成长性

不需要财政补贴的光伏项目建设，促进平价上网时代的加速到来。 兴业证券今年6月的研报观点认为，我国光伏行业将由周期性向成长性阶段过渡。今年上半年光伏电价一轮大幅度调整已过，平价窗口将至，2021年国内
%。 6公司引领定增潮头 亚玛顿重启资本运作再拟定增 我国光伏业将由周期性向成长性阶段过渡的预期，加上BIPV产业前景的提振，推动光伏屋顶业景气度领先。已公布定增案上述6家公司也是玻璃、组串式逆变器和

周期性也有成长性的综合特征，业绩和估值的双重波动赋予光伏股票显着弹性。光伏的周期性在之前的产能周期框架有所体现，我们尝试在此处分析光伏的需求。 需求的阶段 光伏替代火电是终极目的，光伏的需求故事

实际上对供给端的研究更加考验投研水平，需要长时间的产业研究与积累，才能进一步判断行业供需的拐点究竟在哪里。 笔者认为，从中观行业的维度出发，对一些需求端有较高成长性的高景气产业保持长期跟踪，在供需迎来

，光伏产业的产能过剩问题依然存在。 8月2日，一位投资行业人士对时代周报记者表示，部分光伏企业的收益率和成长性并不突出，估值或有虚高成分。 涨价可持续吗? 与光伏企业股价同涨的，还包括硅料、硅片

份额进一步提升。 投资建议：补贴问题解决，运营商短期边际改善最为明显，光伏板块长期成长性更为确定，利好光伏制造龙头：重点推荐隆基、通威、爱旭、锦浪、林洋、晶澳、福斯特、福莱特、阳光电源，正泰电器，关注太阳能

表示：隆基在过去六年间保持平均50%的成长性，公司下一步也将有更大的扩产计划。预计2020年底单晶硅片年产能达75GW以上，2020年单晶硅片出货量目标为58GW;单晶组件产能达30GW以上，2020年

隆基股份产能扩张原因以及光伏产业降价背后的逻辑。 三大因素支撑扩产能 李振国在上述演讲中称，隆基股份过去六年间保持着平均50%的成长性，公司下一步也有比较大的扩张计划。 隆基股份年报显示，公司预计

，作为周期成长型行业，未来光伏的周期性将逐渐减弱，成长性成为主导，光伏的合理估值将位于25x-30x。 而且下半年光伏装机进入高峰期，部分环节的产品有望提价，企业迎来业绩收获期。随着压制估值的因素消除，行业估值有望进行修复。

光伏的周期性将逐渐减弱，成长性成为主导，光伏的合理估值将位于 25x-30x。 下半年光伏装机进入高峰期，部分环节的产品有望提价，企业迎来业绩收获期。随着压制估值的因素消除，行业估值有望进行修复。我们认为，下半年是行业业绩、估值双重修复的阶段，板块有望迎来戴维斯双击。

申报了100多项知识产权专利，其产品将为智慧城市、绿色建筑及多能互补建设提供灵活多样的新光伏智能解决方案。纤纳光电也是钙钛矿商业化方向的领先企业，在2018年获得中国长江三峡集团的战略投资，2019年被杭州政府列为最具成长性的准独角兽科创企业之一。