存量

补贴收入决定，做到新增项目不新欠; 2开源节流，通过多种方式增加补贴收入、减少不合规补贴需求，缓解存量项目补贴压力; 3凡符合条件的存量项目均纳入补贴清单; 4部门间相互配合，增强政策协同性，对
第七批可再生能源电价附加补助目录内的可再生能源发电项目，由电网企业对相关信息进行审核后，直接纳入补贴清单。 3(存量)抓紧审核存量项目信息，分批纳入补贴清单。纳入首批补贴清单的可再生能源发电项目需

推算，实际上2019年12月的实际装机规模可能达到13GW。 2019年的竞价项目约10-12GW将顺延至2020年并网。此外，2019年的存量项目还包括1.5GW领跑者奖补规模，3GW青海特高压

伏行业带来的下行风险有限 。基于政策的出台，瑞银预计今年国内光伏装机将达40GW以上。这一规模相比去年的情况增幅33%。其中20GW为存量项目，包括2019年补贴项目13GW、特高压配套以及光伏扶贫工程等

可再生能源占80%以上;欧盟计划到2050年实现净碳排放量为零。目前中国60%70%的电力来源于煤炭发电，如果我们在未来的十年、二十年，实现能源增量的70%，存量的30%到50%的清洁化替代，将会从投资和消费两个维度拉动国内的市场，推动中国经济转型的高质量发展，真正实现蓝天白云，青山绿水。

述要求看，先建先得的黑户电站没有机会纳入补贴清单，平价是唯一的出路。同时，之前政策文件没有明确的2019年竞价项目是否算作存量项目问题，也有了明确的结论2019年底前并网的竞价项目，可以拿到一部分补贴。根据
财政部此前发布的4号、5号文件，在为光伏扶贫、自然人分布式、参与绿色电力证书交易、自愿转为平价项目等项目优先拨付补贴资金后，各类存量项目将按照相同比例统一获取财政补贴。 有业内人士指出，2019年

资金、技术、环保障碍重重，新进入者威胁不大 理论上，可能改变当前双寡头格局的企业包括两类，一是浮法平板玻璃巨头的切入，二是存量中小企业的追赶。我们认为这两类(新)进入者的威胁都不大。 技术&资金

)，同比增加130MW：其中大型地面光伏电站规模为2474MW，同增130MW，商业分布式及分布式自用项目规模未有新增。截至2019年底，公司列入补助目录的项目规模为1074MW，而存量项目和平

、金融机构和供应链合作伙伴的大力支持下，企业咬紧牙关不放松，全力自救，变现存量资产，创新营销模式与上下游企业进行产销合作，把钱花在刀刃上，利用有限资金开展技改，不间断推动技术研发和创新，降低成本

的缓冲期，对应新增户用装机规模为 6-7 GW;光伏扶贫不占用补贴，约 1.5-2 GW;2019 平价存量项目约 12.3 GW，预计 2020年落地 2.5-4.9 GW;2019 年由于政策
出台较晚，部分竞价项目未完成并网，竞价项目存量约 11.4 GW，假设 2020 年落地 8-11.4 GW ;特高压配套项目、领跑者、示范基地预计合计 5.5-6.2 GW，全年有望实现

2020年光伏行业的变革与机遇并存。短期来看，2019年存量竞价项目后延至2020年一季度建设，光伏景气周期有望延续;长期来看，光伏市场化趋势明显，行业也正朝着摆脱对政策依赖的方向发展。整体而言，伴随着