天威保变

利好消息。　　多家公司多晶硅供不应求　　多晶硅的涨价，让许多上市公司迎来利好，虽然天威保变的主营业务不尽如人意，但公司的多晶硅业务却有望带来高回报。公司旗下的乐山天威、新光硅业和新津硅业是我国为数不多的
千吨级多晶硅生产商，下半年它们有望实现7000吨的产能。根据中投顾问发布的《2010-2015年中国多晶硅产业投资分析及前景预测报告》预测，2010年，天威保变的多晶硅生产线有望给公司带来超过7亿元的

可能减至25美元左右。 乐电天威，则由乐山电力(600644.SH)和天威保变(600550.SH)投资组建，分别持股51%、49%，公司目前产能3000吨/年，总投资21.76亿元，今年4月正式转产
约35美元，受市场行情利好，今年在扭亏为盈的基础上或贡献可观利润。 与乐电天威对门而居的则是新光硅业，川投能源(600674.SH)、天威保变及四川启明星投资公司分别持股38.9%、35.66

。 　　在这种预期之下，有关的上市公司股价近期开始快速上涨。7月初以来，川投能源累计上涨了约55%，乐山电力更是翻倍有余，江苏阳光、天威保变等公司也有不小的涨幅。 　　多晶硅价格强劲反弹 　　多晶硅价格
以明年的权益多晶硅产量除以总市值对目前A股进行排序，乐山电力排序第一，产量市值比高达32；其次是天威保变，产量市值比为10。H股方面，国金证券则建议关注保利协鑫(3800.H K )，其产量市值比最高

简单周期性行业，从而持续性享受巨大的需求。随着中国多晶硅产量提高，国内多晶硅企业的成本逐渐接近国外大厂成本，未来行业或将呈现寡头垄断的竞争格局，投资者可关注天威保变、南波A等优势企业。

。国际市场原料价格也一度从最高的500美元/公斤又跌回50美元/公斤。 　　不过，行业的降温似乎只是暂时的。今年以来，随着国际市场需求旺盛，多晶硅价格又开始出现反弹迹象。从无锡尚德、天威保变、拓日新能等

产能规模等相差甚远。目前国内多晶硅行业面临着自金融危机以来的较好发展机会，天威保变和江苏阳光、南玻A等潜力被看好。　　风电制造业面临整合本次会议以东海海上风电直供世博园为切入点，德劭集团股权投资团队的成员

年初报价上涨了20%。受此影响，A股市场上的江苏阳光、南玻A、乐山电力、天威保变等个股近期也是纷纷上涨。 业内人士认为，如果后续没有海外市场利空消息的出现，那么在欧洲主要光伏安装国削减补贴引发的抢装

年间的增长可能由于上网电价补贴的削减而放缓，但2011年德国市场仍然存在上升的可能。天威保变副总经理朱荣则认为，一旦美国、加拿大的政府补贴政策的出台和落实，海外市场将呈现增长趋势。除此之外，我国对

产出，旗下第2座年产能达5,000公吨的多晶矽厂房已完成启动程序，2010年8月进入量产阶段。 LDK指出，该座厂房可望在3~6个月内达到预定的年产能目标。另外，天威保变旗下的新光硅5月进行停产检修

盈利能力的合理化回归应该是趋势，上游厂家理应享有20%以上的毛利率。 3、目前国家对多晶硅行业的准入标准提高，贷款也有限制。因此，未来的产业扩张将主要集中于既有的行业龙头，行业集中度将逐步提升，价格无序竞争的局面出现概率降低。后市可重点关注的相关公司有：乐山电力、天威保变、动力源和大洋电机。