太阳能REC

高纯度多晶硅是电子信息产业和光伏太阳能产业最重要的原材料。2008年，国内电子信息产业和光伏产业对多晶硅的需求量预计将达7.1万吨，其中太阳能级多晶硅(纯度超过99.9999%，6N)需求约为
3.98万吨，约占需求总量的56%。而在生产方面，预计2008年全球高纯多晶硅产量将达到5.2万吨，其中Hemlock、Wacker、REC等七家国际大厂的总产量预计约为4.9万吨，国内厂商可以实现的总产量

料源工艺 成本 现货价 代表厂商 传统 西门子法 30～40 500 Hemlock、Wacker、REC、MEMC等
流体床 反应炉法 20～30 ≤500 Wacker、REC、MEMC、AE Polysilicon 冶金级硅 2 不详 Elkem Solar

料源工艺成本现货价代表厂商传统西门子法30～40500Hemlock、Wacker、REC、MEMC等流体床反应炉法20～30≤500Wacker、REC、MEMC、AE Polysilicon冶金
级硅2不详Elkem Solar、JEF、Dow Corning、Nippon Steel各类太阳能料原制成量产后成本比较（单位：美元/千克） 下一代太阳能电池料源冶金级硅

一个新兴的支柱产业。这个产业兴起的速度之快，影响范围之广，对当地产业结构变革的拉动之大，前所未有。以江浙一带的光伏企业为核心，中国的光伏产业正式形成，中国一跃成为“世界第一大太阳能电池生产国。”随着
了“中国制造”的又一个典型代表。1999年，中国太阳能电池产量仅为2.5兆瓦，与日本、美国和欧洲相比几乎可以忽略不计。但十年后的今天，中国太阳能电池产量已经达到1088兆瓦，超过日本的920兆瓦和欧洲的

6200吨产能（其中2000T太阳能级）；2007年6月开始新建3000T项目（其中500T太阳能），预计于2009年投产，届时产能达到9200T。 REC 包括SGS，Asimi 2007年产量

源市场「上肥下瘦」将快速转成「上瘦下肥」 属于新一代太阳能级的冶金级硅因为迟未有突破，所以近几年来，新料源厂多数将大把的资金投入传统西门子法，加计老字号多晶硅厂如Hemlock、REC
2008年第2季度太阳能硅晶圆业者成功拉出几根冶金硅铸成的长晶棒，开始让市场对冶金级硅另眼相看，其间的突破不但只是冶金级硅从配料转成主要料源，它也代表料源市场在不久的未来，可能会有重大的突破及

我们认为2008年太阳能行业的三个主题是多晶硅、补贴政策和薄膜电池，其中多晶硅是我们当下关注的焦点； 与之前的观点一致，我们仍然认为多晶硅供需的紧张形势将维持，2010年前不会出现明显过剩
国际大厂的扩产比预期略慢，REC的Moses Lake厂已经推迟； 国内多晶硅厂尽管在建拟建项目巨大，但今明两年能够生产的规模有限，预计2008年国内产量不超过4000吨。 副产品的处理也是我们

　　在全球原物料价格狂飙以及各国环保意识逐渐抬头的影响下，再生能源越来越受到重视。在各式各样的再生能源当中，太阳能可以说是最受注目的，全球各地众多太阳能产业相关公司在股票市场风光挂牌，受到投资人
)材料紧张，现货市场价格狂飙，而掌握多晶硅料源，成为众家太阳能电池厂商未来是否能顺利扩产的首要任务。 　　近年来上游多晶硅原料的缺料，造成了多晶硅厂商的高毛利，也吸引许多新进厂商投入。预估未来几年

多晶硅制造业：技术是核心竞争力 在光伏行业暴发式增长的这几年，作为占据市场90％以上的多晶硅太阳能电池的原材料，多晶硅从2004年的23美元/公斤，上涨到了最近的380美元/公斤
技术人员，也没法制造出合格的高纯度太阳能级多晶硅。因此，我们对国内绝大多数疯狂投入多晶硅制造的企业能否按时达产持谨慎态度，我们认为这些企业在短期内很难对多晶硅的供需状况产生很大的影响。 国外的产能

　　据中国商务部网站报道，继2007年挪威再生能源公司（REC）宣布在新加坡投资后，另一家挪威太阳能公司挪森（NorSun）也将斥资3亿美元（4亿1700万新元），于未来两年内在新加坡裕廊设厂
。 　　有别于REC生产的多晶硅（Multicrystalline solar wafers)晶片，单晶硅晶片的精密度和生产成本较高，客户也多为全球的高端太阳能电池厂商。 　　位于裕廊丹戎吉宁