投资退出

投资建议 在光伏 确定性系列报告的第一篇中，我们探讨了组件环节的高壁垒及其集中度的确定性提升趋势。本篇系列之二中，我们通过回顾单晶对多晶技术路线的替代，推演判断双面双玻组件将迎来确定性的渗透率
、技术路线渗透率提升、企业市占率提升三重增速叠加所带来的持续高增长。 电站投资商对单/多晶组件的选型倾向转变滞后于其性价比反转：2016年下半年，单晶已实现度电成本优势，但直到2017年底单多晶组件同价

。中国光伏电站投资最主要的玩家五大四小发电集团，上能都杀入了其白名单内。 2015年，国家能源局启动领跑者一期项目，上能电气首次将集散式逆变器大规模应用在国家领跑者先进示范基地，引发业内强烈关注，被
越南市场出货量超过1GW，同时完成在东南亚、中东、南美、欧洲、北非等市场的业务布局。2020年4月，上能电气加入新能源国际投资联盟，携手葛洲坝国际及中国新能源产业链头部企业共同开拓国际市场。 2020

浮出水面。工商资料显示，另外两家公司为长江晨道基金、五洲合众投资分别出资4000万元，占股分别为10%。 值得注意的是，宁德时代还通过长江晨道基金间接持有合资公司1.587%股权，这意味着宁德时代在
联手，必将给储能产业带来深远的影响。 当下，国网旗下从事储能业务的主体十分多元，平高、许继、山东电工、国网综能以及国网旗下各省网综合能源公司是主要的投资主体，在2018年电网侧储能大跃进中，上述公司

上升通道。 在过去十年的行业发展过程中出现过两次跳跃间断点。第一次是2009-2010年冷氢化西门子法制硅料，硅料价格的雪崩导致a-si、CIGS和镝化镉等等薄膜路线的退出(first solar
至不到20%，奠定了单晶路线是面向未来主流晶体硅路线的基础。今天多晶硅片价格1.4RMB处于现金成本区域，如果单晶硅片价格跌破2.4RMB，多晶有可能彻底退出市场。 颠覆性新技术激发跳跃间断

上升通道。 在过去十年的行业发展过程中出现过两次跳跃间断点。第一次是2009-2010年冷氢化西门子法制硅料，硅料价格的雪崩导致a-si、CIGS和镝化镉等等薄膜路线的退出(first solar
至不到20%，奠定了单晶路线是面向未来主流晶体硅路线的基础。今天多晶硅片价格1.4RMB处于现金成本区域，如果单晶硅片价格跌破2.4RMB，多晶有可能彻底退出市场。 颠覆性新技术激发跳跃间断

，而有的可能也仅是噱头而已。 煤电去产能新出路：山西、辽宁 自2016年始，山西省共关停了3.854GW落后煤电产能，中小型煤矿产能退出逾7000万吨，由此导致的火电燃料成本升高使得煤电
了新能源发电这列快车，装机规模达到2.36GW，发电装机占比超56%，发电量占比约40%，提供近万就业岗位。随着新能源价值的凸显，光伏已然是阜新十四五规划中的重点发展发向。 除阜新市外，辽宁朝阳亦是光伏电站投资

的可能也仅是噱头而已。 煤电去产能新出路：山西、辽宁 自2016年始，山西省共关停了3.854GW落后煤电产能，中小型煤矿产能退出逾7000万吨，由此导致的火电燃料成本升高使得煤电面临着越来越
快车，装机规模达到2.36GW，发电装机占比超56%，发电量占比约40%，提供近万就业岗位。随着新能源价值的凸显，光伏已然是阜新十四五规划中的重点发展发向。 除阜新市外，辽宁朝阳亦是光伏电站投资的热门

。2020年是十三五收官之年，也是十四五规划发展的前瞻之年。 当前光热面临的困境是全方位的。首批20个示范项目中有4个退出，8个停滞，究其原因，主要有资金问题、技术问题、股权问题、用地问题等。其中
高昂的投资费用，很多企业都是望而却步。 另一个重要原因就是技术问题，根据聚光集热的不同方式，衍生出不同的光热发电技术。但对于每种发电技术，都缺少一定规模的同类技术项目去交叉验证技术的可行性和探索改进

世纪经济报道查询工商变更记录发现，在2月20日这天，大有控股进行了包括投资人、经营范围、地址以及企业类型的变更。比较受人关注的则是投资人和经营范围变更：在投资人方面，大有新能源科技有限公司退出，王广收