尚德扩产

领域，不仅增加收入，而且可以为电池片生产提供保证。而多晶硅片达产后的产能将超出目前的下游电池片及组件产能，存在新一轮扩产的可能。欧元强劲，汇兑损失不再。公司上半年由于欧元汇率的单边下滑，导致财务费用大幅
，公司EVA 胶膜得到尚德等大型组件厂商的认可，在国产化尚不充分的时期能够保持较高的毛利率。安装支架的客户主要是安装商，其需求受到全球太阳能光伏新增装机总量影响，一旦市场行情有所反弹，这部分的需求

光伏逆变器与UPS属于同源技术，在金太阳示范工程的逆变器招标中，29家企业参与逆变器招标，最终有8家企业脱颖而出，公司是其中之一。未来逆变器行业有望随着光伏产业发展，出现爆发式增长。公司目前与无锡尚德有
增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升，我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测

无锡尚德有100MW的供货协议，超募资金也可能继续投向逆变器产业。募投项目主要是扩大产能。公司募集资金主要投向在线式UPS扩大产能，项目建成后，公司将在现有年产6.25万台在线式UPS生产能力的基础上
30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升，我们调高公司2010-2012年

分析无锡尚德破产重整的直接诱因，明里看是几家银行的起诉，而其背后却是3月15日到期的4.7亿美元可转债兑付出现了问题。一波未平一波又起，近日本已稍稍淡出热议的赛维又因区区2400万美元可转债不能于4
。 　　尚德、赛维两家公司可转债的发行时间都是在2008年，既是光伏产业 　　如日中天的时代，也是笔者划分中国光伏产业2004-2008年为理性高速增长期和2008-2011年中为非理性高速增长期的转折点

已停产，即使是仍在开工的企业也有不同程度的减产，行业整体陷入亏损状态。多晶硅企业的扩产势头受到遏制，纷纷暂停或延缓扩产计划。例如德国Wacker公司的美国工厂投产时间已推迟至2015年，韩国OCI公司已
位居第一，美国First Solar以1.9GW位居第二，尚德、天合和阿特斯分别以1.7GW、1.7GW和1.6GW分列三到五位。由于2012年并未实质性发生大规模的产业整合，产能阶段性过剩较为严重

尚德电力（STP）亦发生债务违约，主要贷款平台无锡尚德被法院裁定破产重整。赛维LDK德国子公司Sunways表示，为了继续经营，公司仍在与银行就偿还的贷款额度进行交涉。一年以前，赛维LDK在总负债高达
老员工、为获银行贷款欠薪扩产。当地政府也为赛维LDK的债台高筑，想尽办法，多次以财政资金支持的方式为外界诟病。早在2009年，赛维LDK就将旗下公司15%股权作价15亿元，转让给由江西省财政厅控股的

达成和解，其余的仍待磋商。 按照相关法律规定，不能到期清偿债务，且资不抵债，债权人随时可以向法院提出破产请求。在此之前，另一光伏巨头尚德电力(STP)亦发生债务违约，主要贷款平台
无锡尚德被法院裁定破产重整。 赛维LDK德国子公司Sunways表示，为了继续经营，公司仍在与银行就偿还的贷款额度进行交涉。 一年以前，赛维LDK在总负债高达

英利、尚德、超日太阳能、晶科能源、海润光伏等企业的动作。2011年下半年海润光伏开始开发电站项 目，并实行走出去战略，在海外及国内的终端展开业务，海 润光 伏 C E O 杨 怀 进 告 诉 笔 者
期却遭遇调整期，这其中面临各种挑战，以前大家是以一种简单重复扩产的方式在发展，现在 需要有价值的调整与合作，但单纯企业合作相加竞争优势 不大，优势互补才具竞争力。七月，海润光伏与国电蒙电新能源就

)。 目前全球太阳能电池市场基本由日本、欧洲等国际上大公司所占领，2006年中国太阳能电池企业的生产能力大幅提升，中国的无锡尚德太阳能公司、南京中电、台湾茂迪公司的产量已列入全世界排名前十位。 2005
年以来，全球太阳能电池市场供不应求，在国际大环境的影响下，全球市场需求增长，尤其是欧洲市场的爆发性增长，这给中国太阳能光伏行业带来了巨大的成长空间。我国太阳能发电产业有了突飞猛进的发展，无锡尚德

，另一光伏巨头尚德电力（STP）亦发生债务违约，主要贷款平台无锡尚德被法院裁定破产重整。赛维LDK德国子公司Sunways表示，为了继续经营，公司仍在与银行就偿还的贷款额度进行交涉。一年以前，赛维LDK
12日，赛维LDK宣布硅片切片厂1200人的新员工招聘。被媒体指责称不顾无所事事的老员工、为获银行贷款欠薪扩产。当地政府也为赛维LDK的债台高筑，想尽办法，多次以财政资金支持的方式为外界诟病。早在