巨额投资

电力消费的大约5.0%，成为继风电和生物质发电之后的第三大可再生能源电力来源。德国光伏发电装机中，分布式光伏发电占比近80%。近年来，德国投入巨额资金培育可再生能源市场。2010年光伏市场的爆炸式增长
使德国政府的可再生能源投资总额达到264亿欧元。此后两年，上网电价补贴的逐渐削减导致投资额有所回落。2012年，德国可再生能源投资额突破195亿欧元，光伏发电仍是主要投资方向，占总投资额的57%，支持

，德国投入巨额资金培育可再生能源市场。2010 年光伏市场的爆炸式增长使德国政府的可再生能源投资总额达到264 亿欧元。此后两年，上网电价补贴的逐渐削减导致投资额有所回落。2012 年，德国可再生能源投资

：德国联邦环境、自然保护与核能安全部(BMU)-E11 可再生能源统计工作组(AGEE-Stat) 截至2014 年2 月的初步统计数据近年来，德国投入巨额资金培育可再生能源市场。2010 年光
伏市场的爆炸式增长使德国政府的可再生能源投资总额达到264 亿欧元。此后两年，上网电价补贴的逐渐削减导致投资额有所回落。2012 年，德国可再生能源投资额突破195 亿欧元，光伏发电仍是主要投资方向，占

独立上市，可以快速回收新能源项目开发初期的巨额投入，加速新项目开发的进程，提高资本运用的效率。 而对YieldCo投资者来说，上市公司持有的项目资产已与最初的开发者完全独立，股东持有的是一款纯粹的收益
资金。业内专家称：在国内，建设一家起步规模的分布式光伏电站，投资金额一般不少于500万元，在某些地区甚至超过1000万元。 由于项目的盈利能力主要取决于政府的扶持政策，加上回报期过长，资金风险巨大

项目资产组成公司独立上市，可以快速回收新能源项目开发初期的巨额投入，加速新项目开发的进程，提高资本运用的效率。 而对YieldCo投资者来说，上市公司持有的项目资产已与最初的开发者完全独立，股东持有
瓶颈之一，在于资金。业内专家称：在国内，建设一家起步规模的分布式光伏电站，投资金额一般不少于500万元，在某些地区甚至超过1000万元。 由于项目的盈利能力主要取决于政府的扶持政策，加上回报期过长

，仅占13.1%，而发电业务投资达到147.7亿元，占比40%，运输业务投资154.5亿元，投资占比最高，达到41.9%。 卓创煤炭分析师刘杰接受记者采访时表示，神华煤炭收益、收益占比下降也在意
料之中，目前我国煤炭价格处于低位，市场需求不足，处于量价齐跌的局面，这种背景下煤炭的营收、利润肯定会出现大幅下滑。 近年来神华持续加大了对电力领域的投资，目前神华旗下国华电力已经是行业里面名列前茅的

%。美国白宫发言人欧内斯特在宣布该计划当天表示，美国需要加大在清洁能源领域的投资，部分原因是中国在这个领域倾注巨额资金，美国需要迎头赶上。欧内斯特同时表示，中国政府承诺2030年后降低温室气体排放量
，意味着中国对可再生能源科技有巨大的投资需求，对美国公司来说是个投资机遇，特别是在核电技术领域。中国和美国是环境足迹总量最大的两个国家，两国温室气体排放总量占全球40%以上。目前两国的经济发展都严重依赖于

加速和能源互联网的向前推进，我们预计公司的业绩也将获得持续的提升，维持买入-A 投资评级。行业分析：1.农配网投资加速配网投建带动GDP稳步增长，巨额投资利好行业弹性增长：目前宏观经济增速放缓，急需相关

，电网企业持有巨额无息现金流可以满足投资所需要的资金，投资项目中财务成本低，投资形成的全部固定资产所计提的折旧在销售电价中会得到完全补偿。新电改方案实施后，由于电网企业现金流的减少，输配资产投资所需

之后，中国光伏产业的又一旗手。 实际上，对比价廉稳定的火电和水电，光伏企业的盈利能力不言自明。但在长期巨额发电补贴的哺育之下，截至2015年6月底，我国光伏发电装机容量已达3578万千瓦。 按照
还是光伏，年发电时间都在2000小时以下，相对动辄五六千小时的煤电，发电密度可谓非常之低。即便是煤电，受到调峰的影响，也会变成相对低密度的。相应地，各类发电机组的装机容量会大幅增加，输配电网的投资也