存货

较快，偿债能力优势渐失。该企业从第三季度开始提升出货量，也许采用了较多现金进行前期采购，导致现金流失较重。另一方面，收购Q-Cells等收购措施，亦花费较多现金。韩华较为优秀的地方在于存货周转率。存货
周转率高表明销售存货的速度较快。销售能力比较有限，用比较低的库存，来进行比较高水平的销售。这样的运营方式比较健康，同时也说明销售速度较快。韩华偿债能力与资产负债率脱落了领先地位，但优势仍在，可见，韩华

7.86亿元扩大。 茂迪去年因认列一次性的转投资美国多晶矽厂AE Polysilicon的停工损失，再加上存货跌价损失以及长约料源损失，造成亏损大幅增加，去年第四季太阳能价格

7.86亿元扩大。茂迪去年因认列一次性的转投资美国多晶矽厂AE Polysilicon的停工损失，再加上存货跌价损失以及长约料源损失，造成亏损大幅增加，去年第四季太阳能价格持续下跌、景气萧条，也使Q4

低下。长久以来，尚德电力的刚性流动负债(应付账款、应付票据、短期借款、一年内到期非流动负债等)一直高于其可以动用的流动资产(包括未受限的现金、存货、应收账、预付款)，到2011年未缺口达到12.65亿
一季度未，尚德短期借款及将于一年内到期的长期贷款合计超过15.6亿美元，而尚德的流动资产除了4.9亿美元的账面现金(其中2.2亿还因受限不能运用)就只有5.2亿美元存货和9.1亿美元应收。盲目扩大产能的

下滑导致公司2012年度正常经营损失达3.0~3.5亿元，公司对坏账、存货、机器设备和电站资产计提减值合计约6~6.5亿元。有分析认为，超日太阳目前的状况并不意外，近两年来其在投资海外电站战略的确很冒进

倪开禄向本报回应，主要是应收款的大幅计提以及追溯至全年的调价造成的。来自于权威渠道的数据显示，截至2012年11月底，超日太阳应收账款38亿元，存货8.5亿元。从将应收账款大幅计提可以看出，超日太阳希望
了计提坏账的准备，对存货、机器设备和电站资产计提减值，共计达6亿元至6.5亿元左右。超日太阳称。倪开禄此前在接受本报采访时表示，希望2013年能有一个新的开始，进入新转型。盈利模式将从投资运营转让，更改

款的大幅计提以及追溯至全年的调价造成的。来自于权威渠道的数据显示，截至2012年11月底，超日太阳应收账款38亿元，存货8.5亿元。 从将应收账款大幅计提可以看出，超日太阳希望在
坏账的准备，对存货、机器设备和电站资产计提减值，共计达6亿元至6.5亿元左右。超日太阳称。 倪开禄此前在接受本报采访时表示，希望2013年能有一个新的开始，进入新转型。盈利模式

、制造企业盈利以及投资形成支持。中东、东亚等地缘政治风险可能构成这一判断的风险因素。 （二）存货调整发挥正向作用 2012年4季度生产法数据改善幅度较大，我们怀疑，存货去化的放缓在其
一跌的重要原因（2012年7月份《着陆进行中》）。随着急速去库行为的结束，存货下滑幅度趋缓，支持经济增速出现反弹。 一般而言，存货变化对经济增长的支持难以持续。 （三）固定资产投资需求改善

35GW到27GW之间。中美日将会代替德意成为全球光伏增长的引擎。在2012年，多晶硅行业受到产能过剩的困扰。由于2011年出现产能过剩，行业的存货量高达2.5万公吨。除此之外，资金紧张的硅片供应商在