投资策略

发展光伏电站，还要同时面对限电/降电价和电价补贴拖延到位多重现金流压力。按照中民新能的投资策略，在头两年里，公司将有40%的资金投资于西北地区地面电站，也就是说，中民新能也同样要面对限电和电价补贴两项不确定性
，虽然光伏电站本身的收益率面临上限约束，但在中民投的综合投资板块下，可以将之视为回报稳定的长期债券类，作为长期持有的资产。根据中民新能的投资策略，在头两年内，除了对西部地面电站的投资，在东部沿海

西部发展光伏电站，还要同时面对限电/降电价和电价补贴拖延到位多重现金流压力。按照中民新能的投资策略，在头两年里，公司将有40%的资金投资于西北地区地面电站，也就是说，中民新能也同样要面对限电和电价补贴
具备资金优势，虽然光伏电站本身的收益率面临上限约束，但在中民投的综合投资板块下，可以将之视为回报稳定的长期债券类，作为长期持有的资产。根据中民新能的投资策略，在头两年内，除了对西部地面电站的投资，在

一体化的产业布局。公司2015年加速度计营收增长36.61%,相关子公司的盈利也逐渐改善。公司布局的汽车电子业务营收持续增长,2015年实现约亿元营收,预计今年将增长30%。投资策略:我们预计

发展。公司表示，2016年是国家十三五规划开局之年，也是公司定位发展的提升年。公司将实施积极的经营和轻资产投资策略，形成电缆及新材料产业板块、光通信产业板块、光伏产业板块、高端制造电子产业板块、互联网

投资策略： 【电力设备】 电改：发改委近期下发扩大输配电改革试点范围通知，共计12个地区包括在内，积极稳妥推进输配电价改革试点，将为进一步深入推进电力市场化改革创造条件，到17年有望向全国铺开。新电改

)》和《中节能太阳能股份有限公司董事会议事规则(2016年2月)》等22份公告。点评:凤凰涅槃、浴火重生,战略转型进入光伏行业。我们在2016投资者策略报告《新能源行业2016年投资策略:风光不与旧时同

空间。同时，我们在2016投资者策略报告《新能源行业2016年投资策略：风光不与旧时同》上指出，2015年是光伏装机规模化元年，光伏行业将进入装机规模化新常态，十三五期间光伏装机新增容量将是目前累计装机
长远发展。产业链进一步向下游延伸，积极参与电站运营。我们在2016投资者策略报告《新能源行业2016年投资策略：风光不与旧时同》上指出，光伏行业正逐步从制造业向能源服务业转型升级，需求端（电站运营

万元。点评：光伏行业快速增长，从制造端向服务端转型。我们在2016 投资者策略报告《新能源行业2016 年投资策略：风光不与旧时同》上指出，2015年是光伏装机规模化元年，光伏行业将进入装机规模化新

扩张,营收成倍增长。我们在2016投资者策略报告《新能源行业2016年投资策略:风光不与旧时同》上指出,2015年是光伏装机规模化元年,光伏行业将进入装机规模化新常态,光伏行业发展进入快车道。2014

下，投资策略重点是寻找由投资需求转化为订单释放，并最终兑现业绩高增长这一链条最为顺畅的企业。要实现较好的从投资到业绩兑现，一方面，企业必须具备很强的市场能力获取订单；另一方面，企业还须具备较高的盈利