延迟

净利润：-202,597,005.16元人民币；每股收益：-0.1955元人民币。公司称本期业绩预亏的主要原因，一方面受资金影响，公司项目启动较晚，同期开工建设的项目推进力度受到限制；另一方面受国家能源局2014年下半年出台相关政策的制约，延迟了项目出售进度，极大的减少了当期项目可实现利润。

。 ◆光伏发展过程中的阵痛 2014年政策多变，地方政府路条发放较晚，导致开工延迟。倒卖路条现象严重，政策在关键的四季度出现了微调，进一步延迟项目开工。2014年开工数量应该符合14GW的预期，可能
我们认为15GW可以完成：1）2014年分布式完成了2GW左右，政策规范以后完成3.3GW是可以达到的。2）地面电站由于延迟，部分项目推迟到2015年，我们预计其数量将达到4-5GW（2014年约

态度。◆光伏发展过程中的阵痛2014年政策多变，地方政府路条发放较晚，导致开工延迟。倒卖路条现象严重，政策在关键的四季度出现了微调，进一步延迟项目开工。2014年开工数量应该符合14GW的预期，可能
了2GW左右，政策规范以后完成3.3GW是可以达到的。2）地面电站由于延迟，部分项目推迟到2015年，我们预计其数量将达到4-5GW（2014年约2-4GW是2013年开工项目）。3）分布式地面电站约

供货期延迟和质量问题等等）使天合光能造成巨大损失。因为Nitol不能按期供货，天合光能不得不在现货市场以高价购买多晶硅，进一步造成了200万美元的损失。太阳能产品在最近几年价格变化非常大。在前

无法履行合同时间和供货数量，我们最终不得不完全放弃。天合光能一位负责人介绍，多晶硅的质量决定了晶片的质量，并最终影响光伏组建的质量。Nitol集团的整个违约行为（包括供货期延迟和质量问题等等）使天合光能

供货期延迟和质量问题等等）使天合光能造成巨大损失。 因为Nitol不能按期供货，天合光能不得不在现货市场以高价购买多晶硅，进一步造成了200万美元的损失。太阳能产品在最近几年价格变化非常大。在前

、市场加强整顿、融资存在一定困难等原因，地面电站建设量低于年中市场预期的10GW，大量电站资源将延迟至2015年进行建设并网。一季度淡季不淡：2014年下半年的光伏应该是旺季不旺，而在分布式光伏政策落地

，油价高峰已经结束。受油价持续下跌所累，一些能源企业宣布裁员，削减支出，或者延迟投资项目。不过，现实情况远比媒体报道的更复杂。首先，低油价并没有立即引发供应停滞或投资枯竭。即便油价暴跌，成本高昂的油田也

变更超募资金投资项目，投资5亿元加码光伏电站业务，包括建设150MW电站项目(计划于2015年5月31日建成并网)与开发150MW-500MW光伏电站资源，结合2014年延迟确认的电站EPC，那么