库存去化

生产商。资料显示，美国对中国出口的光伏生产设备和多晶硅的出口金额远大于中国，美国有着18.8亿美元的贸易顺差。而我们从工业和信息化部资料获悉，根据近期调查来看，目前有28个省、市、自治区涉足光伏，全国
国产设备都是管式的，由于可以满足生产工艺的要求，设备性价比也高，所以这些设备的市场认可度也高。随着工艺技术的发展、硅片尺寸的加大、劳动力成本的提高，更适宜整线自动化的连续式设备应给予重视，并给予更多的

，SolarWorld的光伏面板生产成本一直大大高于中国的主要三家制造商（尚德、英利和天合），而且中国厂商也没有以低于成本的价格进行销售，因此倾销指控是根本站不住脚的。作为一家去美国投资的德国光伏
。然而作为一个相对成熟的全球化的产业，美国政府倘若不幸真的筑起藩篱，利弊权衡还真的很不好说，美国太阳能产业提供约10万工作岗位，SolarWorld公司提供约1，000工作岗位。如美国市场无法获得

，爱康也有很多动作可做，可以根据欧洲、美国的游戏规则进行调整，比如把组装转到东南亚去。喜讯随后来临。美国商务部将推迟对华太阳能电池（板）反补贴调查的初裁时间至2月14日。另外，浙江环球光伏负责人表示
倾销行为的可能性不大。光伏行业与其他行业不一样，很多企业都是国际化的上市公司，采购等各方面都是透明的。目前只有少数几家美国企业在做电池和组件，大部分美国光伏企业的利益是跟中国企业的利益绑定在一起的

光伏发电被视为最有希望大规模实现商业化的新能源产业，这样一个在国际金融危机爆发后迅速发展的新兴行业，却在2011年走出了一条先扬后抑的过山车曲线。走向平价上网竞争在2011年三季度的财报中，我国
成为亮点相对于国际市场的缩水，国内市场的利好消息不断，成为2011年我国光伏行业的一大亮点。到青海省格尔木去走一走，你可以看到国内光伏终端市场的广阔，一片片大型光伏电站迎光而立，十分壮观。张福军说

在美国的23兆瓦电站即将动工，此外还锁定了一个50兆瓦电站的项目权。建设光伏电站可以消化公司的库存产品，组件每瓦能赚0.35欧元，建成电站后每兆瓦还有20万欧元的盈利能力。张建良说，德国今年对光
的光伏装机总量目标，由此前的10GW提高到15GW，表明政府有意加快启动国内光伏市场。潘丁星认为，目前国内不少地区电荒呈常态化，光伏发电将是潜在的巨大市场。另一方面，标杆电价的出台也使得国内可再生能源

出现。所以我认为明年很可能是一个在底部震荡的阶段。主持人：我们再来关注一下这个去库存化过程。从您的这个分析来看，和您对于数据的掌握来看，它大概会持续多长时间？段宇：全球现在所有的库存加起来，我们的分析

推导目标价，并通过瑞银的价值创造分析模型（VCAM）工具来具体预测影响长期估值的因素。我们的目标价对应1.0倍的12年预期市净率。2012年催化剂：持续去库存可能让电池加工业务继续面临压力。我们认为
达到0.9倍。2012年催化剂：熊猫产品和不断削减成本带来的市场份额持续增长。自身多晶硅产能明朗化。国内后备项目的利润贡献。天合光能 09年太阳能板块出现滑坡以来，天合光能是因成本结构处于行业

7.5代以上生产线为主;应用于计算机、手机等领域的三代、四代与五代厂等旧世代厂房，由于出货旺季已过，明年农历春节，仍依照原计划排休。由于液晶电视占面板厂营收超过五成，是去化面板产能最重要的产品，只要
厂商提出反倾销、反补贴等控诉，使得原本不愿多备库存的欧美光伏市场客户担心未来无法顺利取得货源，近期纷纷转向台湾业者下单，造成一波急单效应。昱晶、新日光等都是这波急单效应的受惠厂，昱晶因瞬间涌进大量急单，产能

伏产业的补贴，经济政策紧缩使得电站开发融资变难，而欧元贬值则令下游企业蒙受汇兑损失；同时，随着欧洲光伏市场压缩带动的光伏电站抢装潮和企业多晶硅去库存调整期结束，多晶硅需求减少，价格应声而落。九成国内
迹象。宋亮说。整合时代到来阵痛后就是春天 事实上，尽管再三强调外部因素对国内多晶硅产业的冲击，但国内多晶硅企业本身也并非无可厚非。赛迪顾问工业化研究中心在一份报告中指出，中国的多晶硅企业大致可以分为两类

面板厂停休，以生产液晶电视面板的7.5代以上生产线为主；应用于计算机、手机等领域的三代、四代与五代厂等旧世代厂房，由于出货旺季已过，明年农历春节，仍依照原计划排休。由于液晶电视占面板厂营收超过五成，是去化
等地陆续打算都将对大陆厂商提出「反倾销」、「反补贴」等控诉，使得原本不愿多备库存的欧美市场客户担心未来无法顺利取得货源，近期纷纷转向台湾业者下单，造成一波急单效应。昱晶、新日光等都是这波急单效应的受惠