市场扭转

由于金纬的价格决策，导致尚德国内市场份额从30%缩水为10%以下，并且在尚德最困难的时候，金纬一边缩减产能，关闭工厂、裁减员工，一面向董事会申请将自己的年薪上涨20%，接近500万元。对于上述质疑，笔者
COO的Andrew　Bebee、欧洲尚德总裁Jerry　Stokes、美国尚德总裁John　Lefebvre，还将国内事业部并入APMEA（亚太、中东和非洲市场）区，同时，自己担任APMEA区负责人

中小企业更是自不待言。站在企业层面，受产能过剩、欧美双反等诸多不利因素影响，中国光伏业整体遭遇困境；所谓形势比人强，行业寒冬绝非个别企业经营者能够扭转，发不出年终奖也是实出无奈。但是从一年来兢兢业业的
不能说的秘密，更令所有光伏从业人员于我心有戚戚焉。其实，对于很多周期性行业来说，行业的盈亏更替、沉浮起落已经是家常便饭，市场经济的大潮下已没有绝对旱涝保收的行业和企业。正是人无千日好，花无百日红，有

尚且如此，其他中小企业更是自不待言。站在企业层面，受产能过剩、欧美双反等诸多不利因素影响，中国光伏业整体遭遇困境;所谓形势比人强，行业寒冬绝非个别企业经营者能够扭转，发不出年终奖也是实出无奈。但是从一
开始直视这些不能说的秘密，更令所有光伏从业人员于我心有戚戚焉。其实，对于很多周期性行业来说，行业的盈亏更替、沉浮起落已经是家常便饭，市场经济的大潮下已没有绝对旱涝保收的行业和企业。正是人无千日好

，作为主要供应欧美市场的尚德来说，无疑是一场灾难。作为第一家在纽交所挂牌上市的中国民企，尚德的经营状况仍在不断下滑，短期内没有扭转的可能，光伏行业也已跌至谷底。2013年，尚德的重组方案仍待各方利益角逐，在此最危急的时刻，公开信所爆发的创始人和职业经理人间的危机，将尚德又推向困境。

元，维持公司买入评级。风险提示价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、海外拓展低于预期。 1 2 8 下一页 中利科技深度
研究：电站开发龙头进入快速发展期电站开发类公司将迎来实质性利好，业绩爆发确定性提升电站开发类公司将迎来实质性利好：（一）国家为推动国内市场，必须保障开发商的盈利能力和现金流安全性，从而刺激电站投资;（二

全球光伏装机容量下滑大背景下，中国十二五光伏装机容量逆势上调。其深层原因一是因为2012年组件价格腰斩，我国东部发达地区分布式光电开始出现市场；另一方面国家十二五特高压电网规划2013-15年布局
将使新疆、内蒙、青海、甘肃等地光能输出问题得到彻底解决。伴随国网大棋局的开展，国内光伏装机量将逐步兑现。估值理性回归，中国元素崛起三年行业洗牌加上欧美双反阴霾，市场对于行业短期内不利变数已经充分预期

电站项目投资。有评论指出，在如今光伏行业产能过剩、竞争激烈的背景下，海润光伏仍不顾市场后果继续其光伏电站的产能扩张计划，这无异于步超日太阳后尘，自取灭亡。不过，部分光伏企业独辟蹊径，从不被大企业看好的金太阳项目
告诉腾讯财经，中国光伏企业从发展开始就严重依赖海外市场，而国内光伏企业产品的主要出口国就是欧美，欧美此举意欲击垮中国超八成的光伏企业，并乘机抄底，中国企业即将丢失美国和欧盟市场。上游产品失去竞争力，这

太阳能光伏电站项目投资。有评论指出，在如今光伏行业产能过剩、竞争激烈的背景下，海润光伏仍不顾市场后果继续其光伏电站的产能扩张计划，这无异于步超日太阳后尘，自取灭亡。 不过，部分光伏企业独辟蹊径，从不被大
中国光伏产品进行双反调查。 一位尚德资深人士告诉腾讯财经，中国光伏企业从发展开始就严重依赖海外市场，而国内光伏企业产品的主要出口国就是欧美，欧美此举意欲击垮中国超八成的光伏企业，并乘机抄底，中国企业

光伏产品价格目前已经低于成本，短期内下跌的可能性不大，应该是稳中有升。其中单晶硅产品因为效率高而受到市场青睐，价格涨幅可能最为显著。 　　 国内需求爆发或将扭转逆变器价格跌势 　　装机目标推升需求
全球光伏装机容量下滑大背景下，中国十二五光伏装机容量逆势上调。其深层原因一是因为2012年组件价格腰斩，我国东部发达地区分布式光电开始出现市场；另一方面国家十二五特高压电网规划2013-15年布局