强劲复苏

近期现货报价在太阳能产业复苏强劲带动下，高效多晶硅晶圆成为市场抢手货，绿能为全球前3大厂，含切片的年产能达到2GW（Giga Watt，10亿瓦），目前产能全开，订单能见度拉出长红。绿能：产线满载
愈来愈强劲，将是公司今年出货的主力产品。中美晶总经理徐秀兰表示，由于人力不足的情况下，自从太阳能产业复苏以来，该相关生产线几乎必须要以加班的方式，才可以应付客户订单，虽然也希望春节期间可以产能全开，不过

现货交易的交易商和太阳能生产商没有对多晶硅的价格上涨抱有期望，但随着一些硅片的短缺，许多生产商选择为生产硅片囤积多晶硅。此外，许多中国硅片生产商为满足国内强劲的光伏部署，也能够接受更高的多晶硅价格。因此本周
国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。 　　维持推荐评级 研报认为行业正处于复苏周期中，维持推荐评级，个股上由于多晶硅会出现价格上扬，可重点关注特变电工，同时可关注受益国内市场的

一些硅片的短缺，许多生产商选择为生产硅片囤积多晶硅。此外，许多中国硅片生产商为满足国内强劲的光伏部署，也能够接受更高的多晶硅价格。因此本周多晶硅价格走高。EnergyTrend：上游价格上涨中国市场
/watt，跌幅1.2%；而在逆变器价位来到US$0.194/watt，跌幅2.51%。　　风险提示　　国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。　　维持推荐评级我们认为行业正处于复苏周期中，维持推荐评级

，行业复苏趋势不变，政策利好将给光伏发电产业带来一个持续、强劲的推动力，后市发展可期。投资者不妨积极关注相关个股，如向日葵、东方日升、海润光伏、精功科技等，把握投资机会。海润光伏：公司立足本业、快速发展

为2.6元/瓦。组件价格持平。多晶硅组件（240瓦/片）为4.2元/瓦，单晶（190瓦/片）为4.6元/瓦。投资策略：光伏景气仍在上升通道中光伏从去年见底复苏，主要依靠中国、日本、美国的市场这三个强劲

规模，成本较低及品牌强劲。随着今年8月公布新的太阳能发电补贴後，看到内地需求增长，预期未来2-3年会有强劲的盈利增长，因公司积极扩展，及逐步参与下游业务。 不过集团亦要面对以下风险，如太阳能在内地普及化
需时；欧洲需求能否复苏仍是未知之数；而能源及其他原材料成本上升，或令毛利率受压；加上新增生产线及进入一个新业务，执行上存风险。

毛利率有所提升。三季报公布后，海润光伏获多家机构合力买入，其股价走势强劲，17日至29日涨幅逾30%。 东方日升亦扭亏为盈，前三季度盈利5086万元。国泰君安一位分析师称，基于光伏复苏景气度的传导
光伏行业已度过最低谷，2013年步入复苏周期，且行业景气度由终端电站市场逐步向中游产业链以及上游设备传导。光伏企业三季报已悉数公布，业绩大多有所好转，行业回暖进一步明确。 二级市场方面

，组件毛利率有所提升。三季报公布后，海润光伏获多家机构合力买入，其股价走势强劲，17日至29日涨幅逾30%。 东方日升亦扭亏为盈，前三季度盈利5086万元。国泰君安一位分析师称，基于光伏复苏景气
光伏行业已度过最低谷，2013年步入复苏周期，且行业景气度由终端电站市场逐步向中游产业链以及上游设备传导。光伏企业三季报已悉数公布，业绩大多有所好转，行业回暖进一步明确。 二级市场方面

增长尤其强劲。 投资银行不再是魅力职业 各地大学的人才招募季节已经到来，金融企业也陆续开始向潜在的员工推销自己。《经济学人》撰文称，金融企业招聘会更加强调社会责任：加入高阶金融企业的重点并非
追求高档生活，替银行工作有助全球经济复苏，还能解决社会不平等。大型金融企业也承诺将善待员工。自8月的实习人员死亡事件后，美国银行承诺重新审视工作常规；高盛于11月稍早宣布，新晋员工再也不必在周五

市场需求总和可望占全球50%，且随着欧洲市场复苏以及新兴国家兴起，全球太阳能的供需状况可望趋于平衡。 法人指出，台湾太阳能导电浆大厂硕禾（3691）11月营收可望顺利连续三个月刷新历史新高，本季
获利强劲成长，激励近期股价持续向上创下波段新高。 国内前三大矽晶圆厂之一的中美晶 （5483），明年产能在也有机会持续提升至1GW以上，近期股价也站稳所有均线上，蓄势挑战前高。 凯基证券衍生