山煤

煤价下行，经营业绩反而大幅增长。逆势飘红，山煤国际(600546.SH)做对了什么? 2019年，山煤国际实现营业收入376.57亿元，同比下降1.27%。令人惊奇的是，其实现的归属于上市公司

占比仍高达 83.3%，2019年PERC电池已占63%，2020年HJT电池有望加速进入导入期。最近隆基股份、晶澳、通威、中环、东方日升、保利协鑫、无锡尚德、中建材、爱康科技、爱旭科技、山煤与钧石
HJT号角已然吹起》 《山煤国际的表演：技术路线之争下的天堂还是套路?》 《专家称应加大多元化技术研发推动光伏高比例发展》 《20多家光伏企业发布扩产计划 产能狂飙背后的推手是什么?》 红炜 2020.3.6.

项目正在抓紧建设，平泉3万千瓦、宽城3万千瓦生物质发电项目已完成核准，正在推进前期工作。 地热开发稳步实施。迄今我市已探明的地热温泉点有12处，均属低温地热25℃90℃，现有丰宁洪汤寺，围场山湾子
，隆化七家、茅荆坝，承德县头沟等地8处地热资源被开发利用，主要用于洗浴疗养、养殖及饮用水加工。浅层地热供暖面积达477万平方米，污水源热能供暖面积达19.9万平方米。 天然气项目建设全面提速。大唐煤制

项目正在抓紧建设，平泉3万千瓦、宽城3万千瓦生物质发电项目已完成核准，正在推进前期工作。 地热开发稳步实施。迄今我市已探明的地热温泉点有12处，均属低温地热25℃90℃，现有丰宁洪汤寺，围场山湾子
，隆化七家、茅荆坝，承德县头沟等地8处地热资源被开发利用，主要用于洗浴疗养、养殖及饮用水加工。浅层地热供暖面积达477万平方米，污水源热能供暖面积达19.9万平方米。 天然气项目建设全面提速。大唐煤制

，占全部固定资产投资的56%。 工业投资结构优化，非煤投资比重达到83.7%。煤电产业提质增效。落实减、优、绿要求，3座兼并重组整合矿井竣工投产，4座生产矿井核增产能640万吨，二级以上标准化矿井
达到57座，先进产能占比73%。生产原煤1.8亿吨，洗煤1.3亿吨。同煤朔南、神电、平朔木瓜界3个火电项目移出缓建名单，并网发电和在建电厂总装机容量达到1779万千瓦，发电381.7亿千瓦时。特色产业

。同时，作为HJT技术GW级产线落地项目在近期也获得了较大的进展，硅料龙头东方希望于近期宣布拟投200多亿布局HJT电池产线，之前舆论中心的山煤国际据悉近期也将有大动作面世。至此山煤国际、东方日升

因素影响，跟踪主要环节降本进度是关键， 建议积极关注。 (二)技术与成本共驱扩产浪潮，设备厂商迎广阔发展机遇 当前光伏产业电池片环节正处在龙头企业加速扩产构筑规模壁垒、传统能源国企(如：山煤国际

家电投集团习水新能源公司签订了200MW光伏发电项目投资框架协议。 2）三峡新能源：2000MW+ 2020年1月16日，三峡新能源华北分公司与山煤新能源在太原市参加左权县招商（转型）百日会战项目集中
签约仪式。山煤新能源、三峡新能源华北分公司共同与左权县签订了1000兆瓦光伏、风电项目（其中一期为200兆瓦光伏发电）开发协议。项目装机总容量1000兆瓦，总投资约40亿元，分三期实施。其中

国际能源革命科创园和氢都新能源产业城两大牵引性工程成型见效,科创园A区未来能源馆、上海漕河泾国际双创园、同煤双创中心和重点实验室等四大项目建成运行,科创园B区启迪大同新能源产业创新中心、启迪未来能源加速器
,广灵县涧西村的生物质供暖、灵丘县存孝社区风电供暖和阳高县富园村光热供暖等多种清洁取暖方式在全市启动试行,能源革命成果惠及全市人民。加快推进能源领域改革开放,同煤大同矿区、开发区装备园区2个增量配电

出席仪式。李毛下达开工令。 万善福在致辞中说，平煤隆基年产3000万套光伏组件材料项目是经过平顶山市委、市政府与中国平煤神马集团党委、集团认真研究，反复酝酿，共同谋划实施的重大产业项目，是集团打造千亿
4月27日上午，平煤隆基年产3000万套光伏组件材料项目开工仪式在平顶山高新区举行。市长张雷明，集团党委书记、董事长李毛，集团总经理杜波，市委常委、常务副市长摆向阳，副市长张弓，集团副总经理万善福