市场回暖

，更易受黑天鹅影响。2012年以来，由于内需的扩张以及日、美市场的崛起，一线组件企业回暖态势明显，毛利率由2012年的0%左右回升至2014年的15%~25%。我们预计未来组件毛利率将维持在10
中国已连续两年新增装机排名第一，在累计装机量上今年超越德国，成为新的光伏霸主。放眼未来，我国仍将是全球最主要的增量市场，2020年末装机100GW的原目标将大概率突破。我们预计十三五规划目标将大幅

、美市场的崛起，一线组件企业回暖态势明显，毛利率由2012年的0%左右回升至2014年的15%~25%。我们预计未来组件毛利率将维持在10%~20%区间，直到具有突破性的新电池技术出现。我们将密切关注
中国已连续两年新增装机排名第一，在累计装机量上今年超越德国，成为新的光伏霸主。放眼未来，我国仍将是全球最主要的增量市场，2020年末装机100GW的原目标将大概率突破。我们预计十三五规划目标将大幅

光伏产业自2014年开始逐渐步入复苏之路，虽然其中波折不断，但前景一片向好。在经过2015光伏市场热潮的洗礼之后，2916光伏市场将产生怎样的变化？光伏产业能否继续保持回暖的态度，光伏有能否再一次

连年亏损，高负债率，公司治理每况愈下苗连生和他的英利看起来岌岌可危。曾经的ink"光伏巨头是如何一步步落败市场的？英利会成为下一个尚德吗？2015年，光伏制造业全面回暖，总产值超过2000亿元
，天威与英利双方取得了一个双赢的局面。天威集团借英利集团打开新能源领域，打出双支柱、双主业的大旗。而当年处于起步初期的英利也依靠强有力的迅速拓宽生产线，初步打开了市场。然而，2004年，因为一场股权变动

里，中国打造了一个世界级的产业，中国光伏业从近乎疯狂，到经历寒冬，群星凋零，再到如今的逐步回暖，这个行业孕育了许多故事，如果要给风云际会的光伏业著书，有一个人不能绕过，他就是杨怀进。 在光伏圈，杨怀进的
上的奇迹。 2010年，海润光伏累计产出电池片9200万瓦，实现销售收入近6亿元，产品80%销往欧美市场。2011年，海润借壳申龙，实现上市。 短短两年时间里，在杨怀进的带领下的海润光伏凤凰涅槃

了一个世界级的产业，中国光伏业从近乎疯狂，到经历寒冬，群星凋零，再到如今的逐步回暖，这个行业孕育了许多故事，如果要给风云际会的光伏业着书，有一个人不能绕过，他就是杨怀进。在光伏圈，杨怀进的经历颇具
生产厂房结构封顶，用时不足两个半月，这一建设速度也被称为合肥市建设史上的奇迹。2010年，海润光伏累计产出电池片9200万瓦，实现销售收入近6亿元，产品80%销往欧美市场。2011年，海润借壳申龙，实现

里，中国打造了一个世界级的产业，中国光伏业从近乎疯狂，到经历寒冬，群星凋零，再到如今的逐步回暖，这个行业孕育了许多故事，如果要给风云际会的光伏业着书，有一个人不能绕过，他就是杨怀进。在光伏圈，杨怀进的经历
平方米生产厂房结构封顶，用时不足两个半月，这一建设速度也被称为合肥市建设史上的奇迹。2010年，海润光伏累计产出电池片9200万瓦，实现销售收入近6亿元，产品80%销往欧美市场。2011年，海润借壳申

月22日时隔逾两年后重启不对称降息，将一年期存款和贷款基准利率分别下调25和40个基点，并扩大存款利率浮动上限，此举旨在更有效降低融资成本提振经济。但降息后资金却主要流向虚拟经济，可以催生资本市场的
管理暂行办法》，要求各地按照《光伏制造行业规范条件》提出市场准入标准，申报和推荐各自辖区符合规范条件的企业。不符合此规范的企业及项目，其产品不得享受出口退税、国内应用扶持等政策支持。随着光伏制造行业

%，明显高于多晶电池和组件的20.8%和18.5%。而下半年，由于光伏市场的回暖需求回升，光伏各产品价格相应有所企稳回升。多晶的价格回升幅度明显大于单晶，两者的价差逐步缩减。单晶高转换率的优势和与多晶
新增装机容量为28GW左右，比十二五期间增长42%左右。5、新能源行业的投资逻辑新能源行业在十三五期间增长确定，增速由高到低分别是：光伏（130%）、风电（50%-100%）、核电（41.66%）。市场通常认为