定增

3.71亿元的业绩承诺完成可期。 值得一提的是，目前协鑫能科仍在推进23亿规模的定增事项。公司预计项目投建完成后，将增加公司装机容量245MW，以公司截至2019年6月30日的下属电厂总装机容量

逐渐进入大众的视野。今天，大家对双面组件已经不再陌生，也有越来越多的开发商将双面组件纳入优先选项。 双面已驶过了试航阶段，未来，在中国光伏需求和海外需求共同发力下，双面组件的市场份额一定会稳定增长。 未来将会是双面的。

贫困人口稳定脱贫。目前，已投资3780万元在63个贫困村建成村级电站55座，总装机容量达6300千瓦，于2019年底并网发电，在20年受益期内，每年可为每个村增加集体经济收益7.5万元，带动1187户档卡户实现稳定增收。

，且每年保持稳定增长。 该决定符合Solar4Buildings运动，该运动要求在欧盟所有新建和翻新的住宅，商业和工业建筑中安装光伏面板。根据协会SolarPower Europe资料，目前欧洲

逐渐进入大众的视野。今天，大家对双面组件已经不再陌生，也有越来越多的开发商将双面组件纳入优先选项。 双面已驶过了试航阶段，未来，在中国光伏需求和海外需求共同发力下，双面组件的市场份额一定会稳定增长。 未来将会是双面的。

行业进一步优胜劣汰，降低度电补贴。2019年是承启降本增效的一年，也是行业至关重要的一年。 伴随着光伏政策逐渐明朗、新竞价指标下发等因素影响，加之2019年递延项目和海外需求的稳定增长，2020年或将迎来
100GW。海外光伏装机呈现出两个景象：新兴国家出台政策支持光伏发展，新增装机较快增长，成熟国家在组件价格不断下行的趋势下保持平稳增长。海外需求的稳定增长，或助力明年整个光伏行业需求反转，带动中国光伏

，且每年保持稳定增长。 该决定符合Solar4Buildings运动，该运动要求在欧盟所有新建和翻新的住宅，商业和工业建筑中安装光伏面板。根据协会SolarPower Europe资料，目前欧洲90

高峰(规划产能到实际产出的逐步兑现过程);③未来渗透率高位稳固之后,有望类海外龙头(应用材料等)通过售后配套等综合服务,获得稳定增长现金流,整个过程持续增长空间巨大。 核心产品线比较优势明显,国产化率
,定增后总股本为4.91亿股,对应股价由118.4元上调至127.1元,维持买入评级。 风险提示 新产品新技术的拓展低于预期、公司募投项目的进展低于预期、半导体产业景气度低于预期、国内客户开拓低于

，世界能源资源总体充裕，总体趋势是供大于求。 从全球能源的走势看，能源行业保持中低速稳定增长，未来能源增长的90%以上将来自发展中国家，中国和印度将成为最主要来源。 从能源增长的结构看，能源结构的

行业进一步优胜劣汰，降低度电补贴。2019年是承启降本增效的一年，也是行业至关重要的一年。 伴随着光伏政策逐渐明朗、新竞价指标下发等因素影响，加之2019年递延项目和海外需求的稳定增长，2020年或将迎来
%，海外新增光伏装机超过100GW。海外光伏装机呈现出两个景象：新兴国家出台政策支持光伏发展，新增装机较快增长，成熟国家在组件价格不断下行的趋势下保持平稳增长。海外需求的稳定增长，或助力明年整个光伏行业需求