存货

负债率畸高、稳健性全失，抗风险能力低下。长久以来，尚德电力的刚性流动负债（应付账款、应付票据、短期借款、一年内到期非流动负债等）一直高于其可以动用的流动资产（包括未受限的现金、存货、应收账、预付款

，此前的管理层业绩展望为90-100MW，主要由于一些出货量被延迟到2013年1月。预计2012年四季度毛利率-3%到-4%，主要是由于该季度计入了一笔非现金的存货准备金以及平均售价下降。中电光伏同时宣布将于4月12日盘前公布2012年四季度以及全年业绩。

动用的流动资产(包括未受限的现金、存货、应收账、预付款)，到2011年未缺口达到12.65亿美元。尚德电力的办法不外从资本市场圈钱和从银行贷款。2007、2008、2009三年融资额分别为1.72亿
现金(其中2.2亿还因受限不能运用)就只有5.2亿美元存货和9.1亿美元应收。盲目扩大产能的第二个恶果是价格下滑，正应了中国人生产什么，什么应便宜；中国人需求什么，什么就贵这句话。从2008年第四季度

净利润比上年同期下降了 387.48%，主要原因为光伏产业受产能过剩、欧债危机、美国经济低迷等外围因素影响，致使市场需求大幅度萎缩，同时，公司对太阳能产业应收款项、存货、固定资产、在建工程等出现减值

，今后2年的财务计划和本年度及下年度合同项目及调试产值。并要求投标人货币资金与存货之和(不含在建工程)大于目前已承担工程的剩余部分与本合同工程准备投标部分之和的10%； 5 .6具有良好的银行资信和商业

审计的主要财务报表，今后2年的财务计划和本 年度及下年度合同项目及调试产值。并要求投标人货币资金与存货之和(不含在建工程)大 于目前已承担工程的剩余部分与本合同工程准备投标部分之和的10%； 5

光伏产业贸易保护政策等诸多因素的持续影响，光伏产品价格同比出现了大幅下跌，同时公司运营成本增加，最终使得公司主营业务收入和毛利率同比大幅下降。此外由于2012年光伏产品价格持续下跌，导致公司计提的存货

，延长近90日；此外，公司的存货周转天数从2011年年底的35.93天延长到61.19天。2012年年底，地方政府突击补贴近4亿元，净利润才200多万元。值得注意的是，根据公司的会计准则，海润光伏对一年
，同比增长39%，加上存货减值和折旧，计提1.7亿元资产减值准备和3.6亿元折旧，导致2012年业绩大幅下降。民生证券分析称，光伏制造业将在今年二季度迎来最差一季度，由于日本抢装行情，加上春节部分小厂

90日；此外，公司的存货周转天数从2011年年底的35.93天延长到61.19天。2012年年底，地方政府突击补贴近4亿元，净利润才200多万元。 值得注意的是，根据公司的会计准则，海润光伏对
共计8.12亿元,较2011年5.83亿元，同比增长39%,加上存货减值和折旧，计提1.7亿元资产减值准备和3.6亿元折旧，导致2012年业绩大幅下降。 民生证券分析称，光伏制造业将在今年二季度