山光伏市场

、爱旭科技、山煤与钧石联合体等均公布扩产计划，整体需求资金可能超过2000亿元。晶澳 今日(2月18日)午间，晶澳科技连发四条公告，其中两条格外惹人关注关于投资建设义乌年产 10GW 高效电池和
产能规划超40GW，而晶科是2017、2018、2019的全球组件出货冠军。 当前的中国光伏市场一般是海水、一般是火焰。业绩屡创新高、装机跌入谷底。千亿扩产者有、破产相随屡见。大规模的扩产意味着产能集中度的进一步提升，但中小企业的生存空间可能将被进一步挤压。

新冠肺炎疫情犹在，光伏市场提前迎来大阳春。 作为实体经济的晴雨表，资本市场继续Price In今年光伏市场积极向好的趋势。 二级市场上看，锦浪科技(300763)、捷佳伟创(300724)、山煤

，东方日升、爱康科技等传统光伏巨头先后布局HJT。而产业外资本也借技术迭代的窗口期争相入场，既有面临转型压力的山煤国际、晋能集团等国家队，也有实力雄厚的民营资本，如钧石能源、中智电力等。 资本助推
26日，国内大型煤炭企业山煤国际发布公告，公司将与钧石(中国)能源签署《战略合作框架协议》，拟共同投资建设总规模10GW的异质结电池生产线项目。 同处山西的晋能集团，在异质结的布局上则要更早。早在

今日，光伏板块掀涨停潮，HIT电池、光伏多只概念股持续走强，通威股份、捷佳伟创、金辰股份一字涨停，山煤国际、爱康科技、东方日升等纷纷强势拉升涨停。 消息面上，行业龙头通威股份昨日公告称，拟投资
上半年抢装，加上今年的竞价项目、平价项目以及大基地项目等，预计2020年国内装机有望超50GW，同比翻倍增长。海外方面，主要的光伏市场如欧洲、美国、印度、日本等都有望实现较快增长。 目前组件大厂在手

1的市场，会在各个环节带来具有爆发力的投资机会。 在标的选择上，从两个方向布局。 首先是电池环节，首推山煤国际，其次东方日升、通威股份。 公司依托煤炭主业强大的现金流，大手笔布局HIT，志在
资本开支，这是其他企业难以比拟的，一旦HIT技术成熟，山煤的扩张节奏和力度很可能超预期。 山煤异质结项目是山西能源革命的重点工程，受到山西省委省政府、国资委、发改委、能源局的大力支持，该项目也是山煤

净利润9.7-10.38亿元，晶澳科技净利润9.4-12.9亿元，山煤国际净利润10-11.7亿元，同样引人注目。此外，ST爱旭净利润5.54-6.22亿元，摘帽有望，中利集团、茂硕电源、露笑科技
同比增加;(3)项目并购确认营业外收入。2.2019年非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额预计约为15500万元。 3.山煤国际 业绩预告内容 预计公司2019年01-12月归属于

。 2、行业出清多晶有望加速龙头集中度提升。 3、组件端市占率进一步提升。 股价催化剂：国内光伏市场拐点向上，平价项目推进加速，行业硅片端扩产速度低于预期。风险提示：政策不达预期，竞争加剧
。 2.6. 公共事业：山煤国际投资建议： 市场关注点一：HIT会不会成为光伏电池片的最终解决方案? 与PERC之后有可能出现的Topcon、N-pert、IBC等技术路线相比，HIT最好的一点

指出，2020年全球新增光伏装机容量将达到125GW，2020年到2025年间，全球光伏市场每年增长幅度约在7%左右。 另有分析人士指出，随着龙头企业的加速扩产，多晶企业特别是中小企业的生存会愈加
，大企业有人力、财力、物力可以开拓海外市场，但很多依靠国内市场靠山吃山的中小企业并没有往外走的能力。 集邦新能源统计数据显示，2019年12月，多晶用硅料均价为53元/千克，与11月均价59.75元

HIT电池概念近期火了，从山煤国际(600546)股价3天连续涨停、9天累计涨幅超过70%走势可见一斑。为何这么火，一是异质结电池(HIT)迎来产业化元年，二是美国加州户用光伏新规将实施。 什么是
新规对最低光伏装机规模的要求以及美国居民用电水平，机构测算认为2020年新政实施后，美国加州新建住宅将为其户用光伏市场带来200-400MW/年装机增量。 中国光伏产业趋势 《中国2050年光

新建住宅将为其户用光伏市场带来200-400MW/年装机增量。 三、中国光伏产业趋势 《中国2050年光伏发展展望》报告，预计从2020年至2025年这一阶段开始，中国光伏将启动加速部署;2025年
(HIT)谁家有? 2019年7月，山煤国际(10.400, 0.50, 5.05%)公告和钧石集团合作建设10GW 异质结生产线。 2019年8月，东方日升(16.280, 0.31, 1.94