市场份额下滑

万吨，其中德国产量5.8万吨，韩国5.2万吨、美国3万吨、马来等其他区域3.5万吨。光伏级硅料几乎都出口到了中国，2019年中国硅料需求48.4万吨，进口硅料市场份额30%，同比下降5PCT。 韩国
，月度进口量预计下降到2.4万吨，当前海外产能现金成本倒挂严重，如果瓦克或者韩华马来西亚工厂继续退出，进口量将继续下降。 国内二线厂商经营困难，五大厂新产能释放抢占市场份额。2020年4月国内

年收入净利高增长，2020Q1受疫情冲击阶段性下滑。2019年光伏产业27家上市公司合计实现销售收入2734亿元，同比增长17%;归母净利润207亿元，同比增长31%;平均销售净利率9%，ROE约11
%，资产负债率56%。各环节盈利能力最强的分别是通威的硅料、隆基的硅片、通威和爱旭的电池、信义的玻璃、晶盛的炉子。2020Q1受疫情冲击各项指标阶段性下滑。 ◾供给端：疫情加速二三线产能退出。2020

我国光伏发电行业在经历了2013-2017年的高歌猛进之后，在2018年经历了行业低谷，531政策的急刹车使得国内市场快速下滑、产品价格快速下降、企业盈利能力持续位于低位，行业发展热度骤降。各大
和省级试点，促进能源供需实时互动、就近平衡、梯级利用。预计未来，分布式光伏发电市场份额将进一步提升。 数据显示，2019年，江苏省分布式发电新增装机容量为124万千瓦，占全部新增装机容量的81.0

市场启动延迟，当年国内光伏装 机 30.1GW，同比下滑 32%。而值得关注的是，2019 年我国公布了第一批光伏平价上网项目，合计容量达到 14.78GW， 从竞价补贴项目来看， I、II、III
，未来 M2 市场份额将逐步 萎缩，而受下游产线兼容性、产线改造投资意愿、经营模式以及不同尺寸硅片产能释放节奏的影响，硅片环节在尺 寸方面已形成三方割据的局面，其中中环推出 210 硅片，隆基主推

56.99亿元(同比-4.9%)，归母净利润3.42亿元(同比-36.9%)，业绩略低于预期，预计主要由于国内用电量增速下滑导致低压电器增速放缓，以及受新冠疫情影响所致。公司2019年毛利率略降至29.2
65.2%，电站结构持续优化，发电量达33.4亿度(同比+40.7%);新增户用光伏装机988MW(同比+3倍以上)，户用市场份额约20%;国内电站开发规模348MW(+134.5%)，并加快布局海外电站

。 2015年初，赛伍就向业内发布了多款针对不同气候不同应用场景的背板解决方案，进一步强化了市场优势和技术上的领导地位。 到现在赛伍已在冠军宝座上已坐了六年，市场份额超30%，KPF成为国内外市场份额最大的
，光伏各环节利润率下滑，这也是外界常常质疑光伏上市企业的主因，同时，随着双面发电组件的兴起，光伏背板市场的未来也存在挑战。 而赛伍也早有应对预案。近年来，赛伍逐步从一个光伏背板厂商向创新型材料企业

新增装机存在超预期的可能。从疫情之后的行业发展趋势上来讲，我们认为四个方向值得关注：组件渠道能力推动光伏一体化企业优势明显;硅料在价格压力下落后产能退出，市场份额向龙头集中;双玻组件渗透率继续提升增加对玻璃
加快销售和库存的转移，另一方面也将推动市场份额继续向龙头企业集中。而行业进入去库存周期后，市场情绪也过了悲观的时候，从光伏531之后的历程来看，去库存的时间基本上是1.5-2个月，随后产业链价格进入

厂家减少到13家，其中产能达到万吨以上的有保利协鑫、新特、大全等10家企业，这10家产能共计40.9万吨/年，约占国内总产能的94.5%，头部集中度加强，价格较为平稳，整体小幅下滑，多晶用料价格下滑
的强烈渴望，负担过重，导致年内盈利大幅度下滑，而一向稳健的新特和大全则完全不同，尤其大全，来自下游客户的说法是一向价格高品质好，在对手竞相压价的大环境下一枝独秀。 2019年保利协鑫净利润

市场尤其是户用光伏市场的大幅削减，据了解，印度、欧洲、澳大利亚以及欧洲等多个吉瓦级的海外市场需求都出现了明显的下滑，这将会进一步推动今年国内户用市场的竞争走向白热化。 图片：各家新品的技术特点
。光伏們了解到，在山东的户用逆变器市场中，古瑞瓦特、固德威、锦浪科技三家出货量可以占据70%-80%的市场份额。 仅次于山东，近两年河北省的户用光伏市场发展可谓稳健，势头良好。河北省光伏新能源商会

59.4%， 虽然集中式光伏电站中组串式逆变器使用占比升高，但分布式光伏市场占比下滑。集散式逆变器的市场份额同比提升了2个百分点。 华为、阳光电源、锦浪科技稳居出口前三
2020年光伏供需宽松或不可避免，由此带来的产品价格下降是主要风险。然而，对比 531 事件，预计海外需求的下滑时间较长、幅度相对平缓，且产业链价格已经处于低位，下跌空间有限，对光伏企业冲击更温和