定期贷款

的问题。而目前我国现有的融资渠道较少，主要仍依靠国开行或者商业银行贷款。其他可预见的融资创新包括资产证券化、互联网金融、光伏产业基金等。下面我们将对上述融资模式逐一进行分析。　　（1）银行贷款：融资
成本较低，融资规模有限制　　目前银行仍是光伏电站的主要融资渠道，且国内多数领先运营商均得到国开行贷款，但目前银行对分布式贷款尚未放开，还不能接受以电站收益作为抵押的贷款，必须实物抵押。分布式的融资瓶颈

，四季度有望迎来爆发式增长。 　　随着分布式IRR风险的解决，融资难题将迎刃而解，银行贷款也有望逐步放开。未来电站的金融属性越来越强，依托较高回报率和收益明确的特点，具备证券化的基础，未来会激发
银行贷款对分布式项目谨慎，多数企业持观望态度。一季度多数省份分布式新增备案规模占配额比规划不足5%，甚至部分省市未有新增备案项目。我们认为，三季度分布式政策加码和配套措施出台将促使分布式市场一触即发，三季度

，四季度有望迎来爆发式增长。随着分布式IRR风险的解决，融资难题将迎刃而解，银行贷款也有望逐步放开。未来电站的金融属性越来越强，依托较高回报率和收益明确的特点，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式
来自三方面：发电量波动（气候和电站质量导致）；自发自用比例不确定（极端情况为业主无法长期用电或其他因素导致的自用比例大幅下滑）；并网和电费收取风险。这些因素导致银行贷款对分布式项目谨慎，多数企业持观望

持续改善的阶段，分布式将逐渐上量，四季度有望迎来爆发式增长。随着分布式IRR风险的解决，融资难题将迎刃而解，银行贷款也有望逐步放开。未来电站的金融属性越来越强，依托较高回报率和收益明确的特点，具备证券化
运营收益率存在不确定性，风险来自三方面：发电量波动（气候和电站质量导致）；自发自用比例不确定（极端情况为业主无法长期用电或其他因素导致的自用比例大幅下滑）；并网和电费收取风险。这些因素导致银行贷款对分

)、大客户(江西旭阳雷迪高科技股份有限公司)或天龙光电自身的贷款提供担保。2011年9月，诺亚科技与山东省国际信托有限公司签订了《鲁信-恒鑫3号集合资金信托股权之天龙光电股权质押合同》，将其持有的1250万
股天龙光电股票(占6.25%)用于自身贷款的质押。该信托总发行金额为1亿元，期限为18个月，警戒线和止损线分别为质押股票市场总价值下跌到项目投资金额的1.5倍和1.4倍。也就是说，一旦天龙光电股价跌至

能材料有限公司)、大客户(江西旭阳雷迪高科技股份有限公司)或天龙光电自身的贷款提供担保。2011年9月，诺亚科技与山东省国际信托有限公司签订了《鲁信-恒鑫3号集合资金信托股权之天龙光电股权质押合同》，将其持有
的1250万股天龙光电股票(占6.25%)用于自身贷款的质押。该信托总发行金额为1亿元，期限为18个月，警戒线和止损线分别为质押股票市场总价值下跌到项目投资金额的1.5倍和1.4倍。也就是说，一旦天龙光电

)、大客户(江西旭阳雷迪高科技股份有限公司)或天龙光电自身的贷款提供担保。2011年9月，诺亚科技与山东省国际信托有限公司签订了《鲁信-恒鑫3号集合资金信托股权之天龙光电股权质押合同》，将其持有
的1250万股天龙光电股票(占6.25%)用于自身贷款的质押。该信托总发行金额为1亿元，期限为18个月，警戒线和止损线分别为质押股票市场总价值下跌到项目投资金额的1.5倍和1.4倍。也就是说，一旦天龙光电股价

形象和知名度，提升在国际市场的竞争能力。另外，光伏厂商可以凭借认证证书获取某些银行贷款，实现融资，从而扩大发展规模，光伏电站运营商还可以凭借认证证书争取到地方政府补贴。 UL自80年代初，就开始
以及电气法规方面的丰富知识和经验，UL可通过全方面的服务帮助客户减少工程建设风险。 在运营和维护阶段，系统稳定性是能否达到预期发电量的关键因素，进行定期检查和维护可有效降低出现产能中断或意外下降

史玉柱看来，一方面，相比其他投资，银行业商业模式清晰，并且很稳定贷款利息减去存款利息，只要资金量足够大，利润就很高；另一方面，全国性的银行一般不会破产，上市银行有证监会和银监会的监管，相对来说犯错误的几率
午，华数传媒发布公告称，将向马云和史玉柱控制的云溪投资非公开发行2.87亿股，发行价为22.80元/股，涉资65.36亿元。交易完成后，云溪投资将持有华数传媒20%股份，锁定期为3年。截至昨日收盘，华数

营销心得》给出了一个最简单直接的答案。在史玉柱看来，一方面，相比其他投资，银行业商业模式清晰，并且很稳定贷款利息减去存款利息，只要资金量足够大，利润就很高；另一方面，全国性的银行一般不会破产，上市银行有
65.36亿元。交易完成后，云溪投资将持有华数传媒20%股份，锁定期为3年。截至昨日收盘，华数传媒市盈率已高达127倍，这显然违背了史玉柱曾声称市盈率15倍以上的股票不炒的原则。 史玉柱和马云