市场回暖

上下半年需求情况，公司的硅片产销量环比下滑幅度较好于我们的预期，这体现了公司稳固的行业地位优势。价格方面，硅片市场价格在5月开始经历了一轮快速下降，最大降幅达到40%左右，对比之下，公司Q3的硅片ASP降幅环
比约20%左右，基本符合我们的预期。越过淡季，四季度硅片销量价格有望反弹延续。Q3国内光伏市场整体低迷异常，多晶硅和硅片厂商采取了清理库存的措施导致下游价格出现急速下跌。但随着部分厂商停机退出市场以及

容量世界第一。目前，我国光伏电站装机仍以地面集中电站为主，而分布式电站占比从8月起开始迅速提升，出现了全国抢屋顶的景象。2016年四季度，国内光伏市场需求开始逐步回暖，预计2016全年新增装机容量将再创新高
。 王勃华秘书长指出，《巴黎协定》的批准，为全球的可再生能源发展营造了巨大的发展空间。作为战略性新兴产业，随着发电成本的快速下降，光伏独有的多元化、多样化应用，将为未来市场提供无限可能。 王勃华

-2016年多晶硅片产销量呈上升趋势，且四季度销量通常为全年最高水平，预计16年四季度光伏材料行业回暖，多晶硅、硅片市场需求提升，且公司未来两个月多晶硅及硅片订单饱满，预计库存仍将维持在较低水平，由此我们

产销量呈上升趋势，且四季度销量通常为全年最高水平，预计16年四季度光伏材料行业回暖，多晶硅、硅片市场需求提升，且公司未来两个月多晶硅及硅片订单饱满，预计库存仍将维持在较低水平，由此我们预计四季度多晶硅及

光伏行业全面回暖，在制造业各个环节继续领跑全球，再继续快速增长的形势下，大部分企业盈利状况好转，实现扭亏为盈。也对我们的电子气体产品利润空间越来越窄，销售回款有所好转，但是产品销售额的增加，压力倍增
。特别是99.9999%纯度的硅烷和99.9999%的氨气产量越来越大。随着一带一路的经济推广，国际光伏市场也随着蓬勃发展，中国光伏企业走出去的步伐不断加快，正确引导健康有序发展已经成为重要的内容，今年各

前所未有的58.9%，重新跃居最大进口来源地。9月份进口量骤减主要是由于整个市场需求的极度低迷状态导致了国内外需求同时下降，在下游需求略有回暖的10月份，从韩国进口量则重新恢复进口量最高位，前10个月
下降56.9%，从韩国进口月均价下滑至12.13美元/千克，环比下降17.8%，同比下跌19.9%。 10月份多晶硅进口量价齐跌主要还是受9月份市场低谷的影响，进口价格更是创历史新低。由于海关进口交货有一定滞后，因此在国内市场10月份回暖后进口价格尚未回升。

的58.9%，重新跃居最大进口来源地。9月份进口量骤减主要是由于整个市场需求的极度低迷状态导致了国内外需求同时下降，在下游需求略有回暖的10月份，从韩国进口量则重新恢复进口量最高位，前10个月累计进口
至12.13美元/千克，环比下降17.8%，同比下跌19.9%。10月份多晶硅进口量价齐跌主要还是受9月份市场低谷的影响，进口价格更是创历史新低。由于海关进口交货有一定滞后，因此在国内市场10月份回暖

的58.9%，重新跃居最大进口来源地。9月份进口量骤减主要是由于整个市场需求的极度低迷状态导致了国内外需求同时下降，在下游需求略有回暖的10月份，从韩国进口量则重新恢复进口量最高位，前10个月累计进口
降17.8%，同比下跌19.9%。10月份多晶硅进口量价齐跌主要还是受9月份市场低谷的影响，进口价格更是创历史新低。由于海关进口交货有一定滞后，因此在国内市场10月份回暖后进口价格尚未回升。

比达到前所未有的58.9%，重新跃居最大进口来源地。9月份进口量骤减主要是由于整个市场需求的极度低迷状态导致了国内外需求同时下降，在下游需求略有回暖的10月份，从韩国进口量则重新恢复进口量最高位，前
国内市场10月份回暖后进口价格尚未回升。图1 2015年10月-2016年10月多晶硅进口量及进口均价示意图 数据来源：海关据分国别进口数据显示，10月份进口总量为8680吨，自韩国、美国、德国、台湾四个