市场回暖

元/吨。 建材单位陆续停工，铝合金需求偏弱;有机硅下游企业补仓行为较多，有机硅需求增加;硅片大厂上调开工率，带动硅料需求回暖;虽工业硅下游需求整体景气向好，但企业前期库存宽松，导致工业硅市场成交较为
本周工业硅市场较为清淡，下游需求偏弱，硅价小幅波动。天津港工业硅421价格下跌1000元/吨，昆明工业硅3303价格下跌1000元/吨，福建工业硅2202价格下跌2000元/吨，3303价格下跌

2021年A股圆满收官，上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨4.8%、2.67%、12%，均连涨三年。 上证指数年线三连阳更是打破了A股市场尘封28年的纪录。这一年，新能源、顺周期等行业成为
市场投资主线，板块内频频出现牛股。 2022年，在中央经济工作会议定调的稳字下，A股市场将如何演绎?投资机会又在哪里?针对投资者关心的问题，《大众证券报》记者特别采访了招商证券首席策略分析师张夏和前海

表现相对优异以外，产业链中上游个股受产品价格下跌的影响，纷纷出现了不同程度的调整。临近月末，受到市场资金面趋紧、部分资金获利了结的影响，光伏板块也连续出现大跌的情况。随着产业链中上游环节的利空得到兑现
、资金面逐步出清，在全球碳中和浪潮下以及市场一致性预期2022年将迎来光伏装机大年的背景下，具有超强业绩支撑的光伏板块也在12月27日全面止跌反弹，至今已连续四个交易日上涨。 对于今日光伏板块的普涨

看，11月份国内两个新项目投产，12月份国内产量有所增加。从需求端来看，目前电池组件环节库存较大，对于硅料需求有所降低，硅料市场供应紧张的局面将有所缓解。 数据来源：硅业分会
、索比咨询 硅片 2021年11月，限电情况基本结束，各硅料厂恢复正常生产。但由于终端需求下降，所以头部硅片厂商降低产能利用率导致市场份额下降。2021年11月国内硅片产量19.53GW，环比增

/W，预计2022年组件价格将回落至1.7-1.8元/W。 受组件价格下降、终端市场需求回暖的影响，光伏玻璃、光伏逆变器等非硅产业链环节企业将因此受益，2022年的业绩预期向好。某光伏行业分析师
/W的区间内，环比跌幅在0.53%-3.35%之间。受此影响，终端市场需求进一步提升，目前组件企业开工率呈明显上升趋势，2022年一季度的排产相对较满。根据近期的中标结果来看，组件中标价格接近1.8元

量影响，考虑到下行趋势中屯料降价将影响全年利润，因此并不急于提高开工率。从库存角度来看，前期市场2-3GW硅片库存在经过年底降价甩货之后，目前基本已完全出清。从需求的角度来看，组件降价使得终端需求有转
，预期硅片价格将横盘震荡至终端需求回暖，届时有望企稳上升。 本周两家一线企业开工率上升至50%和60%，一体化企业开工率转变为70%-100%，一家企业受疫情影响后正逐步恢复开工。其余企业开工率提升

12月28日，在经历了连续两天的下跌以后，今日光伏板块在权重股的带领下全面回暖。截至收盘，中证光伏产业指数（CSI:931151）较昨日上涨2.22%，共有超70支光伏概念股上涨。 今日早盘
得到兑现后，受此影响较大的产业链中上游企业的股价也有望企稳回升。 对于今天光伏板块的上涨究竟是反弹还是反转，该分析师表示，在市场一致性预期2022年光伏行业将迎来装机大年的背景下，光伏企业的经营业

铝厂复产动力不足，基本保持前期产能运行态势。需求方面，因接近年末，加工厂订单有所增加，市场需求有所回暖。 12月16日电缆电解铜较上周(12月9日)价格微跌，跌幅0.74%。期内现货升水维持正常水准
%，现货市场相对被动。目前供应端或有继续被收紧的预期，但实际钢厂仍有诸多不确定性;此外1月份河北重点区域终端加工企业开工率面临下降的可能性，不排除12月份提前赶工的情况。目前原材料略有回暖，成本端支撑

，目前实际成交价已经与DMC倒挂，报价24000元/吨，成交价更低。 生胶下游市场行情还可以，价格逐渐稳定，成交情况回暖，但下游看跌情绪较重，实际补仓情况仍不
本周有机硅市场还是以降价为主，所有产品价格出现回调，不过目前跌幅已逐渐收窄，春节将至，随着节前备货，价格逐渐止跌，有望稳定在目前水平。本周主要产品价格变化趋势图如下所示： 目前

大幅下跌的主要原因是M10原有的库存叠加在本周集中式爆发，造成一定程度上的市场恐慌心理，并带动M6价格出现大幅下跌。G12相较主流尺寸硅片成交量不大，价格持稳。从库存角度来看，市场预估约有1亿多片
依旧强劲，一线企业及一体化企业不会选择观望。因此预期组价端或将同时传导价跌和量升的逻辑，并在终端需求回暖后，硅片价格止跌企稳。