大规模爆发

期间重点建设项目，也是山东省引进的最大规模单体科技项目。汉能与禹城结缘于2010年11月底的一个周末，德州及禹城政府领导亲赴汉能总部北京，签订期待已久的协议汉能将在禹城投资220亿元建设薄膜太阳能
多国政府出台光伏补贴政策背景下，中国光伏行业进入爆发式增长期。尚德、赛维等光伏企业炙手可热，施正荣在10年间，从一名籍籍无名的创业者跃居为中国首富。李河君介入光伏领域之时，堪堪赶上这一波火爆行情尾声

禹城市方面的努力下，薄膜太阳能电池制造基地被列为德州市十二五期间重点建设项目，也是山东省引进的最大规模单体科技项目。汉能与禹城结缘于2010年11月底的一个周末，德州及禹城政府领导亲赴汉能总部北京
1.8GW的产能。此前数年，在国家大力支持和各地方政府努力推动，以及欧洲多国政府出台光伏补贴政策背景下，中国光伏行业进入爆发式增长期。尚德、赛维等光伏企业炙手可热，施正荣在10年间，从一名籍籍无名的创业者

。产品下线当天，禹城市负责人在冒着热气的第一块薄膜电池板上签名留念。在禹城市方面的努力下，薄膜太阳能电池制造基地被列为德州市十二五期间重点建设项目，也是山东省引进的最大规模单体科技项目。 汉能
大力支持和各地方政府努力推动，以及欧洲多国政府出台光伏补贴政策背景下，中国光伏行业进入爆发式增长期。尚德、赛维等光伏企业炙手可热，施正荣在10年间，从一名籍籍无名的创业者跃居为中国首富。 李河君

了3亿元和2.88亿元的投资收益。那几年，也正是中国光伏产业狂飙猛进的黄金时期。解说：伴随着全球光伏市场的爆发式增长，再加之无锡尚德海外上市后的巨大财富效应，一大批光伏企业在资本和地方政府的助推下如雨
光伏还是风电，形势都已急转直下。解说：2008年下半年，金融危机爆发后，欧洲国家纷纷取消太阳能补贴，国外订单锐减，多晶硅价格迅速从每公斤几百元暴跌至几十元。市场形势的风云突变，使此前喊着拥硅为王口号

%的内部收益率，联合光伏（686）、顺风光电（1165）及保利协鑫（3800）等上游公司均已注投资这个光伏下游领域，但卡姆丹克的态度依然谨慎，集团管理层认为，政策风险因素十分普遍，从去年才开始爆发建设的
并不大。张屹透露，未来可能在马来西亚本土采购硅料，目前已与一些厂商初步洽谈。上海厂房去年产能是500兆瓦，今年将缩减到400兆瓦。马来西亚生产线预计要经过数月试产，到第三季度才会大规模生产，年底则有

建设在用户的屋顶。2013年，我国《分布式光伏管理办法》颁布，明确了分布式光伏发电的补贴政策，使得分布式项目迎来了爆发式增长。 　　 这种能源方案可以避免电力远距离传输，使得发电端靠近用电端
。 　　 另外，Solarzoom创始人Thomas也告诉记者，目前中怡保险经纪也准备推出针对发电量的保险。中怡保险是由全球最大规模的保险业集团公司之一怡安集团和中粮共同成立，该发电量保险也即将在不久后推出，该

上网价格，但8%-10%的收益率对开发商而言，缺少足够的吸引力。在缺少其他优惠政策的情况下，我们认为海上风电很难出现大规模爆发的情况，更可能是以企业的示范项目为主，鼓励企业进行理性投资。此前，上海出台了
量仅429MW，较短中期发展目标，以及潜在开发量都存在很大差距，未来发展潜力巨大。投资建议：上网电价的出台，为海上风电的发展提供了盈利预期，虽短期内难以刺激行业大规模发展，但随着地方补贴政策的陆续出台

管理办法》颁布，明确了分布式光伏发电的补贴政策，使得分布式项目迎来了爆发式增长。这种能源方案可以避免电力远距离传输，使得发电端靠近用电端，解决了限电问题，也可以解决偏远地区能源供应，降低能源成本。比如在偏远
保险投保。另外，Solarzoom创始人Thomas也告诉记者，目前中怡保险经纪也准备推出针对发电量的保险。中怡保险是由全球最大规模的保险业集团公司之一怡安集团和中粮共同成立，该发电量保险也即将在不久

。我们认为随着分布式光伏政策的不断细化、调整和落实,2014年下半年有望逐步形成稳定的商业模式,行业进入加速建设期。 三阶段展望:第一阶段,分布式光伏市场形成成熟的商业模式,首先在工商业领域大规模
市场真正的成长性开始爆发。 行业推荐理由: 1. 长期催化剂:光伏发电的特点决定了光伏未来的主要应用方向是分布式领域,随着系统成本不断降低以及燃煤发电的外部成本不断提高,一旦度电成本

分布式光伏政策的不断细化、调整和落实，2014年下半年有望逐步形成稳定的商业模式，行业进入加速建设期。三阶段展望：第一阶段，分布式光伏市场形成成熟的商业模式，首先在工商业领域大规模推广；第二阶段
，分布式光伏资产价值被市场广泛认可，资产转让或证券化的难度降低，资产周转率有望进一步加快；第三阶段，分布式光伏成本降低至达到居民用电平价上网，工商业分布式光伏逐步摆脱补贴依赖，分布式光伏市场真正的成长性开始爆发