市场拐点

行业。14年初并网政策落地、15年底天然气价格下调后，分布式能源经济性大幅提升，市场空间可达数千亿，爆发拐点正当其时。煤炭：增持评级。供给侧改革，煤炭底部回升。产能过剩4年终将反转，供给侧改革推动去产能
超配充电桩板块；（3）储能政策出台或临近，市场爆发在即，今年是储能元年，国外Tesla推出储能产品，国内政策酝酿出台；（4）广东是电力体制改革的先锋，能源互联网重点关注广东电改的标的；（5）2016年

用户侧，建议关注用户侧分布式天然气行业。14 年初并网政策落地、15 年底天然气价格下调后，分布式能源经济性大幅提升，市场空间可达数千亿，爆发拐点正当其时。煤炭：增持评级。供给侧改革，煤炭底部回升
推动，电动车建议超配充电桩板块；（3）储能政策出台或临近，市场爆发在即，今年是储能元年，国外Tesla 推出储能产品，国内政策酝酿出台；（4）广东是电力体制改革的先锋，能源互联网重点关注广东电改的标的

13 年并购难觅盈利项目到15 年千万净利项目呈现，产业化道路比预期的顺利。综上，建议关注相关个股：德尔未来，方大炭素，东旭光电。 行业风险提示：市场需求不及预期。(海通证券 施毅) 海通证券
于大规模放量在即。其中石墨烯在部分产品上已实现销售并盈利，如锂电池导电浆料、导热膜、复合材料、柔性显示等多个石墨烯前沿应用将率先突破。 杀手级应用放量在即，百亿市场空间可期。目前，石墨烯在储能材料如

对今年下半年前景也普遍茫然甚或悲观。经过去年下半年的资本支出狂欢，扩产的容量逐渐开始具备释放条件。基于第三季度供应量的预测，组件交货价格已经悄然走软。这种情况下，从上游到下游，似乎都面临品质的拐点
成本的非理性决策，沦落为追逐市场份额的畸形经营。过度透支的成本，会使得品质管理和品质制造受损。在供应链的日常监理中，不断有将材料的参数下降到危险程度的报道，还有各种偷换材料或者使用劣质材料。最终，所有人

、无污染，是国家大力推广应用的环保产品。胶体铅酸蓄电池最重要的特点为：放电曲线平直，拐点高，比能量特别是比功率要比普通铅酸蓄电池大20%以上，寿命一般也比普通铅酸蓄电池长一倍左右，充电接收能力强；自放电小
，降低了生产效率，增大了产品成本，不利于大规模的产品开发和市场竞争。阀控式密封铅酸蓄电池通过两种方式来固定电解液，一种为通过AGM来固定电解液。另外一种为胶体结构，即通过胶体来固定电解液。但是美国的

、充放电无酸雾、无污染，是国家大力推广应用的环保产品。胶体铅酸蓄电池最重要的特点为：放电曲线平直，拐点高，比能量特别是比功率要比普通铅酸蓄电池大20%以上，寿命一般也比普通铅酸蓄电池长一倍左右，充电
次充放电循环才出厂，降低了生产效率，增大了产品成本，不利于大规模的产品开发和市场竞争。阀控式密封铅酸蓄电池通过两种方式来固定电解液，一种为通过AGM来固定电解液。另外一种为胶体结构，即通过胶体来固定

明显，从13 年并购难觅盈利项目到15 年千万净利项目呈现，产业化道路比预期的顺利。综上，建议关注相关个股：德尔未来，方大炭素，东旭光电。行业风险提示：市场需求不及预期海通证券：石墨烯前沿观察政策助力
放量在即，百亿市场空间可期。目前，石墨烯在储能材料如导电剂、柔性显示领域已实现批量生产，如青岛昊鑫石墨烯导电剂，主要用于3C 及动力电池领域，有利于提高磷酸铁锂电池充电速度。二维碳素开发的石墨烯薄膜在

,并成为土壤修复行业拐点。本周我们继续推荐土壤修复、海绵城市和国企改革主题。土壤污染修复推荐博世科、高能环境,受益标的包括永清环保;海绵城市(含PPP)推荐华控赛格、碧水源、环能科技、津膜科技(停牌
:风电、光伏发电最低保障收购利用小时数公布;中国大部分地区进入主汛期,多条江河水位超1998年。维持电力行业增持评级,首推业绩稳健且2016年业绩尚未充分体现在市场预期中的水电公司黔源电力、长江电力

规性风险、用电企业违约风险的疑虑，以及对分散的电站运维和资产管理难度高等问题的担忧，让中国分布式光伏市场并未真正开启。破局者已经出现。越来越多的新能源开发商、投资商、金融机构，已经将远景能源阿波罗产品
，帮助金融机构管控分布式项目的投资风险，让资本真正进入到分布式光伏市场。阿波罗评级目前已经为金融机构累计评估超过2GW的分布式光伏电站。▲阿波罗评级风险量化实例阿波罗评级通过与包括中诚信在内的国内主流征信