季节性电价

余电上网电量电费。《通知》明确了由电网企业负责向项目单位按月转付国家补贴资金，按月结算余电上网电量电费。由于此前集中式地面电站的上网电价补贴普遍存在拖欠问题，此次按月结算补贴与余电上网电量电费，将消除
利息收入及政府补助。第三季度EPS为0.15~0.19元。点评分析:公司三季度业绩超市场预期。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站

光伏电站是发电设备，更是具有投资潜力的固定资产，随着光伏补贴电价的出台，光伏电站越来越热火。上文提到电站投资的根本解决方案或许还是技术上早日实现平价上网，但远水解不了近渴，当前做投资评估时还是要想
和影响因子。例如，对于设备性能来说，辐射强度和温度是影响组件效率的显著因子，带载率和工作电压是影响逆变器效率的显著因子；而对于系统效率来说，由于其具备季节性，环境温度是显著因子，另外，组件清洗会明显

光伏电站是发电设备，更是具有投资潜力的固定资产，随着光伏补贴电价的出台，光伏电站越来越热火。上文提到电站投资的根本解决方案或许还是技术上早日实现平价上网，但远水解不了近渴，当前做投资评估时还是要想
逆变器效率的显著因子；而对于系统效率来说，由于其具备季节性，环境温度是显著因子，另外，组件清洗会明显改善系统效率，所以灰尘遮蔽也是显著因子。 此外，公司EPC管理中心技术部在设备采购时，根据设备的

行业是否迎来了春天，还需观察今后的周期性表现。因为今年下半年行业季节性需求旺盛，而一季度往往未必有这样大的安装需求。晶科能源全球品牌总监钱晶在接受国际商报记者采访时也认为，行业逐渐走出了谷底，但是
面临融资、屋面安装选址、电网接入等困局，同时合同能源管理会带来包括电价让利和屋面租赁等交易风险。此外，钱晶还担忧地面电站如何突破并网瓶颈、补贴能否发放到位，以及可操作的技术评估标准和细则能否尽快出台等问题。

国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站出现抢装潮，对国内公司逆变器及电站EPC两大主业都有非常强的拉动作用。 由于四季度仍然是全年收入确认高峰，单季
度业绩超过三季度可能性非常大，因此全年业绩超预期的概率较大。从公司历年的收入确认规律来看，具有较强的季节性，第四季度的收入大幅超过前三季度，今年公司收入的季节性仍然存在，因此第四季度收入环比大幅增长的

调整，并依托我国政府在2012年和2013年不断出台政策支持，光伏产业从今年下半年开始出现了好转的迹象。2013年国内多项光伏政策密集出台，从光伏电价、光伏电站项目、项目扶持、资金贷款等多方面推动行业
。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站出现抢装潮，对国内公司逆变器及电站EPC两大主业都有非常强的拉动作用。由于四季度仍然是全年收入确认

。 　抢装潮改善光伏各环节利润 只有在今年9月1日前核准、12月31日前并网的电站项目才享受1元/度电价补贴。明年开始电价补贴将下调至0.9元/度。导致了这一轮的大型地面光伏电站建设潮
好带来的投资机会；主要关注多晶硅和电站两端、以及逆变器的投资机会。 明年长三角等地重点推分布式光伏发电。2014年重点在用电价格水平较高、电力负荷较大、控制能源消费总量任务较重的长三角、珠三角

元/千瓦，水电已突破10000元/千瓦，而光伏发电达到10000-12000元/千瓦;从上网电价看，风电上网电价约为火电的1.3倍、光伏上网电价约为火电的2.2倍。即便对于光伏发电再乐观的人也必须承认

募集资金利息收入及政府补助。第三季度EPS为0.15~0.19元。 　　点评分析： 公司三季度业绩超市场预期。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价
。从公司历年的收入确认规律来看，具有较强的季节性，第四季度的收入大幅超过前三季度，今年公司收入的季节性仍然存在，因此第四季度收入环比大幅增长的可能性很高，单季度业绩同样较高，全年业绩将超过此前预期

亿,主要包括募集资金利息收入及政府补助。第三季度EPS为0.15~0.19元。点评分析:公司三季度业绩超市场预期。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实,并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年
确认规律来看,具有较强的季节性,第四季度的收入大幅超过前三季度,今年公司收入的季节性仍然存在,因此第四季度收入环比大幅增长的可能性很高,单季度业绩同样较高,全年业绩将超过此前预期。近期国内西部地面电站