布局提速

面目。此时，政府成了众多光伏企业的救命稻草。今年下半年以来，国家发改委在光伏发电项目审批上有所提速，国家能源局更是以分布式能源为突破口，为光伏行业摆脱困境指出一条政策之路。此外，困扰光伏发电企业多年的
利润增长点。公司还参与了浙江某100MW光伏电站示范项目。民生证券认为，在组件产能日益过剩、传统组件厂商毛利率逐渐被挤压的趋势下，成功开拓高毛利率的电站业务不仅将为公司带来新的利润来源，同时也将有力带动组件的销售。长期看来，从硅片到电站的垂直布局完成后，向日葵将稳定享受来自整个产业链的高毛利。

成了众多光伏企业的救命稻草。今年下半年以来，国家发改委在光伏发电项目审批上有所提速，国家能源局更是以分布式能源为突破口，为光伏行业摆脱困境指出一条政策之路。此外，困扰光伏发电企业多年的并网难题，在
的利润增长点。公司还参与了浙江某100MW光伏电站示范项目。民生证券认为，在组件产能日益过剩、传统组件厂商毛利率逐渐被挤压的趋势下，成功开拓高毛利率的电站业务不仅将为公司带来新的利润来源，同时也将有力带动组件的销售。长期看来，从硅片到电站的垂直布局完成后，向日葵将稳定享受来自整个产业链的高毛利。

航空发动机产业将保持稳定增长，增速约为12.7%。公司收缩非航空产品布局，缓解资金压力，提高资金利用效率2011年底，公司针对自身经营状况，经营战略小幅度调整，收缩了非航空产品布局，减小了非航空民品对资金的
低效占用，将有限的资金布局航空发动机产业，资金利用效率提高，公司非航空产品的营收虽然下滑56.86%，但毛利率由5.82%上升到9.4%，资金利用效率大幅度提高。关注政策利好带来的投资机遇航空发动机是

。(3)在光伏产业链方面，公司不断进行延伸，在光伏产业链硅料硅片电池片组件应用系统5个环节中布局了硅片电池片组件3个环节，增强了一体化的竞争优势。从公司以往的市场策略来看，公司依靠自身民营企业的决策
太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升，我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持买入

上，公司适时抓住市场爆发性增长的机遇，在短时间内从无到有，迅速实现GW级别的产能扩张。（3）在光伏产业链方面，公司不断进行延伸，在光伏产业链硅料硅片电池片组件应用系统5个环节中布局了硅片电池片组件3个
带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升，我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元

59%;在建的装机容量为1.93GW，规划中装机容量达到 17.53GW，北美占据56%、欧洲占据27%、中东占6%的份额。事实上，国际市场对太阳能热发电领域的布局早已启动。2008年，西班牙当时
达到44倍，售电收益也大幅增加，对西班牙GDP的贡献率翻了一倍多。此时中国在太阳能热发电这一领域还未实现零的突破。目前，我国已经提速对太阳能热发电的规划。国家能源局不久前发布的《太阳能发电十二五规划

机遇，在短时间内从无到有，迅速实现GW级别的产能扩张。 (3)在光伏产业链方面，公司不断进行延伸，在光伏产业链"硅料-硅片-电池片-组件-应用系统"5个环节中布局了"硅片-电池片-组件"3个
保持30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。 大幅调高公司盈利预测，维持"买入"评级。 鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升

硅片电池片组件应用系统5个环节中布局了硅片电池片组件3个环节，增强了一体化的竞争优势。从公司以往的市场策略来看，公司依靠自身民营企业的决策灵活性和强大的执行力，投产新项目一般会选择较为成熟的市场时机
左右，未来5年将保持30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升，我们调高

。几乎是与此同时，李河君再度出手，落下了汉能控股海外布局的第一子。6月5日，汉能控股与德国太阳能电池公司Q-CELLS签署协议，收购后者的子公司薄膜电池制造商Solibro的股权，并计划在收购完成后，提升
下游发电，李河君完成了汉能在整条光伏产业链上的布局。但回到发电这个老本行，电价、电网是汉能控股绕不开的关键词。2011年8月1日，国家发改委宣布新的太阳能光伏发电标杆上网电价，按项目核准期限分别定为每

方面，公司不断进行延伸，在光伏产业链硅料硅片电池片组件应用系统5个环节中布局了硅片电池片组件3个环节，增强了一体化的竞争优势。从公司以往的市场策略来看，公司依靠自身民营企业的决策灵活性和强大的执行力
%，到2014年，装机容量将达到40GW左右，未来5年将保持30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司