存货

中小型厂商面临的市场挑战将更趋严峻，除了本身的成本压力，在下游的买方市场中，也无法与拥有较多资金的大型厂商竞争，因此，短期营运上多以保有现金在手为主，以降低存货量来度过这波景气寒冬。　　在此背景下，市场

了良好的内控管理制度，有严格的存货入库和领用程序。公司在存货管理方面，坚持以销定产、以销定购、严格控制存货量的原则，同时建立了定期及不定期的盘点制度，及时了解存货的库存状况，保障物资安全和安全库存。4

内，其他应收款较期初增加 68.57%，主要是系往来款增加所致。 6、报告期内，存货较期初增加 74.74%，主要系营运规模加大、生产储备增加所致。 7、报告期内，长期股权投资较期初增加 9417.47
工资、研发费用、运输费增加所致。 26、报告期内，财务费用较上年同期增加 91.79%，主要系银行借款增加所致。 27、报告期内，资产减值损失较上年同期减少 4291.48%，主要系存货减值转销增加所致

法与拥有较多资金的大型厂商竞争，因此短期营运上多以保有现金在手为主，以降低存货量来渡过这波景气寒冬。 SPI展会已经在上周结束，但是展会期间所发生的议题仍持续发酵，包含Solarworld率先在美国提出

，以降低存货量来渡过这波景气寒冬。上周结束的美国SPI展会期间所发生的议题仍持续发酵，包含Solarworld率先在美国提出的反倾销申诉却又传出将申请破产保护的消息等，反映出中国产商在太阳能市场中的

约为5200百万片，较2011年第二季成长14.4%。友达光电财务长杨本豫先生表示，整体第三季面板价格走跌，但出货面积微幅增加，故营业额约和上季相当。惟库存管理得当，存货天数得以自第二季的46天降

%。 友达光电财务长杨本豫先生表示，整体第三季面板价格走跌，但出货面积微幅增加，故营业额约和上季相当。惟库存管理得当，存货天数得以自第二季的46天降为44天。第三季的EBITDA获利率仍维持正数，约5.6

策略选择之一。由此，国内多晶硅公司还将迎来更为艰难的时刻。 三季度整体亏损 “受下游需求萎缩、存货加剧的影响，现货市场低价抛售，消化存量的现象在短期会更加普遍，这必然会使得上游公司此前还

2011年已跌一半 　　2011年8月底，因为高存货与财务吃紧，已有三家美国太阳能公司宣布破产，引发业界哗然。在这之前，欧洲才有多家太阳能厂，宣布裁员度小月。9月底，多次代表美国产业界调查中国反倾销

,现货的需求仍然有限。受上下游夹击,本周硅片与电池厂商继续在艰难的控制现金流和存货水平,而不是努力去盈利。本周除组件价格温和下跌外,多晶硅、硅片和电池价格下滑显著。PVinsights认为2012年的
,因此在这样的情形下,太阳能市场马太效应或许会更加明显。广发光伏观点我们维持上周的行业观点以及对行业的持有评级。当前市场较为混乱,很多硅片企业处于停产或者半停产状态,目前二线厂商积累的存货较多,在不断