通威股份、隆基股份、晶盛机电，关注中环股份、中来股份 风险提示：需求不及预期 一

大幅下滑，另一方面变成国有企业的天下，大型民营企业逐步退出市场，中小民企从531政策起已基本离场。一是看今年的地面电站的竞补项目，国企进场力度加大，占比接近40%;二是即使是民营企业上报的项目，建成后
责任，两者分工合作，国有企业赚取相对高利润，民营企业赚取劳动报酬。 上游制造业，由于技术迭代加快，全球竞争加剧，国有企业几乎全部退出，民营企业独占鳌头。但受531政策及2019年国内市场趋冷影响，上游

的参与。随后，11月26日陕西也开始第五批试点的报送工作。通知中称目前陕西前四批试点的进度参差不齐，且有6家已申请退出，建议在第五批试点申报上要严格审核论证，明确区域边界等问题，确保试点项目顺利
。 广东引入准许收入法 可结合负荷率等因素制定配电价格套餐 广东的配电价格实行最高限价管理法，采用招标方式确定投资主体的增量配电网项目配电价格通过招标形成，非招标方式确定投资主体的增量配电网项目，按准许

任要职，在加入昱辉阳光之前，Liu是EMEA副总裁。 新任CFO Ke Chen现为昱辉阳光董事会成员，他拥有逾13年在投资公司Shah Capital的工作经验。Shah Capital是昱辉阳光
发展新阶段的时机。 扭亏为盈后全球光伏项目达1.1GW 退出太阳能制造业约两年后，昱辉阳光开始了重塑计划。同在周一公布的2019年三季度结果表明，向小型纯太阳能开发商的转变令公司扭亏为盈

顺风清洁能源电站出售有了新进展，央企中核集团接盘了其11个光伏项目。 顺风清洁能源最新公告显示，于2019年11月15日，卖方(顺风清洁能源的全资附属公司江西顺风光电投资有限公司、上海顺能
投资有限公司及石家庄亚凯新能源开发有限公司) 与买方中核东能源有限公司订立11份买卖协议，交易标的为哈密恒鑫新能源科技有限公司等11家公司的全部股权，总代价为人民币6.41亿元。 据公告，作为交易标的的这

到7%。在此情况下，对初始投资的控制已经严格到1分/W的精细度。投资略微高一点，收益率可能就无法达到要求。 目前低迷的光伏行业在无补贴的情况下是否还有发展前景?光伏的未来究竟会怎样?近期世界可再生能源
，中国在其中发挥了非常大的作用。尽管中国也投资了很多煤炭发电，但是世界新增可再生能源装机容量的60%都是在中国，如果没有这些新建煤电设施，这一比例将达到80%。煤炭也是空气污染的很大来源，中国现在也面临

，加大对评价结果的应用，实现对平台优化调整，逐步退出低、散、乱工业功能区。(责任单位：省经信厅、省发展改革委、省自然资源厅、省生态环境厅，有关市、县〔市、区〕政府) 打造一批产业社区。产业社区是以
、省生态环境厅、省市场监管局等，各市、县〔市、区〕政府) (四)优化营商环境 持续深化最多跑一次改革，在块状特色经济区域全面推行区域能评和环评改革，进一步提升企业投资项目审批效率，激发企业活力

大力投资可再生能源。这些大企业本身绝对不缺钱，而是缺项目，从总部给各省级公司的开发任务和并购任务压力很大，他们有很强的意愿把项目落地，项目落不了地不是投资意愿不足，而是有各种各样的瓶颈。 分布式由于
国企不投，国企主要是要投集中地面电站。集中地面电站一个是竞价项目出的确实比较晚，国企的首次流程最快最快也是半年，导致今年大量项目来不及并网。所以从这个角度来讲，企业的投资意愿是很强的，竞价项目拿到路条