市场回暖

发展潜力。 可再生能源投资市场逆势回暖 《2018全球可再生能源投资趋势》报告显示，2017年可再生能源总投资达到2798亿美元(不包括大型水电)。这一数字相较于2016年的2416亿美元，增加了15.8%，让曾经

，扩大进口来源。 针对西南水电外送这一热点问题，报告建议： 一要政府主导，由国家能源主管部门牵头组织力量研究消纳市场和通道落点; 二要方向合理，送电方向要符合国家能源流向总格局; 三要多方共赢
工业煤改气和北方冬季取暖煤改气拉动下，天然气需求集中释放，超过供应能力，北方地区供需出现硬缺口。 ▶三是因为2017年我国实体经济回暖，对外贸易好转，拉动制造业用电量增速明显回升，2017年全社会

减退，中国的光伏制造业遭到重挫，产品价格迅速下跌。 2009～2010 年期间，在全球市场回暖及国家 4 万亿元救市政策的刺激下，中国掀起了新一轮光伏产业投资热潮。2011 年末受欧债危机爆发影响
补贴政策，全球光伏市场迅速升温，光伏产业从依赖欧洲市场向全球化迈进。自 2013 年以后，中国、日本、美国三国接过了欧洲的接力棒，成为全球光伏装机的主要增长区域，市场份额持续攀升。 2016 年，全球光伏

美元!!下游需求回暖，加大了各供应链的需求，目前多晶硅价格已上涨到125元/公斤左右，供应链各环节价格上升趋势也非常明显。 硅料 光伏新闻2018年3月17日发布下游需求回暖，硅料价格企稳，上涨
来看，单多晶硅片有0.9元/片的价差，单晶硅片若想扩大市场份额，仍需进一步降价，但是在硅料继续上涨的情况下，即便有下跌空间，空间也不是很大了。 电池片 在硅片走势、未来需求都已较为明朗的情况下

几乎都满产运行，扩产步伐同样毫不懈怠，故下游需求有充分保障，上游硅料供应方面，国内少数企业检修和海外个别企业因自身原因进口量减少，综上导致短期内多晶硅料供应阶段性短缺，市场开始进入下一轮回暖周期。
万元/吨，主流区间在12.0-12.2万元/吨。近期受终端需求刺激影响，电池片组件环节需求日渐回暖，故原本库存较少的下游出现硅料短缺，截止本周上下游企业硅料库存均消化殆尽。 本周大部分企业开始签订4

主要有三方面：1)经济增速的回暖，2)煤改电等政策的影响，3)今冬(1月份和2月份全国平均气温比去年同期分别低1.4℃和1.9℃)取暖负荷增加较大，用电需求持续增加。 无论如何，用电量需求增长，对解决
大部分地区的冻土期，地面电站很难开工。 综上所述，个人认为，10.87GW的数据可能并不能反映真实的光伏并网数据。 三、光伏龙头股票大涨 无论如何，由于数据大幅超出预期，市场立马作出积极的反映。在

回暖现象完全符合市场对即将颁布新的《管理办法》的预期。而进入4月以后，市场需求将会出现骤降。 10.87GW真伪结论： 2018年1-2月的新增装机量数据只是一个统计口径上的延迟效应，而近期因政策调整预期出现的抢装需求不具有持续性。